4月8日，電子測(cè)試測(cè)量龍頭普源精電正式登陸科創(chuàng)板。上市首日，普源精電跌破60.88元/股的發(fā)行價(jià)，報(bào)收39.78元/股，下跌34.66%。4月11日，普源精電上市第二個(gè)交易日，股價(jià)收跌7.59%，兩個(gè)交易日下跌近四成。

記者注意到，因大額股份支付，普源精電已連續(xù)兩年虧損，并可能繼續(xù)虧損。

但普源精電在IPO發(fā)行過(guò)程中受到多方資金青睞，實(shí)際募資18.46億元，超過(guò)預(yù)期募資規(guī)模近11億。

值得關(guān)注的是，普源精電于2021年11月4日首發(fā)過(guò)會(huì)，2020年12月高瓴斥資1億元突擊入股。目前，高瓴持有普源精電228.6萬(wàn)股，持股市值約為8400萬(wàn)元，已浮虧約1600萬(wàn)元。

超募近11億上市首日即破發(fā)

全面注冊(cè)制推進(jìn)下，新股首日破發(fā)已不是新鮮事。

4月8日，普源精電正式在科創(chuàng)板掛牌交易，開盤即破發(fā)，下跌25%。隨后，公司股價(jià)繼續(xù)走低，盤中跌幅最高達(dá)34.9%，尾盤報(bào)收39.78元/股，上市首日跌幅定格在34.66%，這不僅是今年以來(lái)兩市新股首日最高跌幅，同時(shí)也是科創(chuàng)板開板以來(lái)新股首日最高跌幅。

截至4月8日收盤，今年以來(lái)A股共有91只新股上市，其中有21只新股首日破發(fā)，占比23%，47只新股最新股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，占比52%。

4月11日，普源精電上市第二個(gè)交易日，低開近3%，盤中一度跌逾9%，尾盤報(bào)收36.76元/股，跌7.59%，兩個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)下跌近四成。

記者注意到，在發(fā)行過(guò)程中，普源精電大規(guī)模超募，與其上市首日破發(fā)形成強(qiáng)烈反差。

據(jù)招股書披露，普源精電本次公開發(fā)行股票數(shù)量3032.74萬(wàn)股，募集資金總額7.5億元。從實(shí)際募資情況來(lái)看，普源精電以60.88元/股價(jià)格共發(fā)行3032.74萬(wàn)股，募集資金總額18.46億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額為16.66億元，超過(guò)計(jì)劃募資規(guī)模10.96億元。

而在完成超募之后，4月10日晚間普源精電披露，將在不影響募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施、確保募集資金安全的前提下，使用額度最高不超過(guò)16億元的超募資金及部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，用于購(gòu)買投資安全性高、流動(dòng)性好的保本型投資產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，截至2021年12月末，普源精電資產(chǎn)總額僅為9.17億元，其中貨幣資金1.38億元。隨著16.66億元募集資金到賬，現(xiàn)金管理產(chǎn)生的投資收益也將為普源精電業(yè)績(jī)起到重要的助推作用。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，作為普源精電此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)，國(guó)泰君安報(bào)銷股份的數(shù)量為95.47萬(wàn)股，包銷金額為5812.02萬(wàn)元，包銷股份的數(shù)量占扣除最終戰(zhàn)略配售后的發(fā)行數(shù)量的比例為3.58%，占總發(fā)行數(shù)量的比例為3.15%。

不僅如此，申報(bào)IPO之前，普源精電也得到了知名機(jī)構(gòu)的青睞。招股書顯示，2020年12月，高瓴耀恒以1億元資金，認(rèn)購(gòu)普源精電新增注冊(cè)資本。IPO完成后，高瓴耀恒目前仍持有普源精電228.6萬(wàn)股，持股比例1.88%。

由于普源精電上市后股價(jià)表現(xiàn)不佳，以公司最新股價(jià)計(jì)算，高瓴耀恒和國(guó)泰君安目前分別浮虧1600萬(wàn)元、2300萬(wàn)元。

大額股份支付致連續(xù)兩年虧損

資料顯示，普源精電專注于通用電子測(cè)量?jī)x器從基礎(chǔ)的芯片和算法設(shè)計(jì)到面向客戶應(yīng)用的產(chǎn)品自主研發(fā)、國(guó)產(chǎn)化及產(chǎn)業(yè)化，是通用電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域擁有數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器等產(chǎn)品關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)和目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國(guó)企業(yè)。

受到大額股份支付影響，普源精電存在虧損的情況。招股書披露，2018年至2021年上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.92億元、3.04億元、3.54億元、2.12億元，歸母凈利潤(rùn)3909.56萬(wàn)元、4599.04萬(wàn)元、-2716.64萬(wàn)元、-2036.48萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)分別為-314.53萬(wàn)元、3866萬(wàn)元、-3538.18萬(wàn)元、-2399.57萬(wàn)元。

2020年普源精電開始實(shí)施大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)，由此產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用成為公司發(fā)生虧損且預(yù)計(jì)可能持股虧損的主要原因。

2020年和2021年前六月，普源精電確認(rèn)股份支付金額分別為8139.21萬(wàn)元、4603.90萬(wàn)元，公司預(yù)計(jì)2021年至2024年各年確認(rèn)股份支付金額分別為9207.79萬(wàn)元、5537.62萬(wàn)元、1268.09萬(wàn)元、182.99萬(wàn)元。

在此背景下，上市前普源精電就曾提示“公司無(wú)法保證未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，公司上市后亦可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)”。

最新數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，普源精電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.84億元，同比增長(zhǎng)36.63%;歸母凈利潤(rùn)-389.77萬(wàn)元，連續(xù)兩年虧損，但虧損額有所降低。

隨著股份支付金額的減少以及收入增長(zhǎng)毛利提升，2022年一季度，普源精電預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入在11960萬(wàn)元至12210萬(wàn)元之間，同比變動(dòng)29.46%至32.17%;歸母凈利潤(rùn)在-160萬(wàn)元至-30萬(wàn)元之間，虧損額同比減少1057.67萬(wàn)元至1187.67萬(wàn)元。

受到股權(quán)激勵(lì)因素影響，2018年至2021年上半年，普源精電的研發(fā)費(fèi)用率分別為12.69%、10.95%、22.36%、23.91%，相對(duì)較高。

截至2021年6月末，普源精電銷售遍及全球超過(guò)80個(gè)國(guó)家和地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)公司境外銷售收入占比均超5成。(記者蔡嘉)