今年年初，老牌奶制品企業(yè)三元股份給自己定了一個(gè)“小目標(biāo)”：2018年的營(yíng)業(yè)收入要達(dá)到78億元。然而，最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，該公司僅錄得營(yíng)業(yè)收入56.74億元，雖較去年同期增長(zhǎng)了21.07%，但與“78億小目標(biāo)”依然相去甚遠(yuǎn)。

記者經(jīng)簡(jiǎn)單計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，三元股份2018年全年?duì)I收要想達(dá)到78億元，意味著該公司今年第四季度的營(yíng)業(yè)收入需較上年同期增長(zhǎng)約48%，這對(duì)于三元股份來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。

營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，負(fù)債大幅增加

三元股份的前身是成立于1956年的北京牛奶總站，1968年更名為北京市牛奶公司。1997年，北京三元食品有限公司成立，并于2003年9月份正式在主板上市。

作為業(yè)內(nèi)較早一批登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)之一，三元股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不起眼，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，都與伊利、蒙牛等行業(yè)巨頭存在較大差距。最近兩年，三元股份的業(yè)績(jī)更是盡顯疲態(tài)，不僅營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，凈利潤(rùn)更是連續(xù)下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，三元股份在營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)的情況下，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別下滑6.36%、34.61%。

與此同時(shí)，三元股份的負(fù)債卻在大幅增加。三元股份公布的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，公司負(fù)債總計(jì)77.67億元，較年初增加200.83%。而2015年年底，該公司的負(fù)債僅有18.11億元。

有業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，隨著伊利、蒙牛市場(chǎng)份額的持續(xù)上升，三元股份等其他乳制品企業(yè)在收入增長(zhǎng)上均面臨較大壓力。

此外，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，全國(guó)化運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)的一大趨勢(shì)，各個(gè)品牌都在爭(zhēng)先恐后地進(jìn)行市場(chǎng)布局，經(jīng)營(yíng)成本隨之大幅增加。“三元股份營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，其利潤(rùn)難免會(huì)出現(xiàn)下滑。”朱丹蓬接受記者采訪時(shí)表示。

78億“小目標(biāo)”還能實(shí)現(xiàn)嗎？

進(jìn)入2018年，三元股份的業(yè)績(jī)稍有好轉(zhuǎn)。今年上半年，三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.95億元，同比增長(zhǎng)22.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)185.41%。

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，三元股份認(rèn)為主要有兩個(gè)方面原因：一是乳制品銷售額同比增加;二是法國(guó) Brassica Holdings 公司納入公司合并范圍。今年上半年，三元股份完成了對(duì)法國(guó) Brassica Holdings 公司的收購(gòu)。

朱丹蓬指出，對(duì)于三元股份來(lái)說(shuō)，并購(gòu)無(wú)疑是促進(jìn)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一個(gè)比較直接的方式。

不過(guò)，有了法國(guó) Brassica Holdings 公司的加持，三元股份的“小目標(biāo)”就能實(shí)現(xiàn)了嗎?三元股份近期發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，該公司錄得營(yíng)業(yè)收入56.74億元，雖然較去年同期增長(zhǎng)21.07%，但與年初制定的目標(biāo)仍有一定距離。

值得一提的是，今年年初，三元股份兩家子公司為搶占市場(chǎng)“內(nèi)斗”，受到了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。據(jù)媒體報(bào)道，截至目前，該問(wèn)題仍未完全解決。

朱丹蓬分析，出現(xiàn)這種內(nèi)斗或與三元股份的頂層設(shè)計(jì)有關(guān)，“可能涉及到市場(chǎng)規(guī)劃和公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，否則不可能出現(xiàn)兩家子公司去爭(zhēng)奪同一個(gè)地區(qū)的經(jīng)銷商，造成整個(gè)渠道混亂。”

同時(shí)，朱丹蓬指出，若內(nèi)斗問(wèn)題不能得到很好解決，勢(shì)必會(huì)影響到三元股份2018年的業(yè)績(jī)。