北京時(shí)間10月7日(周五)20:30，美國(guó)勞工部將發(fā)布9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25萬人，失業(yè)率保持在3.7%，平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng) 5.1%。

在正常時(shí)期，強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)和工資上漲會(huì)被認(rèn)為是好消息。但如今，在美聯(lián)儲(chǔ)試圖擊退通脹之際，強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)恰恰是美國(guó)經(jīng)濟(jì)所不需要的。

比預(yù)期更強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告可能表明美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)通脹采取更加激進(jìn)的加息措施，從而擾亂市場(chǎng)。相反，遜于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告可能為市場(chǎng)帶來一線希望。

“壞消息等于好消息，好消息等于壞消息，”Dreyfus-Mellon 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vincent Reinhart表示。“投資者最擔(dān)心的是美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策。有關(guān)經(jīng)濟(jì)的壞消息意味著美聯(lián)儲(chǔ)將減少緊縮政策。”

工資壓力“仍然很大”

除了總體就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者還將密切關(guān)注工資增長(zhǎng)。

市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)9月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng) 5.1%，這表明工資壓力“仍然很大”。“市場(chǎng)可能要重新考慮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的樂觀看法，”標(biāo)普全球評(píng)級(jí)美國(guó)首席分析師Beth Ann Bovino表示。“美聯(lián)儲(chǔ)正計(jì)劃采取激進(jìn)的立場(chǎng)。更高的工資數(shù)據(jù)只會(huì)堅(jiān)定他們的立場(chǎng)。”

美國(guó)平均時(shí)薪同比增速

最近幾天的言論表明，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?nèi)匀徽J(rèn)為減緩?fù)浭亲钪匾?，并愿意犧牲?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利周四表示：“我希望美國(guó)人賺更多的錢。我希望每個(gè)家庭都有更多的錢來買食物。但這必須與穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)，2%的通脹增長(zhǎng)保持一致。”“對(duì)于一個(gè)通脹率為2%的經(jīng)濟(jì)體來說，工資增長(zhǎng)高于預(yù)期。這讓我有些擔(dān)心。”

同樣，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周三表示，他認(rèn)為通脹之戰(zhàn)"可能仍處于初期階段"，并以就業(yè)市場(chǎng)依然緊張為證。美聯(lián)儲(chǔ)官員Lisa Cook周四表示，她仍然認(rèn)為通脹率過高，并預(yù)計(jì)有必要“持續(xù)加息”。

不過，最近部分投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)過度加息，因?yàn)樽?span id="xpfoqj9" class="keyword">近幾天的一些指標(biāo)顯示通脹壓力有所緩解。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)周三報(bào)告稱，其9月份調(diào)查顯示，價(jià)格預(yù)期處于疫情初期以來的最低水平附近。

美國(guó)勞工部最近公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份長(zhǎng)途卡車運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格環(huán)比下降了1.5%，遠(yuǎn)低于1月份的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，盡管仍較一年前上漲了近22%。

就業(yè)數(shù)據(jù)公司挑戰(zhàn)者周四報(bào)告稱，美國(guó)雇主9月份裁員人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)46%，同比增長(zhǎng)68%。美國(guó)9月份招聘意向降至2011年以來最低水平 。此外，美國(guó)勞工部周二報(bào)告稱，8 月份職位空缺減少了110萬個(gè)。

經(jīng)濟(jì)衰退逼近

盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能繼續(xù)加息，經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性正在上升。

“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)犯了錯(cuò)誤，即沒有在通脹上升之前采取行動(dòng)。因此，如果要解決通脹問題，就必須加倍努力，“Reinhart 表示。“經(jīng)濟(jì)衰退是不可避免的。美聯(lián)儲(chǔ)的政策可能會(huì)讓情況變得更糟。但美聯(lián)儲(chǔ)的政策錯(cuò)誤發(fā)生在早些時(shí)候，而不是現(xiàn)在。”

“美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，直到勞動(dòng)力市場(chǎng)崩潰。對(duì)我們來說，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)相信就業(yè)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，失業(yè)率正在上升，”美國(guó)銀行利率策略師Meghan Swiber表示。

不過，SVB Private Bank首席投資官Shannon Saccocia認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)非常關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，周五的就業(yè)數(shù)據(jù)可能無關(guān)緊要。她認(rèn)為，將于下周公布的CPI數(shù)據(jù)可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生更大影響。

Saccocia表示：“工資已經(jīng)嵌入到成本結(jié)構(gòu)中，這是不會(huì)改變的。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更加重視食品和住房?jī)r(jià)格，因?yàn)樵诠べY方面，他們現(xiàn)在唯一能做的就是將其穩(wěn)定在目前的水平上。”就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的任何提振都可能是暫時(shí)的。