公募基金規(guī)模首次超過銀行理財！

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，全國理財產品存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，公募基金資產凈值合計達27.69萬億元。這意味著，公募基金行業(yè)迎來歷史性時刻，超越銀行理財，坐上了“資管一哥”寶座。

【資料圖】

多位業(yè)內人士直言，近年來銀行理財產品規(guī)模呈縮水態(tài)勢，其中固收類產品規(guī)模占比提升，同時公募固收類基金規(guī)模份額也呈現(xiàn)雙增趨勢，這均反映出居民對資產保值增值的意愿日益迫切。而隨著資管新規(guī)和打破剛兌等政策落地，未來理財產品競爭也會更加激烈，預計公募基金將成為居民理財投資的主流。

銀行理財被公募基金反超

根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》（以下簡稱《報告》），2023年上半年，全國共有225家銀行機構和30家理財公司累計新發(fā)理財產品1.52萬只，累計募集資金27.75萬億元。截至2023年6月末，全國共有265 家銀行機構和30家理財公司有存續(xù)的理財產品，共存續(xù)產品3.71 萬只，較年初增長6.88%；存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元。

值得關注的是，根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會此前披露的數(shù)據(jù)，截至2023年6月底，我國境內共有基金管理公司144家，管理公募基金資產凈值合計27.69萬億元。從規(guī)模數(shù)據(jù)來看，截至今年上半年末，公募基金規(guī)模首次超過銀行理財。

事實上，自2022年9月以來，銀行理財產品存續(xù)規(guī)模便呈現(xiàn)出震蕩下滑趨勢。而根據(jù)最新《報告》，截至2023年6月末，銀行理財產品存續(xù)規(guī)模同比降幅達13.07%。

分機構類型看，大型銀行、股份制銀行、城商行、農村金融機構理財產品的存續(xù)規(guī)模同比均出現(xiàn)了下降。具體來看，股份制銀行同比降幅最大達84.37%，期末存續(xù)規(guī)模為6543億元；城商行同比降幅其次為37.29%，期末存續(xù)規(guī)模為2.18萬億元；大型銀行同比降幅為29.43%，期末存續(xù)規(guī)模為7624億元；農村金融機構同比降幅為16.54%，期末存續(xù)規(guī)模為1萬億元。

此外，截至6月末，理財公司的存續(xù)產品數(shù)量和金額均最多，存續(xù)產品只數(shù)達1.62 萬只，存續(xù)規(guī)模為20.67 萬億元，同比增加了7.99%，不過與年初相比下降了7.09%。

按募集方式來看，公募理財產品存續(xù)規(guī)模也出現(xiàn)了下降。《報告》顯示，截至6月末，公募理財產品存續(xù)規(guī)模達24.08萬億元，同比下降了13.91%；占全部理財產品存續(xù)規(guī)模的95.03%，占比較去年同期減少0.92個百分點。

固收類產品占比不斷提高

近年來，銀行理財產品的資產配置逐漸向固收類產品傾斜，固收類產品規(guī)模占比不斷提升。

《報告》顯示，截至2023年6月末，理財產品資產配置以固收類為主，投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為16.15萬億元、1.85 萬億元、0.9萬億元，分別占總投資資產的 58.3%、6.68%、3.25%。

具體來看，截至6月末，固定收益類產品存續(xù)規(guī)模為24.11萬億元，占全部理財產品存續(xù)規(guī)模的比例達 95.15%，較去年同期增加了1.32個百分點。拉長時間看，2021年上半年固收類產品存續(xù)規(guī)模占比為88.18%，2021年年底這一占比增至92.34%，2022年上半年、2022年底的占比分別為93.83%、94.5%，近年來固收類產品規(guī)模占比不斷提升。

此外，截至6月末，銀行理財存續(xù)產品中，混合類產品存續(xù)規(guī)模為1.11 萬億元，占比為4.38%，較去年同期減少1.52個百分點；

與此同時，公募固收類基金產品也正持續(xù)受到投資者青睞。中信證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023 年6月底，公募固收類基金總規(guī)模達8.89萬億元，總份額達8.16萬億份，環(huán)比增幅分別為8.05%、7.61%。規(guī)模、份額均再創(chuàng)新高。

具體來看，主動純債型基金總規(guī)模相對一季度末環(huán)比增加9.45%。“固收+”基金規(guī)模、份額環(huán)比分別增加1.76%、2.26%。此外，債券指數(shù)型基金規(guī)模、份額也均有回升。

居民資產保值增值意愿日益迫切

業(yè)內人士認為，銀行理財產品規(guī)模的縮水、固收類產品規(guī)模占比提升，以及公募固收類基金規(guī)模份額的雙增，均反映出居民對資產保值增值的意愿日益迫切。

對于近年來銀行理財產品保有規(guī)模縮水，至上半年末首次被公募基金反超，西南證券張剛分析，主要有四方面原因。第一，公募基金與銀行理財產品相比，產品種類更為豐富，既可以滿足低風險偏好投資者，也可以供高風險偏好的投資者進行靈活資產配置，范圍涉及商品期貨ETF、海外市場QDII、指數(shù)基金等等。第二，公募基金信息披露充分，便于第三方進行數(shù)據(jù)對比分析，基金投顧可據(jù)此提供分析，幫助投資者進行選擇。第三，商業(yè)銀行理財產品若屬于代銷模式，但手續(xù)費則高于基金直銷渠道和第三方基金網(wǎng)上銷售平臺。第四，個人養(yǎng)老金制度的推廣，為公募基金提供增量資金。

“近年來，隨著商業(yè)銀行按照市場化調整機制不斷下調存款利率，居民尋求資產保值增值的意愿頗為迫切?！睆垊偙硎荆衲暌詠硪荒昶阢y行間同業(yè)拆借利率持續(xù)下行，8月8日達到2.3160%、創(chuàng)出2022年11月16日以來最低。資金面日益寬松，儲蓄存款和銀行固定收益類產品將維持較長時間的低利率水平，使得居民不得不擴大固定收益類產品的選擇范圍，債券型基金、混合型基金開始逐漸獲得青睞。“畢竟商業(yè)銀行的理財產品也打破了剛性兌付，與基金的比較優(yōu)勢已經(jīng)弱化?！?/p>

國聯(lián)基金表示，去年以來，資管新規(guī)全面落地，銀行理財產品打破剛兌，凈值化管理后，投資者也要承擔損失本金的風險，理財產品出現(xiàn)跌破凈值的情況。相比較，投資者在同樣承擔風險的前提下，會傾向選擇收益預期更高的理財方式。

“公募基金規(guī)模首超銀行理財，也意味著投資者對公募基金的運作模式的逐漸認可。”國聯(lián)基金進一步表示，公募基金作為一種由專業(yè)投資團隊管理的集合型投資工具，為投資者提供了更加多樣和專業(yè)的投資選擇。相較于傳統(tǒng)的銀行理財產品，公募基金具有更高的透明度、靈活性和投資潛力。同時，公募基金規(guī)模的持續(xù)增長，也將有助于提升整個資本市場的活躍度和穩(wěn)定性，也為投資者提供了更多參與資本市場的機會。

展望后市，國聯(lián)基金認為，隨著資管新規(guī)和打破剛兌等政策落地，預計公募基金成為居民理財投資的主流將成為一種趨勢。但短期看，居民儲蓄回流消費相對有限，疊加銀行存儲利率持續(xù)走低，會導致超額儲蓄流向銀行理財?shù)母怕噬仙?。伴隨下半年銀行理財沖量發(fā)力的慣例，以及權益市場回暖的不確定性，公募基金規(guī)模持續(xù)超越銀行理財?shù)目赡苄赃€有待觀望。

“未來在理財產品市場的競爭會更為激烈，穩(wěn)定且高于同類產品的業(yè)績，將成為投資者進行選擇的主要依據(jù)?！蔽髂献C券張剛直言，在此背景下，傳統(tǒng)大品牌的優(yōu)勢將持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。目前來看，品種相對單一、信息披露尚待完善等，是銀行理財短期內難以扭轉的弱項。而隨著公募基金產品日益豐富，未來有望進一步超越銀行理財。