今年以來，盡管市場涌現(xiàn)出不少細分領域的創(chuàng)新產(chǎn)品，但是整體來看ETF發(fā)行增速放緩，而在市場震蕩加劇的影響下，ETF產(chǎn)品“兩極分化”也越來越明顯。

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一方面，部分熱門賽道產(chǎn)品受到市場追捧，募集吸金超百億元；另一方面，截至7月22日,今年以來已有6只ETF產(chǎn)品（排除ETF聯(lián)接基金）清盤，并有125只ETF規(guī)模小于5000萬元，淪為“迷你基金”。

多位業(yè)內(nèi)人士對此表示，隨著ETF新發(fā)產(chǎn)品增多、市場持續(xù)擴容，產(chǎn)品同質(zhì)化問題也日益突出，在此背景下，熱門賽道頭部流動性較好的產(chǎn)品更易受到投資者關注，部分賺錢效應不佳、沒有吸引力的產(chǎn)品也會加速離場。

年內(nèi)125只淪為“迷你基”

受市場波動影響，今年以來ETF新發(fā)數(shù)量與募集規(guī)模不及去年同期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，今年以來共成立了82只ETF產(chǎn)品，期間首次募集的合計規(guī)模為484.83億元；與去年同期成立了162只ETF產(chǎn)品、合計1114.29億元的募集規(guī)模相比；數(shù)量上減少了一半，募集規(guī)模也減少了56%。

而除了ETF產(chǎn)品整體增速放緩，伴隨著市場震蕩加劇，ETF產(chǎn)品“兩極分化”問題也日益嚴重，出現(xiàn)了“冰火兩重天”局面。

一方面，部分熱門賽道產(chǎn)品獲得市場追捧，瘋狂吸金。

如近期發(fā)布的首批8只碳中和ETF開售后，獲得超33萬戶的有效認購，總募集規(guī)模超160億元。此外，7月22日4只中證1000ETF同日發(fā)行，此場年內(nèi)“最卷”新基金發(fā)行大戰(zhàn)首日認購額超200億元，其中，富國中證1000ETF獲80億元認購，位列首位并提前結(jié)束募集。

另一方面，部分產(chǎn)品也因喪失流動性，被迫清盤或處于清盤邊緣。

同樣在7月22日，中銀中證800ETF發(fā)布清算公告，由于該基金已連續(xù)50個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，為維護基金份額持有人利益，根據(jù)基金合同的約定，基金管理人將對基金財產(chǎn)進行清算并終止基金合同，并將按規(guī)定申請辦理本基金終止上市的相關事宜。根據(jù)安排，該基金將自8月5日起進入清算程序。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，今年以來已有6只ETF產(chǎn)品（排除ETF聯(lián)接基金）清盤。拉長時間看，近3年清盤的ETF數(shù)量也在逐年增加。2019年至2021年期間，分別有4只、9只和19只ETF產(chǎn)品清盤，占總清盤產(chǎn)品的比例分別為3%、5.2%和7.48%。

此外，還有多只ETF產(chǎn)品規(guī)模處于“清盤”邊緣。如易方達中證滬港深300ETF于7月15日發(fā)布《可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告》，稱由于該產(chǎn)品已連續(xù)46個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，712只場內(nèi)ETF基金產(chǎn)品中，有241只場內(nèi)ETF產(chǎn)品規(guī)模低于1億元，有125只規(guī)模小于5000萬元，淪為“迷你基金”，這其中不乏新能源主題、醫(yī)藥主題產(chǎn)品。

競爭加劇下的“優(yōu)勝劣汰”

面對ETF市場一邊創(chuàng)新如火如荼、瘋狂吸金，一邊又深陷“迷你基”泥潭、悄然退出市場的局面，不少業(yè)內(nèi)認為這是隨著ETF市場競爭加劇后，必然會出現(xiàn)的“優(yōu)勝劣汰”結(jié)果。

“目前ETF市場整體是供大于求的狀態(tài)。”滬上一位公募基金人士直言，尤其是寬基ETF產(chǎn)品同質(zhì)化較為明顯。對于投資者來說，他們往往更愿意選擇流動性較好的產(chǎn)品，因此資金會集中流向龍頭產(chǎn)品，而那些賺錢效應不佳、沒有吸引力的產(chǎn)品便會加速離場?！按送猓衲旯墒姓鹗幖觿∮绊懴?，基金賺錢效應不佳，會導致部分投資者操作贖回，淪為迷你基金的產(chǎn)品也隨之增多。”

北京某中型公募基金經(jīng)理表示，近期發(fā)布的創(chuàng)新ETF產(chǎn)品多聚焦熱門板塊的細分領域，有的還是多家基金公司同時獲批發(fā)行，在此背景下，基金公司也會投入更多投研和銷售資源，促使這些產(chǎn)品在首發(fā)時獲得更多的資金關注，從而做大產(chǎn)品規(guī)模。

“規(guī)模較小的ETF產(chǎn)品選擇清盤，一方面是市場選擇的結(jié)果，另一方面，對基金公司來說，也可以縮小戰(zhàn)線，將更多精力和資源用于重點產(chǎn)品的維護。”該基金經(jīng)理表示。

此外，隨著近期ETF市場涌現(xiàn)出不少細分創(chuàng)新產(chǎn)品，如首批碳中和ETF產(chǎn)品、首批疫苗ETF基金、首批中藥ETF基金、首批政策性金融債ETF等，業(yè)內(nèi)普遍認為未來ETF細分賽道的創(chuàng)新產(chǎn)品或?qū)⒃龆唷?/p>

“細分賽道類主題產(chǎn)品的密集出現(xiàn)是以需求為主導的。這些產(chǎn)品需求的產(chǎn)生有著深刻的社會背景。”華泰柏瑞基金經(jīng)理譚弘翔表示，一方面，隨著十九大以來我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進，一批新產(chǎn)業(yè)新模式新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，以及科創(chuàng)板的開板和創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革，一批技術密集型的高新技術企業(yè)在A股上市，明顯改變了我國資本市場的行業(yè)結(jié)構，也獲得了更多的輿論關注，而這些高新技術企業(yè)專業(yè)性強、認知難度高，而且行業(yè)仍處于新興發(fā)展期，競爭格局不確定性大，投資者選擇個股的風險比較高，自然就催生了指數(shù)投資的需求。

“另一方面，各個平臺自媒體的發(fā)展使投資者獲取信息的渠道日益豐富?！弊T弘翔表示，這使得普通投資者開始對很多原本不熟悉的行業(yè)領域有了一些基本的認識，進而為細分產(chǎn)品的交易創(chuàng)造了條件?！翱傮w來說，各類細分ETF產(chǎn)品的推出，進一步發(fā)揮了ETF產(chǎn)品的工具屬性與配置策略，滿足投資者多元化的投資需求?！?/p>

不過細分賽道產(chǎn)品的擴容也會增加普通投資者的投資難度，譚弘翔表示，很多細分行業(yè)領域投資需要較高的專業(yè)性，同時行業(yè)競爭格局和技術路線具有較大不確定性，因此對于普通投資者而言，指數(shù)投資可能是相比選擇個股來說更穩(wěn)妥的選擇。但是，鑒于主題賽道逐漸細化，除非投資者個人基于自身的專業(yè)或者職業(yè)背景，對兩者有非常明確的判斷或者觀點、以配置的思路來看待細分領域ETF產(chǎn)品可能更為適當，“建議將其作為自身投資組合的一部分，賦予適當?shù)耐顿Y權重，力求在把握趨勢性機會的同時合理控制風險。”

“醫(yī)藥、新能源等作為熱門賽道，其細分領域較多、專業(yè)程度也很高，若非專業(yè)投資者，還是建議借助公募ETF產(chǎn)品以更好把握投資機會。”前述滬上公募人士表示。