4月11日晚間，公牛集團(tuán)披露2021年度報(bào)告。過去一年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.85億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))27.80億元，雙雙較上年增長(zhǎng)逾20%。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%讓市場(chǎng)有些意外。去年，公牛集團(tuán)因涉及壟斷而被罰款2.95億元。在扣除這筆營(yíng)業(yè)外支出后，凈利潤(rùn)依舊在快速增長(zhǎng)，公司盈利能力可見一斑。

公牛集團(tuán)稱，在做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)同時(shí)，公司圍繞新能源、智能生態(tài)兩大賽道加快布局新業(yè)務(wù)，發(fā)展勢(shì)頭良好。

高額現(xiàn)金分紅已經(jīng)成為公牛集團(tuán)的傳統(tǒng)，2021年度也不例外。據(jù)披露，公司擬將當(dāng)年超過一半的凈利潤(rùn)用于分紅。

二級(jí)市場(chǎng)上，從去年7月以來，公牛集團(tuán)的股價(jià)持續(xù)調(diào)整，到今年3月16日跌至122.88元/股。近期，股價(jià)有所回升，但較去年7月的股價(jià)，累計(jì)跌幅也達(dá)到40%。

備受關(guān)注的是，去年四季度，境內(nèi)外有65家機(jī)構(gòu)抄底公牛集團(tuán)，千億頂流基金經(jīng)理謝治宇也大幅加倉。

實(shí)控人兄弟將獲分紅23億

公牛集團(tuán)延續(xù)高分紅傳統(tǒng)，又計(jì)劃將超過一半的凈利潤(rùn)用于分紅。

4月11日晚間，公牛集團(tuán)披露的2021年度利潤(rùn)分配方案顯示，截至2021年12月31日，母公司累計(jì)可供分配利潤(rùn)為37.27億元。2021年的分配方案為，以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利24元(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利14.43億元。公司年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)的比例為51.89%。

2020年，公牛集團(tuán)實(shí)施的利潤(rùn)分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元(含稅)，當(dāng)年共計(jì)派現(xiàn)12.01億元，股份支付率為51.92%。

不出意外，2021年度利潤(rùn)分配方案將順利實(shí)施，屆時(shí)，兩年間，公司將合計(jì)派發(fā)紅利26.44億元。大舉分紅，公牛集團(tuán)的實(shí)控人阮立平、阮學(xué)平兄弟是最大受益者。阮立平、阮學(xué)平各自直接持有公牛集團(tuán)16.11%股權(quán)，二人直接間接100%持股寧波良機(jī)實(shí)業(yè)有限公司，后者為公牛集團(tuán)控股股東，持有公牛集團(tuán)53.89%股權(quán)。因此，阮立平、阮學(xué)平兄弟直接間接合計(jì)持有公牛集團(tuán)86.11%股權(quán)。

那么，公牛集團(tuán)兩年合計(jì)派發(fā)紅利26.44億元，阮立平、阮學(xué)平兄弟將分得約22.77億元。

如此大比例分紅，源于公牛集團(tuán)較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)支撐。根據(jù)年報(bào)，2021年，公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.85億元，同比增長(zhǎng)23.22%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為27.80億元、26.32億元，同比增長(zhǎng)20.18%、18.48%。

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過20%，超出市場(chǎng)預(yù)期。利潤(rùn)表顯示，2021年，公司的營(yíng)業(yè)外支出為3.31億元，2020年為0.51億元。其中，計(jì)入非經(jīng)常性損益的營(yíng)業(yè)外支出為3.28億元，2.95億元為公司繳納的反壟斷罰款。

去年9月27日晚間，公牛集團(tuán)公告，收到浙江市場(chǎng)監(jiān)管局出具的行政處罰決定書，公牛集團(tuán)因與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議，被罰款2.95億元。

當(dāng)時(shí)，公司稱，本次處罰預(yù)計(jì)會(huì)減少公司2021年度利潤(rùn)2.95億元，但不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及持續(xù)發(fā)展造成重大影響。

在繳納2.95億元罰款的情況下，公牛集團(tuán)是如何實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)延續(xù)快速增長(zhǎng)的呢?

公牛集團(tuán)在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，2021年，面對(duì)復(fù)雜經(jīng)營(yíng)環(huán)境，公司通過精益管理進(jìn)一步提升核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司圍繞新能源、智能生態(tài)兩大賽道，加快布局新業(yè)務(wù)，陸續(xù)上市新能源充電槍/樁、智能鎖、智能晾衣機(jī)等新品類，取得了良好發(fā)展勢(shì)頭。

由此可見，是公牛集團(tuán)拓展的新業(yè)務(wù)做了貢獻(xiàn)。

2020年，上市第一年，公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.51億元，首次突破百億大關(guān)，凈利潤(rùn)為23.13億元，二者同比分別微增0.11%、0.42%。受疫情影響，當(dāng)年的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩。

5個(gè)募投項(xiàng)目均未達(dá)預(yù)期

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，但公牛集團(tuán)仍然受到市場(chǎng)質(zhì)疑。

2020年2月6日，公牛集團(tuán)通過闖關(guān)IPO順利登陸A股市場(chǎng)。此次IPO，公司募資35.67億元，略超計(jì)劃募資35.13億元。

根據(jù)招股書，這些募集而來的資金，主要用于年產(chǎn)4.1億套墻壁開關(guān)插座生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)4億套轉(zhuǎn)換器自動(dòng)化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)1.8億套LED燈生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心及總部基地建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、渠道終端建設(shè)及品牌推廣項(xiàng)目等6個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，這些項(xiàng)目在公司IPO時(shí)均已辦理了投資項(xiàng)目登記備案、已取得了必需的批準(zhǔn)及授權(quán)并辦理了必需的審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。項(xiàng)目建設(shè)期多在24個(gè)月，意味著可以2021年底完成建設(shè)。

根據(jù)公牛集團(tuán)最新披露的募資存放及使用專項(xiàng)報(bào)告，年產(chǎn)1.8億套LED燈生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心及總部基地建設(shè)項(xiàng)目因部分建設(shè)主體橫跨同一地塊，遂將兩個(gè)項(xiàng)目合并備案。因此，上述募投項(xiàng)目變更為5個(gè)。

截至2021年末，5個(gè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度明顯未達(dá)預(yù)期，進(jìn)度最快的是信息化建設(shè)項(xiàng)目，為54.65%，其次是年產(chǎn)4億套轉(zhuǎn)換器自動(dòng)化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)度為51.20%。年產(chǎn)4.1億套墻壁開關(guān)插座生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目等三個(gè)募投項(xiàng)目的投資進(jìn)度均在30%左右。

公司預(yù)計(jì)，上述5個(gè)項(xiàng)目，最快的兩個(gè)項(xiàng)目將在2023年2月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，其余三個(gè)項(xiàng)目則到2024年2月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。根據(jù)公司披露，募投項(xiàng)目均未達(dá)到預(yù)期效益。

募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，公牛集團(tuán)則將巨額募資用于投資理財(cái)。截至2021年底，公司交易性金融資產(chǎn)為59.27億元。

在二級(jí)市場(chǎng)上，盡管盈利能力不錯(cuò)，但公牛集團(tuán)的股價(jià)一度承壓。

K線圖顯示，2020年10月，公牛集團(tuán)股價(jià)在160元/股左右，2021年1月13日漲至最高為259.90元/股。隨后不斷震蕩，2021年7月12日為229.88元/股。從此時(shí)開始，股價(jià)呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì)。到今年3月16日，其股價(jià)下探至122.88元/股，較去年初跌幅超50%，較去年7月也跌去了46.55%。

最近一個(gè)月，公牛集團(tuán)的股價(jià)有所回升，4月12日，受大盤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)沖擊，收漲2.59%，股價(jià)為130.60元/股，較去年7月下跌43.20%。

股價(jià)不斷下跌，機(jī)構(gòu)大舉抄底。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，79家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)持股(不含滬股通)，而在去年三季度末僅為14家，凈增加65家。值得一提的是，除了滬股通加倉外，千億“頂流”謝治宇管理的興證基金大舉加倉。去年四季度，興證全球基金持有公牛集團(tuán)1001.34萬股，占其流通股的比例為13.25%，而三季度末為9.10%。(記者沈右榮)