近日，蘇州朗威電子機(jī)械股份有限公司(以下簡稱“朗威股份”)在深交所披露了審核問詢函的回復(fù)，其闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入關(guān)鍵時期。

招股書顯示，朗威股份是一家數(shù)據(jù)中心機(jī)房及綜合布線設(shè)備提供商，主要從事服務(wù)器機(jī)柜、冷熱通道、微模塊、T-block機(jī)架等數(shù)據(jù)中心機(jī)柜和綜合布線產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)公司。2019—2021年(以下稱“報告期”)其在國內(nèi)數(shù)據(jù)中心機(jī)柜市場占有率分別為12.81%、11.24%、13.10%。

伴隨著市場擴(kuò)張，朗威股份營業(yè)收入增長較快，報告期復(fù)合增長率為26.79%，但受原材料價格上漲等影響毛利率逐年下滑，扣非凈利潤增速較慢，報告期復(fù)合增長率僅為9.13%。

長江商報記者注意到，朗威股份資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)高企，2021年達(dá)62.22%，遠(yuǎn)超可比上市公司均值的38.99%，財務(wù)存在一定壓力。

成本承壓扣非凈利增長緩慢

目前全球互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)市場逐步走向成熟，國內(nèi)市場仍處于高速成長階段。隨著云視頻會議、4K/8K超高清視頻、云游戲、VR/AR等領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)帶來的巨量設(shè)備接入，眾多高寬帶應(yīng)用領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生相關(guān)數(shù)據(jù)指數(shù)級的爆發(fā)式增長，而數(shù)據(jù)中心作為數(shù)據(jù)存儲和計算的信息基礎(chǔ)設(shè)施，其需求也將同步持續(xù)增長。

作為數(shù)據(jù)中心機(jī)房及綜合布線設(shè)備提供商，2019—2021年，朗威股份的營業(yè)收入分別為6.38億元、7.16億元和10.25億元，復(fù)合增長率為26.79%。同期，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別為4799.22萬元、5280.74萬元和5716.01萬元，復(fù)合增長率為9.13%。

可以看到，報告期內(nèi)，公司扣非凈利潤增長速度遠(yuǎn)低于營業(yè)收入增速。

對此，朗威股份表示主要受原材料價格波動影響。朗威股份收入主要來自數(shù)據(jù)中心機(jī)柜和綜合布線產(chǎn)品，兩者占主營業(yè)務(wù)收入比重在98%以上。二者的主要原材料為冷軋板、銅線。2021年度，國內(nèi)冷軋板市場價格繼續(xù)上漲，公司冷軋板采購平均單價為5519.78元/噸，增幅為38.73%;LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價格繼續(xù)上漲，公司銅線采購平均單價為60718.19元/噸，增幅為36.49%。

報告期內(nèi)，受主要原材料價格上漲和新收入準(zhǔn)則的影響，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為24.27%、19.51%和15.30%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，兩年下滑近9個百分點(diǎn)。

應(yīng)收賬款存貨余額雙雙攀升

長江商報記者注意到，朗威股份資產(chǎn)負(fù)債率高企。

報告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.03%、62.69%和62.22%。而同期可比上市公司寶馨科技、世嘉科技、通潤裝備的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為32.07%、36.22%和38.99%。

對此，朗威股份解釋主要系公司融資渠道較為單一，主要依賴銀行借款，可比上市公司在上市后股權(quán)融資金額較大，資產(chǎn)負(fù)債率較低。

值得一提的是，報告期內(nèi)，隨著經(jīng)營規(guī)模和營業(yè)收入的增長，朗威股份應(yīng)收賬款逐年增加，存貨余額也呈增長趨勢。

報告期各期末，朗威股份應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.18億元、1.22億元和1.45億元。

朗威股份稱，若主要客戶的信用狀況發(fā)生不利變化，則可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此外，報告期各期末，朗威股份存貨賬面價值分別為7137.11萬元、9453.78萬元和1.26億元，占總資產(chǎn)的比例分別為11.18%、11.25%和12.77%。公司存貨主要為原材料和庫存商品，存貨余額隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大總體呈增長趨勢。

公司在招股書中稱，未來，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨金額可能繼續(xù)增長，如果公司不能準(zhǔn)確預(yù)期市場需求情況，可能導(dǎo)致原材料積壓、庫存商品滯銷、產(chǎn)品市場價格下降等情況發(fā)生，公司的存貨可能發(fā)生減值，從而對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力產(chǎn)生不利影響。