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焦點播報:危機(jī)繼續(xù)!英國養(yǎng)老金大舉拋售股票和債券

英國的危機(jī)還在持續(xù),如今,英國的養(yǎng)老金計劃危機(jī)尤其深重。


(資料圖片)

9月30日周五,據(jù)媒體報道,英國養(yǎng)老金計劃正在拋售其持有的股票和債券以籌集現(xiàn)金,并尋求企業(yè)支持者的救助。

英國的5200個固定收益基金(多數(shù)為養(yǎng)老基金)中的大多數(shù)使用衍生品來對沖利率和通貨膨脹的變動,這需要根據(jù)市場變動添加現(xiàn)金抵押品。

上周,英國政府公布大規(guī)模減稅計劃,令市場對英國資產(chǎn)的信心盡失,政府債券大幅下跌,導(dǎo)致這些固定收益基金收到前所未有規(guī)模的追繳保證金的通知。

為了籌措現(xiàn)金,養(yǎng)老基金出售資產(chǎn)——包括英國國債和投資級公司債,導(dǎo)致債券價格進(jìn)一步下跌,形成惡性循環(huán)。英國央行周三在英國財政部的支持下宣布購入債券,試圖穩(wěn)定市場,但是養(yǎng)老基金仍在繼續(xù)出售手中的資產(chǎn)以獲得現(xiàn)金。

Jupiter基金經(jīng)理Ariel Bezalel表示:

英國的養(yǎng)老金 正在承受很多痛苦,它們不得不被迫拋售資產(chǎn)。收到追繳保證金通知的養(yǎng)老金不得不出售手里的資產(chǎn),盡管這不是它們想要做的。

Bezalel說,英國央行的干預(yù)有助于降低較長期債券的收益率,但其他資產(chǎn)仍“承壓”,因為養(yǎng)老金基金“不得不獲得流動性”。他補充說:

我們在市場上甚至看到,那些真正優(yōu)質(zhì)的投資級債券,例如希思羅機(jī)場、蓋特威克機(jī)場、英國電信這樣擁有堅實基本面的公司發(fā)行的債券也被養(yǎng)老金基金拋售,顯示出這些基金想要獲得流動性的迫切性。

自從英國政府宣布大規(guī)模減稅計劃以來,英國股債均遭到大幅拋售。根據(jù)Ice Data Services指數(shù),以英鎊計價的高等級公司債券承受著巨大的拋售壓力,自英國宣布減稅計劃以來,收益率已經(jīng)飆升100個基點至6.58%。9月收益率躍升163個基點,創(chuàng)歷史最大漲幅。以英國國內(nèi)公司為主的富時250指數(shù)本周下跌超過5%。

XPS養(yǎng)老金公司的合伙人Simeon Willis表示:

我們正在出售持有的股票和公司債,并利用這些資產(chǎn)來增加現(xiàn)金和風(fēng)險對沖。

一些采取負(fù)債驅(qū)動投資策略的養(yǎng)老金基金則需要更多的現(xiàn)金來為相同的衍生品頭寸提供資金,以求安全。

為了獲得足夠的保證金,一些養(yǎng)老金基金已經(jīng)訴諸于要求雇主支持他們的現(xiàn)金計劃。據(jù)一位知情人士透露,應(yīng)養(yǎng)老金受托人的要求,外包集團(tuán)Serco提供了6000萬英鎊,這對于資金充足的養(yǎng)老金基金而言是非常不尋常的舉措。

Law Debenture的專業(yè)受托人Natalie Winterfrost說:

在這場危機(jī)中,肯定有一些養(yǎng)老金基金被迫退出市場,因為很多養(yǎng)老金基金沒有辦法從這場危機(jī)中獲得保護(hù),風(fēng)險也沒有完全對沖。如果英國國債進(jìn)一步下跌,那么它們的融資狀況將會惡化。

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