暫停上市逾一年之后，A股“鉀肥之王”*ST鹽湖(000792)在8月10日重返資本市場(chǎng)，公司超5萬(wàn)戶股東迎來(lái)“重生”之日。據(jù)了解，自恢復(fù)上市之日起，*ST鹽湖股票證券簡(jiǎn)稱變更為鹽湖股份，上市首日不限制漲跌幅。值得一提的是，目前*ST鹽湖主要包含鉀肥、鋰鹽兩大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品有氯化鉀、碳酸鋰。而今年以來(lái)氯化鉀、碳酸鋰價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，這也讓*ST鹽湖恢復(fù)上市首日的股價(jià)表現(xiàn)充滿想象，其中，中信證券更是給出了目標(biāo)價(jià)33元，是公司停牌價(jià)的近4倍。

8月10日起恢復(fù)上市

*ST鹽湖自8月10日起恢復(fù)上市。

由于2017-2019年連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為負(fù)值，*ST鹽湖曾在2020年5月22日被暫停上市，其中2019年巨虧458.6億更是創(chuàng)下了A股之最，平均一天虧掉1.26億元。不過(guò)，歷經(jīng)一年的努力，*ST鹽湖在2020年成功扭虧。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年，*ST鹽湖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為140.16億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為20.4億元，同比增加104.45%，公司凈資產(chǎn)52.66億元，歸屬凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)均已轉(zhuǎn)正。之后，*ST鹽湖向深交所提交了恢復(fù)上市申請(qǐng)，并在今年7月收到了深交所下發(fā)的同意公司恢復(fù)上市決定。

不過(guò)，截至2020年12月31日，*ST鹽湖經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表中未分配利潤(rùn)為-430.27億元。根據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，*ST鹽湖彌補(bǔ)虧損和提取公積金后有剩余稅后利潤(rùn)的，方能向股東分配利潤(rùn)，這也意味著*ST鹽湖存在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法分紅的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，導(dǎo)致*ST鹽湖巨虧的原因也并非公司的鉀肥、鋰鹽業(yè)務(wù)，而是公司的金屬鎂、化工等項(xiàng)目。*ST鹽湖表示，因公司通過(guò)司法重整將虧損資產(chǎn)綜合利用一二期、子公司鹽湖鎂業(yè)、子公司海納化工處置剝離，上市公司保留了鉀、鋰盈利性較強(qiáng)的核心產(chǎn)業(yè)，公司的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、歸屬凈利潤(rùn)較上年發(fā)生較大變化。

但是上述資產(chǎn)處置也存在一些風(fēng)險(xiǎn)。*ST鹽湖表示，如果未來(lái)鹽湖鎂業(yè)、海納化工重整資金未及時(shí)到位、重整進(jìn)程和結(jié)果存在重大不確定性等，將可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

另外，*ST鹽湖表示，鑒于導(dǎo)致公司股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形已消除，且不存在其他導(dǎo)致公司股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，公司股票證券簡(jiǎn)稱自恢復(fù)上市之日起變更為鹽湖股份。

中信給出近4倍目標(biāo)價(jià)

今年以來(lái)，*ST鹽湖主要產(chǎn)品氯化鉀、碳酸鋰漲價(jià)明顯，這也讓市場(chǎng)對(duì)公司恢復(fù)上市首秀充滿期待，其中中信證券更是給出近4倍的目標(biāo)價(jià)。

根據(jù)《深交所交易規(guī)則(2020年修訂)》相關(guān)規(guī)定，*ST鹽湖股票上市首日(即8月10日)不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，公司股票自恢復(fù)上市次一交易日(即8月11日)起，日漲跌幅限制為10%。

據(jù)*ST鹽湖介紹，公司主要從事鉀肥、鋰鹽的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售，鉀肥方面，公司是國(guó)內(nèi)最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，氯化鉀設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到500萬(wàn)噸，2020年公司共生產(chǎn)氯化鉀551.75萬(wàn)噸，公司全年銷售產(chǎn)品644.9萬(wàn)噸，同比增加42%。

鋰鹽方面，*ST鹽湖子公司藍(lán)科鋰業(yè)擁有1萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，該項(xiàng)目以生產(chǎn)鉀肥排放的老鹵為原料，引進(jìn)俄羅斯先進(jìn)的提鋰技術(shù)，2020年公司碳酸鋰產(chǎn)銷整體保持平穩(wěn)，共生產(chǎn)碳酸鋰13602噸，較上年度增加2300噸。

此外，*ST鹽湖2020年還在不斷加碼碳酸鋰業(yè)務(wù)，當(dāng)年子公司藍(lán)科鋰業(yè)的2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目部分裝置投入試運(yùn)行狀態(tài)，目前已全部投入運(yùn)行。

今年以來(lái)，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行，這也推動(dòng)農(nóng)藥、化肥等農(nóng)資產(chǎn)品需求，直接導(dǎo)致氯化鉀產(chǎn)品價(jià)格上漲;此外，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，碳酸鋰的價(jià)格同樣漲幅明顯。

兩大主要產(chǎn)品價(jià)格上漲，也讓*ST鹽湖2021年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。*ST鹽湖披露的2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為20億-22億元，比去年同期增長(zhǎng)44.69%-59.15%;預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)同樣約為20億-22億元，比去年同期增長(zhǎng)38.3%-52.13%。

產(chǎn)品價(jià)格不斷走高推動(dòng)業(yè)績(jī)上漲，*ST鹽湖恢復(fù)上市首日股價(jià)表現(xiàn)也被市場(chǎng)看好。其中，中信證券在最新發(fā)布的研報(bào)中給予*ST鹽湖“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，估計(jì)公司總市值1800億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為33元。

而在停牌前，*ST鹽湖收盤(pán)價(jià)為8.84元/股，對(duì)應(yīng)市值480.3億元，目標(biāo)價(jià)33元是該收盤(pán)價(jià)的3.73倍。截至2021年一季度，*ST鹽湖股東戶數(shù)約為5.72萬(wàn)戶。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，*ST鹽湖相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，公司未來(lái)還是會(huì)做好鉀肥和鋰鹽的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售，發(fā)力氯化鉀、碳酸鋰兩大產(chǎn)品。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)記者表示，從公司產(chǎn)品及業(yè)績(jī)來(lái)看，*ST鹽湖恢復(fù)上市首日大漲的可能性確實(shí)很高，A股市場(chǎng)也有望迎來(lái)繼贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)之后，又一個(gè)千億市值級(jí)別的碳酸鋰巨頭。