12月14日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價(jià)格維持了此前兩個(gè)交易日小幅上行的趨勢。目前略高于開盤水平，交投于1785美元/盎司附近。由于投資者關(guān)注美聯(lián)儲的加息舉措，黃金市場一直受到需求低迷的影響。目前，市場預(yù)期6月份將加息，并預(yù)計(jì)明年可能加息四次。但一些分析師表示，美聯(lián)儲的政策強(qiáng)硬程度有限，在多方面利好支撐下黃金的趨勢可能在新的一年開始逆轉(zhuǎn)。

周二(12月14日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價(jià)格維持了此前兩個(gè)交易日小幅上行的趨勢。目前略高于開盤水平，交投于1785美元/盎司附近。今年以來，由于投資者關(guān)注美聯(lián)儲的加息舉措，黃金市場一直受到需求低迷的影響。越來越多的人預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在明年下半年之前加快縮減規(guī)模，并提高利率。目前，市場預(yù)期6月份將加息，并預(yù)計(jì)明年可能加息四次。但一些分析師表示，美聯(lián)儲的政策強(qiáng)硬程度有限，在多方面利好支撐下黃金的趨勢可能在新的一年開始逆轉(zhuǎn)。

多方面因素利好金價(jià)，分析師樂觀看待明年走勢

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示，他對2022年的黃金走勢比較樂觀。他表示:“不確定性足夠大，黃金應(yīng)該會在2022年創(chuàng)下新的高點(diǎn)。”

盡管許多投資者對黃金今年的表現(xiàn)感到失望，漢森說，市場相對來說保持得不錯(cuò)。金價(jià)目前正在測試每盎司略低于1800美元的支撐位，今年以來市場下跌了6%。不過，漢森補(bǔ)充說，目前的價(jià)格走勢似乎是某種整合，2020年的漲幅接近25%。

他補(bǔ)充說，推動(dòng)金價(jià)上漲的最重要因素是通脹威脅的加劇。他表示，雖然美聯(lián)儲加息將推高債券收益率，但實(shí)際利率仍將為負(fù)。

美聯(lián)儲鷹派程度料有限，利率難大漲，環(huán)境利好黃金

景順投資公司(Invesco)首席投資長胡珀(Kristina Hooper)表示，她預(yù)計(jì)一旦美聯(lián)儲開始加息，市場的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向利率能升到多高。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，無論美聯(lián)儲明年加息多少次，他們都不太可能超過通脹曲線。

法國興業(yè)銀行(601166,股吧)則預(yù)計(jì)，第二季度金價(jià)將達(dá)到每盎司1900美元，在2022年下半年之前不會加息。10年期國債收益率明年可能上升，但不會大幅上升，利率仍將維持在較低水平。”

漢森表示：“如果美聯(lián)儲試圖超過通脹曲線，將導(dǎo)致新一輪衰退，明年，我們可能會看到收益率曲線急劇反轉(zhuǎn)，短期利率的上升速度將快于長期趨勢，這意味著實(shí)際利率將保持在低位，這對黃金來說是一個(gè)良好的環(huán)境。”

富國銀行(Wells Fargo)房地產(chǎn)資產(chǎn)策略主管John LaForge指出，黃金在2022年將對美國的貨幣政策保持敏感，不過，他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲不太可能采取過于激進(jìn)的貨幣政策。富國銀行債券市場團(tuán)隊(duì)指出，拜登總統(tǒng)明年將填補(bǔ)美聯(lián)儲三個(gè)職位空缺。

富國銀行(Wells Fargo)首席投資官克朗克(Darrell Cronk)在該行2022年展望網(wǎng)絡(luò)研討會上表示：“拜登明年不太可能任命鷹派央行官員進(jìn)入董事會，因此我們認(rèn)為明年的貨幣政策將偏向鴿派。”

大宗商品牛市有望引發(fā)黃金補(bǔ)漲，但兩因素或成隱憂

利率和實(shí)際債券收益率將是推動(dòng)明年貴金屬價(jià)格的關(guān)鍵因素，但它們并不是市場分析師關(guān)注的唯一對象。LaForge表示，他看好明年的黃金，因?yàn)橘F金屬將會趕上大宗商品市場的其他資產(chǎn)的漲勢。目前，富國銀行預(yù)計(jì)，到2022年金價(jià)將漲至每盎司2000美元。

LaForge表示，他認(rèn)為整個(gè)大宗商品行業(yè)都處于長期牛市的中期。他補(bǔ)充稱，多數(shù)價(jià)格上漲是由于供需嚴(yán)重失衡。LaForge解釋說，礦業(yè)部門的投資不足造成了供應(yīng)不足，而需求卻在增加。他在該行2022年展望報(bào)告中表示:“大宗商品上漲歸結(jié)于供應(yīng)增長不足，這并不容易解決。不管明年利率會如何，不斷擴(kuò)大的供應(yīng)赤字都將推高大宗商品價(jià)格。”

然而，并非所有分析師都對2022年的黃金走勢持樂觀態(tài)度。凱投宏觀(Capital Economics)的大宗商品分析師預(yù)計(jì)，到明年年底，金價(jià)將跌至每盎司1600美元。分析師們表示：“我們認(rèn)為，未來幾年短期國債收益率將進(jìn)一步小幅上升，但長期收益率的增幅將較小。鑒于金價(jià)對長期實(shí)際收益率的變化反應(yīng)更靈敏，我們?nèi)匀幌嘈?，逐步上升的長期收益率將在2022年底將金價(jià)拉低至每盎司1600美元。”

胡珀預(yù)計(jì)明年黃金市場將保持相對平穩(wěn)，金價(jià)將繼續(xù)徘徊在每盎司1800美元左右。她表示，在地緣政治不確定性日益增強(qiáng)的情況下，黃金仍是一種頗具吸引力的通脹對沖和避險(xiǎn)資產(chǎn)。不過，她補(bǔ)充說，即使美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭明年放緩，也會支撐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

周二(12月14日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價(jià)格維持了此前兩個(gè)交易日小幅上行的趨勢。目前略高于開盤水平，交投于1785美元/盎司附近。本周美聯(lián)儲及各主要央行的利率決議收到市場密切關(guān)注，這將是各央行在2021年的最后一次會議。在利率決議會議前，市場保持謹(jǐn)慎，市場波動(dòng)性降低。

北京時(shí)間12月14日08:20，現(xiàn)貨黃金報(bào)1785.66美元/盎司