8月17日周三，美聯(lián)儲公布了其7月會議紀(jì)要。

會議紀(jì)要剛出爐時，受美聯(lián)儲官員認(rèn)為某個時間點需要放緩加息提振，美股三大指數(shù)集體刷新日高，道指和標(biāo)普500幾乎抹平所有跌幅，一度跌逾1.8%的納指抹平多數(shù)跌幅，黃金也一度轉(zhuǎn)漲。但美股反彈勢頭未能持續(xù)，尾盤跌幅又有所擴大，黃金抹去漲幅后轉(zhuǎn)跌。

市場出現(xiàn)這么大轉(zhuǎn)變的原因是，有分析認(rèn)為，紀(jì)要并非市場認(rèn)為的那么鴿派，其中被美聯(lián)儲反復(fù)強調(diào)的一點是，不要低估了他們控制通脹的決心，因為高通脹變得根深蒂固的可能性則將是一個更為危險的“重大風(fēng)險”。

【資料圖】

可以肯定的是，美聯(lián)儲的確重復(fù)了未來可能適當(dāng)放慢緊縮步伐的說法，也再次提到了過度緊縮風(fēng)險的說法——這被市場普遍認(rèn)為是美聯(lián)儲的鴿派表態(tài)。

但在會議紀(jì)要中，有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲其實還是釋放了不少鷹派的線索。

首先，美聯(lián)儲承認(rèn)美國經(jīng)濟當(dāng)前的增長勢頭相當(dāng)疲軟，今年下半年，美國經(jīng)濟將恢復(fù)增長，但是增速仍然在趨勢下方。美聯(lián)儲官員也指出，當(dāng)前的總體勞動力市場數(shù)據(jù)可能并不代表經(jīng)濟的真實狀況。但就目前而言，美聯(lián)儲不在乎這些數(shù)據(jù)。

會議紀(jì)要暗示，低于趨勢的增長是當(dāng)前政策設(shè)置的一個特征，而不是政策帶來的錯誤，因為美聯(lián)儲需要使需求與供應(yīng)更加一致以抑制通脹。雖然數(shù)據(jù)的不確定性確實使過度緊縮成為風(fēng)險，但如果市場無法接受美聯(lián)儲適當(dāng)緊縮的決心，高通脹變得根深蒂固的可能性則將是一個更為危險的“重大風(fēng)險”。

會議紀(jì)要還透露出來的信息是，美聯(lián)儲官員將實現(xiàn)他們緊縮的承諾。

此外，美聯(lián)儲的會議紀(jì)要還提到了關(guān)于監(jiān)管加密貨幣的必要性，所以也許對一直以來游離在監(jiān)管之外的加密貨幣市場來說，好日子也快到頭了。

會議紀(jì)要顯示，7月貨幣政策會議上，美聯(lián)儲決策者重申要繼續(xù)加息，認(rèn)為要遏制高通脹，就得讓貨幣政策變?yōu)樽尳?jīng)濟放緩的限制性水平，并且保持這一水平，直到通脹明顯加快回落。

7月會上，美聯(lián)儲決策者首次承認(rèn)有過度加息的風(fēng)險，認(rèn)為未來可能某個時間點放緩加息，但沒有明確何時放緩、何時結(jié)束。

鑒于通脹高企、且通脹前景有上行風(fēng)險，與會者主張，在近期內(nèi)要轉(zhuǎn)變?yōu)橄拗菩缘恼吡觯瑥娘L(fēng)險管理的角度看，這也是適合的。因為一旦通脹未來處于比預(yù)期更高的水平，這將讓FOMC委員會在進一步加息達到適合的限制性水平時處于更有利的地位。

和6月的前一次會議紀(jì)要一樣，本次7月紀(jì)要重申，與會者判定，F(xiàn)OMC委員會面臨的一大風(fēng)險是，假如公眾開始懷疑委員會足夠確保調(diào)整政策立場的決心，高企的通脹可能變得根深蒂固。本次還提到，假如這種風(fēng)險成為現(xiàn)實，將讓通脹回歸2%的任務(wù)形勢變得復(fù)雜，可能讓加息帶來更大的經(jīng)濟成本。