鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 北京時(shí)間6月14日，美股三大股指高開(kāi)低走，盤(pán)中全線翻綠，截止發(fā)稿，道指跌0.14%，納指微跌0.08%，標(biāo)普500跌0.01%。

板塊方面：在線教育、內(nèi)地教育股、煉油概念、新能源車概念漲幅居前，固態(tài)電池、CRO概念、油輪概念跌幅居前。

中概股方面，新東方漲超17%；愛(ài)奇藝漲超11%；蔚來(lái)、鳳凰新媒體漲超9%；滿幫漲超8%；嗶哩嗶哩漲超7%；拼多多漲超6%；攜程漲5.79%；唯品會(huì)漲5.70%；富途控股漲5.06%；阿里巴巴漲4.63%；百度漲4.64%；老虎證券漲4.63%；小鵬汽車漲4.47%；京東漲3.95%；網(wǎng)易漲3.90%；金山云漲3.67%；微博漲2.43%；斗魚(yú)漲2.23%。

盤(pán)前數(shù)據(jù)：美國(guó)5月PPI同比增長(zhǎng)10.8%，預(yù)期增長(zhǎng)10.9%，前值增長(zhǎng)11%。美國(guó)5月PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，預(yù)期增長(zhǎng)0.8%，前值增長(zhǎng)0.5%。

美國(guó)5月核心PPI同比增長(zhǎng)8.3%，預(yù)期8.6%，前值8.8%。美國(guó)5月核心PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，預(yù)期0.6%，前值0.4%。

目前美股能進(jìn)場(chǎng)抄底嗎？貝萊德警告：當(dāng)心抄在半山腰！

今年以來(lái)，在美國(guó)通脹持續(xù)升溫、美聯(lián)儲(chǔ)不得不不斷加息，以及市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂逐漸增多的背景下，美股持續(xù)下挫，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)分別累計(jì)下跌21%和30%。

貝萊德稱，盡管一些人認(rèn)為美股已經(jīng)遭到重創(chuàng)，市場(chǎng)已經(jīng)充分消化了風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上，與美聯(lián)儲(chǔ)利率計(jì)劃相關(guān)的不確定性正在增加，這可能阻礙美股從近期的下跌中迅速恢復(fù)。

貝萊德提出了三大理由，來(lái)解釋為什么他們認(rèn)為現(xiàn)在不宜進(jìn)場(chǎng)抄底：

1.股價(jià)還沒(méi)有反映出企業(yè)利潤(rùn)率壓力

貝萊德指出：“過(guò)去20年來(lái)，企業(yè)利潤(rùn)率一直在上升。但現(xiàn)在，我們看到企業(yè)利潤(rùn)率的下行風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。我們預(yù)計(jì)能源危機(jī)將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，勞動(dòng)力成本上升將侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。問(wèn)題在于，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)獲利預(yù)估的共識(shí)似乎沒(méi)有反映出這一點(diǎn)?！?/p>

目前，華爾街對(duì)標(biāo)普500指數(shù)成分股2022年的利潤(rùn)率預(yù)期仍為10.5%，而貝萊德表示：“這太樂(lè)觀了?！?/p>

“如果利潤(rùn)率壓力加大，股市可能進(jìn)一步下滑。過(guò)去數(shù)十年來(lái)，勞動(dòng)力等成本的下降引領(lǐng)了利潤(rùn)擴(kuò)張。而到目前為止，美國(guó)單位勞動(dòng)力成本還沒(méi)有上漲太多。我們看到，經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整后的工資上漲將吸引人們重返工作崗位，這對(duì)經(jīng)濟(jì)有利，但對(duì)公司利潤(rùn)率不利?！?/p>

2. 美聯(lián)儲(chǔ)將大幅升息的預(yù)期

【資料圖】

貝萊德認(rèn)為：“我們現(xiàn)在還沒(méi)有公開(kāi)討論過(guò)購(gòu)買股票的話題 ，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)過(guò)度收緊的風(fēng)險(xiǎn)正越來(lái)越大，或者市場(chǎng)認(rèn)為它至少在短期內(nèi)會(huì)這樣做。持續(xù)通脹的跡象——比如上周的CPI報(bào)告——可能會(huì)加劇后一種風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

上周，美國(guó)5月CPI同比大漲8.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期。在這一背景下，越來(lái)越多投行開(kāi)始猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)本周或會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)，高盛甚至預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和7月各加息75個(gè)基點(diǎn)。

3.考慮到利率上升，企業(yè)估值并不便宜

貝萊德認(rèn)為：“在我們看來(lái)，股市還沒(méi)有下跌足夠多。為什么？在計(jì)入企業(yè)盈利前景下降和加息預(yù)期加快的因素后，企業(yè)估值并沒(méi)有真正改善。更高利率的前景正在提高預(yù)期貼現(xiàn)率。更高的貼現(xiàn)率會(huì)降低未來(lái)現(xiàn)金流的吸引力?！?/p>

何時(shí)才是真正的買入時(shí)機(jī)？

貝萊德認(rèn)為，真正積極的買入信號(hào)，是當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)“明確承認(rèn)若加息過(guò)高將對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和就業(yè)造成高成本”時(shí)。

貝萊德認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)這么做，就是在發(fā)出戰(zhàn)術(shù)信號(hào)，提醒投資者應(yīng)該對(duì)股市持正面看法，因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)或即將結(jié)束加息。這甚至可能是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，暗示降息可能會(huì)重新進(jìn)入討論。

貝萊德表示，“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將迅速加息，然后靜觀其影響。我們認(rèn)為，各國(guó)央行最終將采取溫和策略，以挽救經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或避免陷入深度衰退。這就是為什么我們長(zhǎng)期增持股票，但在戰(zhàn)術(shù)層面上持中性立場(chǎng)?！?/p>