美國投資者在過去大半年的時間里，一直在推高風(fēng)險資產(chǎn)，市場上幾乎沒有什么消息能夠“嚇倒”他們……

(資料圖)

然而，隔夜一則有關(guān)日本央行政策制定者正在權(quán)衡調(diào)整其收益率曲線控制(YCC)計劃的爆料，卻在周四的全球市場上引發(fā)了一場不小的“風(fēng)暴”：美債收益率飆升、美元兌日元跳水、標(biāo)普500指數(shù)的漲勢迅速逆轉(zhuǎn)……

一時之間，在周五日本央行利率決議——這一本輪“央行超級周”的壓軸大戲即將拉開帷幕之際，市場似乎已經(jīng)提前感受到了“山雨欲來風(fēng)滿樓”的壓迫感！

日媒深夜驚人爆料

據(jù)《日經(jīng)新聞》周四深夜一則未引述消息來源報導(dǎo)稱，日本央行將討論調(diào)整“收益率曲線控制”（YCC）政策，或允許長期利率在一定程度上超過0.5%的上限。

日本央行現(xiàn)行的收益率曲線控制政策，允許10年期日本國債收益率在±0.5%的區(qū)間范圍內(nèi)波動，一旦收益率超過0.5%，日本央行就會介入市場以買入日債。

該政策本質(zhì)是一種利率工具，通過設(shè)置各期限收益率目標(biāo)水平，將收益率曲線維持在預(yù)期水平。

而據(jù)最新的日媒爆料稱，日本央行正在擬議的靈活改革方案是保留日本10年期國債收益率目前0.5%的上限，但允許收益率“適度超過”這個上限。該行仍會遏制收益率出現(xiàn)任何意外的飆升，這將使其能夠抑制投機者引發(fā)的波動。

在《日經(jīng)新聞》的上述報道發(fā)布之前，美國媒體早先進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，所有經(jīng)濟學(xué)家都預(yù)測，日本央行行長植田和男將在周五的會議結(jié)束時將關(guān)鍵短期利率保持在-0.1%。此外，在接受調(diào)查的50名經(jīng)濟學(xué)家中，超過80%的人認(rèn)為，日本央行將保持收益率曲線控制政策不變。

因而，在周五日本央行7月決議公布前夕——這樣一個敏感時刻的日媒“深夜爆料”，顯然打破了所有市場參與者的預(yù)判和交易節(jié)奏。

全球市場一夜巨震

從隔夜全球市場的走勢看，隨著交易員開始認(rèn)為考慮最后一家未采取限制性緊縮政策的G10央行，可能也將“屈服性地政策轉(zhuǎn)向”，“痛苦”迅速蔓延到了各個資產(chǎn)類別。

這一系列波動的源頭可以追溯到外匯市場。在匯市，長期以來日元的投資策略是建立在日本央行寬松的貨幣政策之上的。日元是套利交易的首選融資貨幣，在套利交易中，投資者借入日元為購買收益率較高資產(chǎn)的交易提供資金。

而周四夜間，隨著相關(guān)爆料的發(fā)布，日元兌所有主要貨幣均出現(xiàn)上漲，美元兌日元一路從周三的約141關(guān)口附近，迅速跌至了周五亞市早盤的139關(guān)口。自去年以來，美國和日本之間不斷擴大的利差總體上推動美元兌日元走高。但這一潛在趨勢可能即將結(jié)束。

富國銀行投資研究所的Sameer Samana表示，日本央行擺脫超寬松立場的可能性，以及利差交易平倉的前景，足以引發(fā)震蕩。

來自日本的傳言也引發(fā)了隔夜美國國債的大舉拋售。10年期國債收益率周四尾盤報于4.011%，高于周三的3.85%，創(chuàng)下自去年9月以來的最大單日升幅。對政策預(yù)期更為敏感的2年期國債收益率從4.825%升至4.939%。 30年期國債收益率從3.927%升至4.058%。

長期以來，日本央行購買了大量本國政府債券，以將10年期國債收益率保持在0.5%以下。而如果他們接下來允許債券收益率浮動超過該上限，可能會鼓勵日本投資者——美國最大的海外債權(quán)人，重新回到日本國內(nèi)投資。

BMO資本市場分析師Ian Lyngen表示：“日本央行正在考慮調(diào)整其收益率曲線控制政策的可能性。擴大YCC政策的討論，導(dǎo)致了美國國債的拋售壓力迅速放大。先前市場對政策維持不變的共同預(yù)期，現(xiàn)在被更多不確定性所取代?！?/p>

飆升至4%上方的10年期美債收益率也迅速打壓了華爾街早盤的樂觀情緒，導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別下跌約0.6%，并粉碎了道指在其127年歷史上第二次實現(xiàn)14天連漲的希望。

阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示，“這不僅對美國國債來說是一個重要事件，對股票和信貸來說也是一個重要事件?！?/p>

事實上，這輪市場風(fēng)暴在隔夜也同樣蔓延到了貴金屬領(lǐng)域，黃金期貨價格周四下跌，收于每盎司1950美元以下。

甚至加密資產(chǎn)也遭遇了打擊：

美國西北共同財富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)首席投資官Brent Schutte表示，“日本利率上升可能會對全球增長和美國增長產(chǎn)生負(fù)面影響——記住，這是一個全球性的市場。同樣，更高的日本債券收益率可能會成為投資者更有吸引力的選擇，并將資本從股票中抽離?！?/p>

從日程安排看，日本央行將于北京時間今日午間(具體發(fā)布時間不定)公布7月利率決議，行長植田和男則將于14:30召開新聞發(fā)布會。去年12月，日本央行上次改變YCC政策時，金融市場就一度掀起了驚濤巨浪。

而這一次，類似的大行情會否重演，不妨讓我們拭目以待！