即將停止交易的洪濤轉(zhuǎn)債，正在上演末日博弈的戲碼。

洪濤股份7月12日亮出大招，公告實控人將易主湖北國資委。這對于主體評級僅有CCC的洪濤股份而言，毫無疑問是一個提振。

(資料圖片)

受益于此，今日洪濤股份和洪濤轉(zhuǎn)債雙雙大漲開盤，漲幅均觸及5%。未料到的是，此后拋盤無數(shù)，兩只品種均以下跌收盤。從成交看，洪濤轉(zhuǎn)債成交6.6億元，換手率超過100%。

7月15日，洪濤轉(zhuǎn)債將停止交易。

在僅有的數(shù)個交易日中，如何促使存量轉(zhuǎn)債加速轉(zhuǎn)股，是投資者博弈末日行情的焦點所在。

又一只即將到期的品種

能夠持續(xù)六年的可轉(zhuǎn)債幾乎是“不合群”的品種。漫長的六年與整個市場平均3年便可以實現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股”的數(shù)據(jù)相比顯得格格不入。

繼海印轉(zhuǎn)債之后，洪濤轉(zhuǎn)債又將成為一只罕見的苦熬六年到期品種。

洪濤轉(zhuǎn)債是洪濤股份于2016年7月29日發(fā)行的，總額12億元可轉(zhuǎn)債。

洪濤股份主業(yè)為建筑裝飾，但是在房地產(chǎn)景氣度不斷下行背景下，公司股價表現(xiàn)不佳。

資料顯示，該公司是住房城鄉(xiāng)建設(shè)部核定的全國設(shè)計、裝飾雙甲企業(yè)，擁有建筑裝飾裝修、裝飾設(shè)計、建筑幕墻、城市及道路照明、建筑智能化、機電設(shè)備安裝、消防設(shè)施等專業(yè)承包一級/甲級資質(zhì)；公司主營業(yè)務(wù)為承接劇院會場、圖書館、酒店、寫字樓、醫(yī)院、體育場館等公共裝飾工程的設(shè)計及施工，按產(chǎn)品分為公共建筑裝飾工程、住宅建筑裝飾工程和設(shè)計業(yè)務(wù)三大類型。

回溯看，洪濤轉(zhuǎn)債發(fā)行的時點，幾乎是公司股價高點，當(dāng)時公司股價10元，此后持續(xù)了近六年的一路走弱。其最新股價為2.4元。

盡管在2020年公司選擇了下修轉(zhuǎn)股價，但是股價的持續(xù)低迷，仍制約了公司可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進程。

去年，洪濤股份幾乎逼近贖回，但是由于拋盤無數(shù)，最終贖回?zé)o果。因而，在更多時間里，洪濤轉(zhuǎn)債充當(dāng)了純債品種。這對于洪濤股份而言，絕非好事。

在今年年初，隨著該筆可轉(zhuǎn)債到期的臨近，洪濤股份需要支付10億元以上本息。資料顯示，今年一季度公司現(xiàn)金余額不足4億元。如果一旦洪濤轉(zhuǎn)債到期，對于公司財務(wù)而言將是一個大大的的考驗。

6月28日，新世紀(jì)評級將洪濤股份主體評級和洪濤轉(zhuǎn)債評級均下調(diào)至CCC級。理由是公司主營業(yè)務(wù)壓力不斷，持續(xù)虧損，資金鏈壓力顯著加大。

7月15日，洪濤轉(zhuǎn)債將停止交易。按照規(guī)則，“洪濤轉(zhuǎn)債”將于2022年7月28日到期， “洪濤轉(zhuǎn)債”到期前10個交易日停止交易。

截至目前，洪濤轉(zhuǎn)債還剩下3.6億元份額有待轉(zhuǎn)股。此時，洪濤轉(zhuǎn)債的博弈氣氛開始濃厚。

實控人易主！

7月12日，洪濤股份公告了重磅消息。

公告顯示，洪濤股份控股股東暨實際控制人劉年新與湖北聯(lián)投資本投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“聯(lián)投資本”或“受讓方”）于7月11日簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》。

根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，劉年新擬向受讓方協(xié)議轉(zhuǎn)讓不超過其持有的上市公司總股份數(shù)的25%（即股數(shù)不超過97,426,295股），同時雙方確認(rèn)在簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，劉年新將其持有的上市公司全部表決權(quán)委托給受讓方行使。如本次交易完成后，受讓方將擁有不超過24.41%的表決權(quán)（按照2022年7月8日的總股本計算），成為公司新的控股股東，公司實際控制人將由劉年新變更為湖北省國資委。

數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)投資本控股股東的控股股東為湖北聯(lián)投集團有限公司（以下簡稱“聯(lián)投集團”），聯(lián)投集團定位“科技園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、功能園區(qū)全生命周期運營商，城市更新全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商和工程建設(shè)全領(lǐng)域總承包商”，做好“科技創(chuàng)新的引領(lǐng)者、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動者、城市更新的建設(shè)者”。聯(lián)投集團總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3,000億元，位列中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強第227位。

不過，本次各方簽署的《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》為股份轉(zhuǎn)讓的意向性協(xié)議，尚處于籌劃、意向性階段，正式協(xié)議尚未簽署。

與此同時，為進一步支持產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)與完善，聯(lián)投資本與洪濤股份簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。本次戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的簽署，有利于聯(lián)投資本與洪濤股份確立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。同時，聯(lián)投資本將為聯(lián)投集團與洪濤股份搭建合作橋梁，促進雙方在園區(qū)建設(shè)、城市更新等業(yè)務(wù)上的合作。

“此前并未料到公司實控人將易主。湖北國資委入主對于主業(yè)疲弱的洪濤股份而言，毫無疑問是很強的提振。不過今天的走勢有點匪夷所思，竟然大幅高開并低走。幸好早盤及時拋售?！币晃豢赊D(zhuǎn)債投資者向記者表示。

12日，受到實控人即將易主消息影響，洪濤股份和洪濤轉(zhuǎn)債雙雙高開，一度漲幅逾5%，但隨即遭遇天量拋盤，漸趨走弱。最終均以下跌收盤。

3.6億元轉(zhuǎn)債能否順利轉(zhuǎn)股？

盡管走勢劇烈，能否實現(xiàn)更多“債轉(zhuǎn)股”才是本輪博弈焦點。

“此前一度認(rèn)為洪濤將復(fù)制海印轉(zhuǎn)債到期前的模式，但事實上有很大不一樣。“上述可轉(zhuǎn)債投資者表示。

從數(shù)據(jù)看，盡管年初洪濤轉(zhuǎn)債尚有10億元額度尚未轉(zhuǎn)股，但借助套利機制，有不少投資者選擇了轉(zhuǎn)股。

在年初，洪濤股份股價一度沖高至3.45元，此時洪濤轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率保持低位，甚至一度為負(fù)值。

更為清晰的是，由于轉(zhuǎn)股溢價率為正，近期轉(zhuǎn)股將承擔(dān)不同程度的虧損。這點與海印轉(zhuǎn)債末期有點類似。

“虧損式轉(zhuǎn)股可能是部分游資所為，意圖很難判斷。但是客觀有利于洪濤轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股?！耙晃豢赊D(zhuǎn)債研究人士表示，盡管近期洪濤轉(zhuǎn)債波動巨大，但是較此前的海印轉(zhuǎn)債相比，仍進步了不少，至少投資者仍擁有主動權(quán)，而非坐等到期贖回。

目前洪濤轉(zhuǎn)債收盤報收109.10元，高于到期價格108元。

較海印轉(zhuǎn)債而言，洪濤轉(zhuǎn)債挑戰(zhàn)更大，因為其轉(zhuǎn)股后對于整個公司股本稀釋程度更大。如果按照目前剩余的3.6億元額度計算，仍需要轉(zhuǎn)1.5億股，對于正股影響不容小覷。

也有投資者向記者表示，很關(guān)注此次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一旦國資入主，必然改善公司基本面。但目前僅僅是意向協(xié)議，未來仍存變數(shù)。因此，此時拋售確實是穩(wěn)健選擇，但同時也有可能會放棄未來公司成長性。