主業(yè)盈利能力不佳，盈利靠投資理財收益。這家公司就是浪潮軟件(600756.SH)。

根據(jù)業(yè)績預告，2021年，浪潮軟件盈利3900萬元，而在去年前三季度，公司虧損0.36億元。全年實現(xiàn)盈利的主要原因，是處置參股產(chǎn)生的投資收益等。

記者發(fā)現(xiàn)，近幾年，浪潮軟件盈利幾乎是靠投資理財收益。

年報數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年的五年間，浪潮軟件2018年實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)最高，達到3.14億元，而在當年，投資凈收益達到3.77億元。2020年，公司投資凈收益為0.29億元，系2016年以來最低點。當年，公司凈利潤為-0.86億元。

2015年以來，浪潮軟件的營業(yè)收入幾乎是止步不前，在13億元左右波動。

作為一家軟件企業(yè)，2019年、2020年，浪潮軟件的研發(fā)費用連續(xù)2年下降。

投資收益成凈利主要來源

投資理財收益已經(jīng)成為浪潮軟件凈利潤的主要來源。

2021年前三季度，浪潮軟件實現(xiàn)的凈利潤為-0.36億元，上年同期的虧損金額為1.06億元，同比減虧65.46%。

根據(jù)業(yè)績預告，2021年全年，浪潮軟件預計實現(xiàn)凈利潤3900萬元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。

對比發(fā)現(xiàn)，四季度，公司預計實現(xiàn)的凈利潤為0.75億元。

浪潮軟件為何能在四季度實現(xiàn)扭虧為盈?公司解釋稱，全年實現(xiàn)扭虧為盈，主要是銷售訂單增加，預計實現(xiàn)營業(yè)收入17.8億元，同比增長約34%。另外，公司處置參股公司股權(quán)等非經(jīng)常性損益事項影響金額約2950萬元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)預計為950萬元，同比也實現(xiàn)了扭虧為盈。

據(jù)披露，公司處置的資產(chǎn)為全資子公司山東浪潮通信系統(tǒng)有限公司處置其持有的浪潮樂金數(shù)字移動通信有限公司股權(quán)，形成非經(jīng)常性損益約為1980萬元。另因國家高新技術(shù)企業(yè)認定相關(guān)政策調(diào)整，導致公司適用所得稅率變動而重新計量所確認的遞延所得稅調(diào)整形成非經(jīng)常性損益約為1060萬元。

不只是2021年，2016年以來，浪潮軟件的凈利潤主要靠投資凈收益貢獻。

2016年至2020年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為1.15億元、1.24億元、3.14億元、0.28億元、-0.86億元，同比變動幅度為7.11%、7.11%、153.85%、-91.22%、-412.54%。同期，公司實現(xiàn)的投資凈收益為0.86億元、0.98億元、3.77億元、0.58億元、0.29億元。2020年，浪潮軟件出現(xiàn)虧損，其投資凈收益也是2016年以來最低的。2018年，凈利潤最高，當年的投資凈收益也是最高的，且超過當年的凈利潤。

記者發(fā)現(xiàn)，浪潮軟件熱衷于投資理財，早在2012年，公司通過購買理財產(chǎn)品形成的投資凈收益就達到443.88萬元。此后，幾乎每年，公司都有購買理財產(chǎn)品形成的投資收益。

2016年以來，浪潮軟件投資理財的資金不菲。2016年至2021年上半年，公司其他流動資產(chǎn)分別為7.22億元、5.01億元、5.97億元、7.04億元、7.39億元、5.05億元，每一年都超過5億元。這些其他流動資產(chǎn)主要是購買的理財產(chǎn)品。此外，2017年、2018年，公司交易性金融資產(chǎn)分別為3.61億元、3.70億元。

浪潮軟件頻頻發(fā)布使用閑置自有資金進行現(xiàn)金管理的進展公告。去年8月5日，公司公告顯示，公司出資5億元購買青島銀行、交通銀行結(jié)構(gòu)性存款。

2021年3月26日，浪潮軟件公告，董事會會議、監(jiān)事會會議審議通過，同意公司使用不超過14億元的閑置自有資金購買安全性高、流動性好的低風險產(chǎn)品。

上市25年累計分紅2.13億

凈利潤依靠投資收益，盈利能力存在變數(shù)，浪潮軟件在分紅方面也不突出。

早在1996年，浪潮軟件就通過闖關(guān)IPO登陸A股市場。到2020年，上市25年來，公司共計派發(fā)現(xiàn)金紅利12次，累計派發(fā)的紅利為2.13億元。

而上市以來，公司通過IPO、配股、定增等直接融資形式，累計募資12.28億元，累計募資金額是累計派發(fā)的現(xiàn)金紅利金額的5.77倍。

浪潮軟件稱，經(jīng)過多年發(fā)展及積累，公司已成為國內(nèi)智慧政府解決方案與服務(wù)的領(lǐng)導廠商。作為政務(wù)服務(wù)信息化領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，公司長期專注于地方電子政務(wù)業(yè)務(wù)，持續(xù)推動業(yè)務(wù)、技術(shù)、數(shù)據(jù)深度融合，形成了“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”整體解決方案，并在全國29個省、130多個地市(包括省會城市、副省級城市)、800多個區(qū)縣得到深入應(yīng)用，支撐各地“放管服”工作及網(wǎng)上政務(wù)服務(wù)能力的不斷提升。根據(jù)IDC發(fā)布的《中國一體化政務(wù)服務(wù)平臺解決方案市場廠商份額，2020》，公司市場份額位列中國一體化政務(wù)服務(wù)平臺解決方案市場第一位。

不過，近年來，浪潮軟件發(fā)展幾乎是停滯。從營業(yè)收入方面看，2015年至2020年，公司的營業(yè)收入分別為12.30億元、13.68億元、13.02億元、12.13億元、14.56億元、13.29億元，這6年，營業(yè)收入基本上是圍繞13億元上下小幅波動，幾乎是停滯不前。

近幾年，浪潮軟件的產(chǎn)業(yè)布局也不多。2016年至2020年，公司投資性現(xiàn)金流凈額分別為-8.57億元、-0.19億元、-0.86億元、1.15億元、-2.44億元。2016年，公司通過定增募資10億元，募資投入到項目中，導致當年投資性現(xiàn)金流凈額較高。

近幾年，浪潮軟件也沒有進行較大規(guī)模的外延式并購，截至2021年9月底，公司總資產(chǎn)為38.83億元，較2019年底的35.53億元僅增長3.30億元。

研發(fā)投入增長幅度不大，近兩年甚至在不斷壓縮。2018年，公司研發(fā)投入為3.86億元，2019年、2020年分別為3.34億元、2.91億元，連續(xù)2年減少。(記者沈右榮)