光伏行業(yè)發(fā)展熱度正盛，獸藥公司綠康生化(002868.SZ)也要來分一杯羹。

近日，綠康生化披露，公司擬以現(xiàn)金收購(gòu)江西緯科新材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江西緯科”)100%股權(quán)，進(jìn)入光伏膠膜行業(yè)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次資產(chǎn)購(gòu)買有一個(gè)前提，那就是綠康生化向三大股東剝離現(xiàn)有熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債。而為了承接此筆資產(chǎn)，上述三大股東將聯(lián)合出售綠康生化36.73%股份，交易價(jià)格合計(jì)約為6.61億元。

對(duì)于此次跨界，綠康生化寄予厚望。本次交易中，江西緯科預(yù)估值約為1億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值632%。但目前，江西緯科尚未盈利，截至今年4月末，其資產(chǎn)負(fù)債率超過92%。

迫切希望轉(zhuǎn)型的背后，是綠康生化近年來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。自2017年上市后，公司連續(xù)五年凈利下滑直至虧損。今年上半年，公司預(yù)計(jì)將虧損3500萬元至4300萬元。

剝離熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)并收購(gòu)光伏資產(chǎn)

一買一賣，綠康生化將通過資產(chǎn)騰挪向光伏行業(yè)進(jìn)軍。

公司擬以現(xiàn)金方式向旺宏中心、王梅鈞購(gòu)買其持有的江西緯科100%股權(quán)。資料顯示，江西緯科成立于2020年3月，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括薄膜復(fù)合材料及光伏配套組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，綠康生化對(duì)于此次資產(chǎn)收購(gòu)充滿信心，公司稱主要是看好江西緯科及其所處的光伏膠膜行業(yè)未來發(fā)展前景。

不過，此次資產(chǎn)收購(gòu)還有一個(gè)資產(chǎn)出售的前期條件。綠康生化同時(shí)披露，上市公司擬將福建浦潭熱能有限公司(以下簡(jiǎn)稱“浦潭熱能”)100%股權(quán)出售給合力亞洲、富杰平潭、北京康閩或其指定主體，三家交易對(duì)手方對(duì)應(yīng)受讓標(biāo)的股權(quán)的比例分別為70%、18%、12%，置出資產(chǎn)交易價(jià)格不超過3.5億元。

值得關(guān)注的是，截至今年3月末，合力亞洲、富杰平潭、北京康閩分別持有綠康生化26.7%、7.08%、4.95%股份，均為上市公司前五大股東，合計(jì)持股比例為38.73%。

而浦潭熱能則是綠康生化于今年5月26日設(shè)立的子公司，上市公司擬將現(xiàn)有熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債(“資產(chǎn)組”)以截至2022年4月30日的賬面凈值向浦潭熱能進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，該資產(chǎn)組截至2022年4月30日的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額合計(jì)(與最終交易作價(jià)孰高)占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的報(bào)告期末相應(yīng)指標(biāo)的比例分別為23.97%、41.77%。

這就意味著，將熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離之后，綠康生化的資產(chǎn)總額和資產(chǎn)凈額將大幅減少，但交易所獲得的資金將助力上市公司完成對(duì)光伏膠膜資產(chǎn)的收購(gòu)并支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

三家股東出資受讓此部分資產(chǎn)，錢從哪里來?答案為出售綠康生化股權(quán)。公司披露，合力亞洲、富杰平潭及北京康閩擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向義睿投資、長(zhǎng)鑫貳號(hào)、慈蔭投資、肖菡轉(zhuǎn)讓上市公司合計(jì)36.73%的股份?；旧铣銮逅志G康生化股權(quán)，三家股東將合計(jì)獲得近6.61億元的股份轉(zhuǎn)讓款。

綠康生化表示，通過本次資產(chǎn)出售和股份轉(zhuǎn)讓，公司在提升經(jīng)營(yíng)效率的同時(shí)，引入看好公司發(fā)展前景、并具有豐富產(chǎn)業(yè)資源的產(chǎn)業(yè)投資人，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化管理，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

業(yè)績(jī)承壓連續(xù)一年半均為虧損

費(fèi)大力氣跨界進(jìn)軍光伏行業(yè)，源于綠康生化當(dāng)前盈利能力承壓。

綠康生化專注于獸藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2017年5月上市。近年來，受疫情及人民幣匯率大幅上升影響，以出口為主要收入來源的綠康生化收入及成本均受到較大影響。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)“獸藥添字”轉(zhuǎn)“獸藥字”法規(guī)政策變化，綠康生化部分藥物飼料添加劑類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)無法銷售，疊加主要原材料價(jià)格大幅上漲的因素影響，2017年以來，綠康生化連續(xù)五年業(yè)績(jī)下降直至虧損。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.63億元，凈利潤(rùn)首次發(fā)生虧損，為-2604.39萬元。今年上半年，綠康生化預(yù)計(jì)將繼續(xù)虧損3500萬元至4300萬元。

在“雙碳”背景下，光伏行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，作為影響光伏組件質(zhì)量、壽命的關(guān)鍵性封裝材料，膠膜行業(yè)發(fā)展迅速。綠康生化看好膠膜行業(yè)的發(fā)展前景及擬置入標(biāo)的資產(chǎn)在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)及客戶積累，擬通過本次收購(gòu)進(jìn)入膠膜行業(yè)深耕。

但目前，被給予厚望的江西緯科業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2021年和2022年前四月，江西緯科分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1990.5萬元、1817.06萬元，凈利潤(rùn)分別虧損663.74萬元、688.63萬元。

截至今年4月末，江西緯科總資產(chǎn)1.77億元，凈資產(chǎn)1365.96萬元，負(fù)債率高達(dá)92.26%。本次交易中，江西緯科預(yù)估值為1億元，且交易各方約定交易價(jià)格低于9500萬元時(shí)，交易對(duì)方有權(quán)解除本協(xié)議。以此計(jì)算，江西緯科整體估值較其賬面凈資產(chǎn)存在6.32倍的溢價(jià)。

如果江西緯科未來業(yè)績(jī)發(fā)展較好，將對(duì)綠康生化的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到助益作用。反之，綠康生化此筆跨界交易或?qū)⒊蔀橥侠邸?記者蔡嘉)