繼多只績(jī)優(yōu)主動(dòng)基金放開(kāi)限購(gòu)后，最大白酒基金也解除“限購(gòu)令”。

(資料圖)

8月8日，全市場(chǎng)最大的白酒基金——招商中證白酒指數(shù)基金（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：白酒基金LOF），公告恢復(fù)大額申購(gòu)，限購(gòu)近10個(gè)月的產(chǎn)品正式解除“限購(gòu)令”，產(chǎn)品最新規(guī)模接近500億元。該只基金的基金經(jīng)理侯昊表示，此舉主要是基于活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的考慮。

多位基金經(jīng)理和機(jī)構(gòu)對(duì)此表示，近期頭部白酒企業(yè)中報(bào)基本面較好，板塊估值仍處于合理偏低水平，隨著下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖，白酒板塊的行情值得期待，投資者也可以更為樂(lè)觀。

限購(gòu)近10個(gè)月后

最大白酒指數(shù)基金恢復(fù)大額申購(gòu)

8月8日，招商基金發(fā)布公告稱(chēng)，為滿足投資者需求，將于8月8日起，恢復(fù)招商中證白酒指數(shù)基金大額申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，取消A類(lèi)份額100萬(wàn)元、C類(lèi)份額50萬(wàn)元的大額申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的業(yè)務(wù)限額。

值得注意的是，作為全市場(chǎng)規(guī)模最大的白酒基金，招商中證白酒指數(shù)基金于2022年10月26日曾發(fā)布公告，決定于當(dāng)日起調(diào)整該只基金實(shí)施大額限購(gòu)，其中單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)申購(gòu)金額，A類(lèi)份額超過(guò)100萬(wàn)元，C類(lèi)份額超過(guò)50萬(wàn)元，基金管理人有權(quán)部分或全部拒絕。

從產(chǎn)品規(guī)?？?，截至2023年二季報(bào)，招商中證白酒指數(shù)基金管理規(guī)模為488億元，已經(jīng)從2021年三季報(bào)的928.95億元的高點(diǎn)，近兩年時(shí)間規(guī)模萎縮441億元，規(guī)?？s水接近腰斬。

針對(duì)旗下白酒基金放開(kāi)限購(gòu)，招商中證白酒基金經(jīng)理侯昊表示，主要是基于活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的考慮。

一位業(yè)內(nèi)人士也告訴記者，指數(shù)基金流動(dòng)性較好，限購(gòu)、公告暫停一定金額以上的申購(gòu)贖回情況不是普遍現(xiàn)象。通常而言，由于基金規(guī)模較小或主題基金短期業(yè)績(jī)較好，基金管理人可能會(huì)擔(dān)心大額申購(gòu)產(chǎn)生跟蹤誤差，而實(shí)施申購(gòu)規(guī)模限制；也有部分增強(qiáng)指數(shù)基金策略容量有限，也會(huì)基于業(yè)績(jī)穩(wěn)定的考慮而實(shí)施限購(gòu)。

“目前從數(shù)量、規(guī)模上看，指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品限制申購(gòu)、贖回仍然屬于少數(shù)的情形，從總體上看，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的流動(dòng)性較好，在維持規(guī)模穩(wěn)定和不產(chǎn)生跟蹤誤差的情況下，通常不會(huì)實(shí)施限購(gòu)?！痹撊耸糠Q(chēng)。

白酒板塊情緒回暖

但估值仍處于歷史合理偏低水位

從白酒板塊的投資機(jī)會(huì)看，多位業(yè)內(nèi)人士及機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然7月份以來(lái)白酒板塊回暖，但整體估值仍處于合理偏低水平，隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促消費(fèi)政策的不斷出臺(tái)，白酒板塊有望繼續(xù)回暖。

侯昊分析，首先，目前白酒從長(zhǎng)期來(lái)看具備較好的投資價(jià)值，估值性價(jià)比較高，能夠幫助投資者創(chuàng)造價(jià)值，增強(qiáng)投資者持有基金的體驗(yàn)；其次，白酒是經(jīng)濟(jì)“晴雨表”，頭部公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金為高質(zhì)量發(fā)展做出表率，白酒作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)代表持續(xù)為投資者創(chuàng)造價(jià)值和分紅，作為消費(fèi)龍頭代表，放開(kāi)白酒限額有助于幫助投資者通過(guò)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展獲得盈利。再次，放開(kāi)白酒限額可以為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，有助于提升市場(chǎng)的交易活躍度和效率。最后，可以提升市場(chǎng)透明度，白酒作為公募基金中的指數(shù)基金，作為透明度較高的投資工具，通過(guò)信息披露機(jī)制，提供給投資者有關(guān)市場(chǎng)和基金運(yùn)作的信息。

“從投資端來(lái)看，放開(kāi)白酒限額可以滿足資金在多維度的投資需求，白酒基金作為產(chǎn)業(yè)和資本的紐帶，有利于做好投資者教育和陪伴，引導(dǎo)投資者培養(yǎng)合理預(yù)期。在多方努力下，提升投資者獲得感?！焙铌环Q(chēng)。

中信建投證券也認(rèn)為，近期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促消費(fèi)政策持續(xù)出臺(tái)：一是地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，近日國(guó)家發(fā)展改革委等四部門(mén)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，重申要在更好滿足居民剛性和改善性住房需求等方面加強(qiáng)政策儲(chǔ)備；二是國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，政策廣泛涵蓋包括餐飲、旅游等眾多消費(fèi)場(chǎng)景，各地方政府亦出臺(tái)擴(kuò)大消費(fèi)舉措。一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促消費(fèi)政策的出臺(tái)有望助推居民消費(fèi)意愿回升，帶動(dòng)白酒等食品飲料板塊需求加速回暖。

據(jù)該機(jī)構(gòu)分析，近期白酒板塊情緒有所回暖，但估值總體仍處于歷史合理偏低水位，同時(shí)預(yù)期并未全面扭轉(zhuǎn)，“低預(yù)期、低估值”特點(diǎn)依然突出。從近期茅臺(tái)、汾酒、今世緣等優(yōu)秀酒企發(fā)布中報(bào)情況來(lái)看，頭部一、二線酒企中報(bào)預(yù)計(jì)表現(xiàn)較好，顯示出白酒行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期有望糾偏。

展望下半年行情，中信建投證券表示，當(dāng)前位置具備良好的投資價(jià)值，7月份以來(lái)投資者預(yù)期有所回暖，期間中證白酒指數(shù)漲幅超11%。白酒當(dāng)前仍然呈現(xiàn)低預(yù)期、低估值特點(diǎn)，板塊仍然具備良好的投資價(jià)值，隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，投資者可以更加樂(lè)觀。