最近，中國(guó)公司在瑞士GDR斬獲不斷。

7月21日周四，國(guó)軒高科發(fā)布公告稱，公司于近日獲得瑞士交易所監(jiān)管局關(guān)于公司申請(qǐng)發(fā)行全球存托憑證（GDR），并在瑞士證券交易所上市的附條件批準(zhǔn)，瑞士交易所監(jiān)管局同意公司的GDR在滿足慣例性條件及瑞士證券交易所修訂后的GDR相關(guān)規(guī)則生效后在瑞士證券交易所上市。

22日周五，科達(dá)制造公告，公司于2022年7月22日獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局關(guān)于公司發(fā)行GDR，并在瑞士證券交易所上市的招股說明書的批準(zhǔn)。

【資料圖】

科達(dá)制造以每張14.43至14.58美元的價(jià)格出售1200萬份GDR。在該范圍的頂部，科達(dá)將從此次發(fā)行中籌集多達(dá)1.75億美元。

同一日，杉杉股份發(fā)布公告，公司發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市的招股說明書獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局招股書辦公室批準(zhǔn)。本次擬發(fā)行的每份GDR代表5股公司A股股票，擬募集資金的總額約為2億美元至4億美元。

中國(guó)今年擴(kuò)大了在歐洲的跨境上市計(jì)劃，以吸引更多外資進(jìn)入其市場(chǎng)。該工具允許在一個(gè)交易所上市的公司在另一個(gè)交易所提供存托憑證。今年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，將把現(xiàn)有的滬倫通擴(kuò)大到瑞士、德國(guó)和深圳的公司。

從既往情況來看，成功案例集中在倫交所。自2019年華泰證券打通滬倫通下GDR上市渠道后，中國(guó)太保等3家公司相繼成功，均選擇倫交所。對(duì)比來看，今年瑞交所成為境外GDR上市主要目的地。

瑞交所CEO迪塞爾霍夫日前在接受媒體采訪時(shí)表示，對(duì)于希望在瑞士市場(chǎng)融資的中國(guó)企業(yè)，瑞交所建立了一個(gè)專門的GDR上市和交易部門，這將有助于提高這些證券的流動(dòng)性。

“滬瑞通”要來了？

相較于往年，今年選擇境外GDR發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量明顯增多。

除了之前提到的三家公司，包括三一重工、樂普醫(yī)療、明陽(yáng)智能、方大炭素、格林美、健康元、欣旺達(dá)等在內(nèi)的多家公司都先后發(fā)布公告表示，擬發(fā)行GDR赴境外上市。

通過梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前總共12家擬境外發(fā)行GDR上市的企業(yè)中，除明陽(yáng)智能選擇倫交所、欣旺達(dá)選擇倫交所或瑞交所外，其余10家均選擇在瑞交所上市。

另外，相比之前的滬倫通僅局限于上交所的企業(yè)，今年來計(jì)劃發(fā)行GDR的12家企業(yè)中有多家來自深交所；再一個(gè)，與在倫交所發(fā)行GDR的A股公司均為國(guó)企不同的是，上述12家企業(yè)均為民營(yíng)企業(yè)。

為啥今年來發(fā)行GDR明顯增多？

券商分析認(rèn)為，主要是因?yàn)?022年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《境內(nèi)外證券市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，優(yōu)化了滬倫通存托憑證機(jī)制，同時(shí)將德國(guó)和瑞士納入境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)適用范圍。

那企業(yè)發(fā)行GDR有何意義？

對(duì)于資本市場(chǎng)來說，廣發(fā)證券認(rèn)為，發(fā)行GDR對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展具有深遠(yuǎn)的積極意義：

一是彰顯資本市場(chǎng)改革信心，《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》將認(rèn)可范圍從英國(guó)拓展至瑞士、德國(guó)就是比較好的說明；二是傳遞重要市場(chǎng)信號(hào)，目前政策內(nèi)涵并不是打壓限制中國(guó)企業(yè)境外上市，而是彌補(bǔ)監(jiān)管空白，而且GDR突破也有利于加快推動(dòng)CDR試點(diǎn)；三是資本市場(chǎng)雙向開放有利于提升中國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)長(zhǎng)期全球競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力與中國(guó)制造品牌力。

對(duì)于公司來說，華鑫證券認(rèn)為，GDR的發(fā)行代表著境外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)的認(rèn)可，GDR是外資流入A股“新渠道”，另外相比定增等募資方式，還有幾個(gè)方面的改善：

1）股權(quán)稀釋會(huì)減少（GDR發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日20日均價(jià)的90%，而定增為80%，同等融資規(guī)模下新股發(fā)行數(shù)減少）。

2）拓寬融資渠道：通過發(fā)行GDR，可以募集境外資金。

3）改善股東結(jié)構(gòu)：通過與瑞士資本市場(chǎng)的直接，可以吸引海外的長(zhǎng)期投資者，改善公司的股東結(jié)構(gòu)。