主動撤回IPO申請一年多，江蘇微導納米科技股份有限公司(以下簡稱“微導納米”)卷土重來，再次沖擊科創(chuàng)板上市。

日前，上交所科創(chuàng)板披露已受理微導納米的IPO申請。與前次不同的是，公司本次IPO的保薦機構由中信證券變更為浙商證券，擬募資規(guī)模也由前次的5億元調高一倍至10億元。

記者注意到，作為創(chuàng)業(yè)板上市公司先導智能(300450.SZ)的“兄弟公司”，2017年，彼時成立僅兩年的微導納米曾被委托給先導智能管理。二者之間的關聯(lián)交易、微導納米的業(yè)務獨立性問題，也是公司首次沖擊IPO時被關注的重點。

隨著托管結束已有三年，微導納米與先導智能的關聯(lián)交易似乎已在逐步淡化，但經營實力仍是其IPO能否成功的關鍵。招股書顯示，2020年，微導納米扣非凈利同比下滑3.6%，2021年前九月為650.36萬元，僅占上年全年的12.76%。

值得一提的是，前次撤回IPO申請之后，微導納米馬不停蹄開啟新一輪增資，并在一年時間內完成三次增資擴股。其中，去年9月，高瓴、中芯聚源等知名機構入股微導納米，公司投后估值75.4億元，兩年增長1.5倍。

與先導智能關系緊密曾被重點問詢

微導納米并非首次沖擊科創(chuàng)板IPO。

早在2020年6月，上交所科創(chuàng)板官網(wǎng)就披露已受理微導納米的首次公開發(fā)行股票申請。此后的半年間，監(jiān)管部門對微導納米進行三輪審核問詢，公司均逐一回復。直至2020年12月，微導納米主動撤回了IPO申請，上交所隨即終止了對公司IPO的審核。

如今二度沖擊科創(chuàng)板上市，微導納米也成為虎年上交所科創(chuàng)板受理的首單IPO項目。與前次不同的是，微導納米在募資規(guī)模上發(fā)生較大變化。

記者注意到，在前次招股書中，微導納米計劃公開發(fā)行新股不超過1582.11萬股，募集資金總額不超過5億元，分別投入到年產120臺基于原子層沉積技術的光伏、柔性電子及半導體設備擴建項目、集成電路高端裝備產業(yè)化應用中心項目及補充流動資金。

最新招股書顯示，微導納米擬公開發(fā)行新股不超過4544.55萬股，最高募資規(guī)模提高到了10億元，募投項目變化不大，但其中半導體配套設備擴產升級項目的募集資金投入金額提高到了5億元。

值得關注的是，微導納米是創(chuàng)業(yè)板上市公司先導智能的“兄弟公司”。目前，王燕清、倪亞蘭、王磊組成的家族通過萬海盈投資、聚海盈管理、德厚盈投資間接控制微導納米67.34%股份，王燕清、倪亞蘭、王磊系微導納米的實際控制人。而王燕清同時還是先導智能的實控人、董事長。

2017年12月，作為初創(chuàng)公司的微導納米，被委托給關聯(lián)方先導智能管理，直至2019年才結束。彼時，微導納米表示此次委托經營管理的實質是公司想充分借鑒和利用先導智能作為已上市公司而擁有的成熟、規(guī)范的管理制度和經驗，以便集中資源投入到ALD(原子層沉積)設備研發(fā)、生產、銷售等核心環(huán)節(jié)，加快發(fā)展而作出的安排。

此段委托托管的經歷，也備受監(jiān)管部門關注。特別是在微導納米業(yè)務的獨立性方面，公司與先導智能存在客戶及供應商重合，2017年至2020年前六月，二者重合客戶銷售額占比分別為0、95.35%、59.7%、59.63%，重合供應商采購額占比分別為54.6%、62.16%、63.61%、28.85%。

不僅如此，微導納米與先導智能共有發(fā)明專利為公司核心技術和關鍵性資產，均被監(jiān)管部門重點問詢，而這也被市場視為微導納米此前撤回IPO申請的主要原因。

如今重新遞交招股書，微導納米與先導智能的關聯(lián)交易似乎也在逐步被淡化。招股書顯示，2018年至2021年前九月，公司關聯(lián)采購金額分別為3091.96萬元、14.23萬元、211.75萬元、105.59萬元，占采購總額的比例分別為15.91%、0.11%、0.87%、0.51%。

撤回IPO后一年三次增資擴股

關聯(lián)交易問題雖然有所優(yōu)化，但微導納米自身的經營實力仍是其IPO能否成功的重點。

據(jù)了解，微導納米以原子層沉積(ALD)技術為核心，主要從事先進微、納米級薄膜沉積設備的研發(fā)、生產和銷售，向下游客戶提供先進薄膜沉積設備、配套產品及服務。

微導納米介紹，在成功將ALD技術應用于光伏領域后，公司開發(fā)了對技術水平和工藝要求更高的半導體薄膜沉積設備，并實現(xiàn)了國產ALD設備在28nm集成電路制造關鍵工藝(高介電常數(shù)柵氧層材料沉積環(huán)節(jié))中的突破。

盈利能力上，綜合兩份招股書數(shù)據(jù)，2017年至2021年前九月，微導納米分別實現(xiàn)營業(yè)收入0元、4191.06萬元、2.16億元、3.13億元、2.31億元，歸母凈利潤分別為-891.18萬元、-2827.47萬元、5455.11萬元、5701.44萬元、2055.48萬元。

可以看到，在2019年扭虧為盈之后，微導納米連續(xù)兩年凈利潤規(guī)模都在5000萬元之上。但在扣除非經常性損益后，上述各報告期內，公司凈利潤分別為-906.77萬元、-1419.07萬元、5289.3萬元、5098.54萬元、650.36萬元。其中，2020年公司扣非凈利潤同比下滑3.6%，2021年前九月不足千萬的扣非凈利潤水平，僅占上年全年的12.76%。

不過，微導納米的研發(fā)投入力度逐年提升。2018年至2021年前九月，微導納米研發(fā)費用分別為3468.27萬元、3109.05萬元、5373.47萬元、6349.67萬元，研發(fā)費用累計超過1.83億元，占同期累計營業(yè)收入的比例為22.84%。

值得一提的是，自2020年12月首次撤回IPO申請之后，近一年時間內微導納米曾進行三次增資擴股。其中，2020年12月微導納米引入馮源繪芯、錦潤博納等新股東。

2021年9月，無錫新動能、中芯聚源紹興基金、疌泉榮芯、高瓴航恒、高瓴裕潤均參與到微導納米的新一輪增資。此時，微導納米的投后估值已經達到75.4億元，相較于其2019年底的投后估值30.06億元已經增長1.5倍。(記者蔡嘉)