一無(wú)資金二無(wú)技術(shù)，三無(wú)人才四無(wú)設(shè)備，LED行業(yè)企業(yè)寶明科技(002992.SZ)進(jìn)軍鋰電領(lǐng)域豪賭。

7月27日晚間，寶明科技公告，公司董事會(huì)審議通過(guò)了投資建設(shè)鋰電池復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地的相關(guān)議案，項(xiàng)目投資60億元。

跨界鋰電池復(fù)合銅箔，市場(chǎng)高度質(zhì)疑寶明科技是在“講故事”、“畫(huà)大餅”。寶明科技深耕LED行業(yè)，與鋰電復(fù)合銅箔沒(méi)有交集。而公司瞄準(zhǔn)的竟然是行業(yè)最前沿技術(shù)，作為行業(yè)外行，寶明科技哪里來(lái)的底氣?

除了技術(shù)外，寶明科技也沒(méi)有資金。截至2021年底，剔除IPO資金及受限資金，公司可以動(dòng)用的資金不足1億元，靠什么去撬動(dòng)60億元投資項(xiàng)目?

寶明科技跨界火熱的鋰電領(lǐng)域，與自身深陷經(jīng)營(yíng)困境有關(guān)。去年開(kāi)始，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)為持續(xù)虧損。2021年至今年上半年，公司的虧損金額合計(jì)將超過(guò)4.20億元。

或受跨界消息刺激，今年6月中旬以來(lái)，寶明科技的股價(jià)已經(jīng)翻倍上漲。市場(chǎng)因此質(zhì)疑，有資金先知先覺(jué)，提前布局獲利。

連續(xù)虧損后玩跨界

火熱的鋰電行業(yè)，不斷迎來(lái)入局者，不論有沒(méi)有實(shí)力，都想從中分一杯羹。寶明科技就是這樣湊熱鬧的入局者。

根據(jù)最新公告，寶明科技的跨界鋰電計(jì)劃得到了董事會(huì)的支持。公告稱，近日，公司與贛州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂了《項(xiàng)目投資合同》，約定在贛州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資鋰電池復(fù)合銅箔項(xiàng)目，主要生產(chǎn)鋰電池復(fù)合銅箔。

據(jù)披露，項(xiàng)目總投資60億元，其中固定資產(chǎn)投資為50億元，流動(dòng)資金10億元。項(xiàng)目一期投資11.5億元，其中固定資產(chǎn)投資為10億元，租賃廠房進(jìn)行生產(chǎn)。項(xiàng)目二期投資48.5億元，其中固定資產(chǎn)投資為40億元，購(gòu)地進(jìn)行生產(chǎn)。項(xiàng)目一期自廠房交付之日起30日內(nèi)開(kāi)工建設(shè)(開(kāi)工標(biāo)準(zhǔn)為廠房裝修)，自開(kāi)工之日起12個(gè)月內(nèi)竣工投產(chǎn)。項(xiàng)目二期自用地成交之日起90日內(nèi)開(kāi)工建設(shè)(開(kāi)工標(biāo)準(zhǔn)為開(kāi)挖基礎(chǔ))，項(xiàng)目自開(kāi)工之日起18個(gè)月內(nèi)竣工投產(chǎn)。

公告稱，公司本次投資建設(shè)鋰電池復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地，是基于未來(lái)整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，通過(guò)有效整合優(yōu)勢(shì)資源，拓展公司業(yè)務(wù)發(fā)展空間，加速公司戰(zhàn)略布局，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有積極意義。

這是一次大跨界，寶明科技主要從事LED背光源的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及電容式觸摸屏主要工序深加工，主要產(chǎn)品為L(zhǎng)ED背光源和電容式觸摸屏兩大類(lèi)，與鋰電行業(yè)、銅箔業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)聯(lián)。

寶明科技在LED背光源和電容式觸摸屏產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域深耕多年，具有行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)實(shí)力、擁有一批優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、強(qiáng)粘性的客戶資源，但是，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

2020年，寶明科技通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.78億元，同比下降24.98%，對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)為0.31億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)0.10億元，同比分別下降78.61%、92.52%。

一上市業(yè)績(jī)就變臉，寶明科技的盈利能力受到質(zhì)疑。而這只是開(kāi)始。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為11.15億元，同比下降19.08%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-3.54億元、-3.64億元，同比下降幅度高達(dá)1246.97%、3727.48%。

公司解釋稱，受多種因素影響，手機(jī)背光源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，訂單價(jià)格持續(xù)下降，部分型號(hào)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格不足以彌補(bǔ)其制造成本，導(dǎo)致公司手機(jī)背光源產(chǎn)品盈利能力大幅下降。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.55億元，同比增長(zhǎng)9.73%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-0.25億元、-0.27億元。公司預(yù)計(jì)，上半年，凈利潤(rùn)為虧損0.67億元—0.72億元、扣非凈利潤(rùn)為虧損0.69億元—0.74億元。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，二季度，公司凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為虧損0.47億元—0.42億元、0.47億元—0.42億元，環(huán)比一季度虧損加劇。

至于上半年虧損，寶明科技稱，背光源產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，部分背光源產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格不足以彌補(bǔ)產(chǎn)品制造成本，導(dǎo)致虧損。

綜上，2021年至今年上半年，公司的虧損金額合計(jì)將超過(guò)4.20億元。

在接連虧損的情況下，尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型突圍可以理解，只是，寶明科技跨界力度過(guò)大，前景難測(cè)。

靠什么撬動(dòng)60億項(xiàng)目

大踏步向鋰電池合銅箔領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，寶明科技是自不量力還是故意畫(huà)大餅?市場(chǎng)質(zhì)疑之聲不斷。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，寶明科技的本次轉(zhuǎn)型頗具“前瞻性”。

資料顯示，鋰電池的傳統(tǒng)負(fù)極集流體材料是電解銅箔，其在鋰電池的成本占比約在9%—15%。近年來(lái)，電池用銅箔行業(yè)與新能源汽車(chē)市場(chǎng)同步飛速發(fā)展。復(fù)合銅箔，是以聚對(duì)苯二甲酸乙二酯(PET)等材質(zhì)作為基礎(chǔ)材料，在其兩面采用先進(jìn)工藝沉積金屬銅制成的一種新型材料，能夠替代目前的電解銅箔用作鋰電池負(fù)極集流體。

中金公司研報(bào)稱，復(fù)合銅箔具備低成本、更安全、高能量密度等三大優(yōu)勢(shì)，但在工藝技術(shù)上有難點(diǎn)，對(duì)生產(chǎn)設(shè)備也有極高要求。

目前，銅箔的主流產(chǎn)品是電解銅箔，在國(guó)內(nèi)的銅箔企業(yè)中，僅有科創(chuàng)板銅箔龍頭嘉元科技對(duì)外透露了2100萬(wàn)元的復(fù)合銅箔研究計(jì)劃。

這意味著，寶明科技本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，一開(kāi)始就瞄準(zhǔn)行業(yè)最前沿技術(shù)。

市場(chǎng)質(zhì)疑的是，就連傳統(tǒng)的銅箔領(lǐng)域，寶明科技都沒(méi)有涉及過(guò)，憑什么一下子就進(jìn)軍“前沿技術(shù)”。

從寶明科技目前披露的信息看，在建設(shè)復(fù)合銅箔項(xiàng)目方面，公司并未籌備人才、技術(shù)，更無(wú)相應(yīng)的設(shè)備。

人才、技術(shù)、設(shè)備可以花高價(jià)引進(jìn)、購(gòu)買(mǎi)，問(wèn)題在于，寶明科技沒(méi)有資金。

截至2021年底，寶明科技賬面上的貨幣資金為5.30億元，其中，近2億元是IPO募資尚未用完的資金，2.38億元因?yàn)楸ＷC金等受限，那么，可以動(dòng)用的資金只有0.92億元。而0.92億元資金還不夠償還短期債務(wù)。期末，公司短期借款1.93億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.14億元、長(zhǎng)期借款1.50億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為接近4億元，其中短期債務(wù)為2.07億元。

可以動(dòng)用的資金償還短期債務(wù)都不夠，僅能勉強(qiáng)維持公司正常運(yùn)營(yíng)。

今年一季度末，公司賬面貨幣資金為2.37億元，預(yù)計(jì)扣除IPO募資資金及受限資金，可以動(dòng)用的資金不到億元，仍然不夠還短期債務(wù)。

綜上，自身資金壓力大，靠什么去撬動(dòng)60億元的鋰電池復(fù)合銅箔項(xiàng)目。

基于此，市場(chǎng)質(zhì)疑寶明科技在“畫(huà)餅充饑”。

需要說(shuō)明的是，二級(jí)市場(chǎng)上，今年6月17日開(kāi)始，寶明科技的股價(jià)持續(xù)大幅攀升。6月17日，股價(jià)低點(diǎn)為11.91元/股，到7月27日收?qǐng)?bào)28.98元/股，翻了一倍多。其中，7月6日，寶明科技披露擬投建在贛州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資鋰電池復(fù)合銅箔項(xiàng)目，股價(jià)應(yīng)聲漲停，并連續(xù)4天漲停，7月22日，攀升至頂點(diǎn)30.20元/股。

蹊蹺的是，寶明科技跨界消息披露前，已有資金先知先覺(jué)，提前進(jìn)入。這，是否存在內(nèi)幕消息泄露?(記者魏度)