若媒體所說的調(diào)整提議得到日本央行會議通過，將保持目前YCC政策設定的日債收益率下限不變，允許收益率的上限高于0.5%。最近調(diào)查顯示，超過八成的經(jīng)濟學家都預計本周YCC不會變動。

市場普遍預計日本央行本周五的貨幣政策會議將按兵不動，保持當前的超級寬松，但日本媒體爆出的消息顯示，周五可能有意外。

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美東時間27日周四，日經(jīng)新聞報道，獲悉日本央行本次會議將討論調(diào)整收益率曲線控制（YCC）政策，讓長期利率在一定程度上高于0.5%的上限。報道稱，這種調(diào)整可以讓央行的政策更加靈活。

YCC本質(zhì)是一種利率工具，通過設置各期限收益率目標水平，將收益率曲線維持在預期水平。日本央行從2016年起引入YCC控制實行超級寬松。

日本央行現(xiàn)行的YCC政策設定，10年期日本國債的收益率波動區(qū)間為±0.5%，一旦收益率可能超過0.5%，日央行就會買入日債。而如果擴大收益率波動目標區(qū)間的范圍，日本央行就可以減少購債規(guī)模，貨幣政策可以更靈活、更有可持續(xù)性，能為有序調(diào)整貨幣政策提供空間。

若日經(jīng)新聞所說的擬議調(diào)整得到日本央行會議通過，日央行應該會保持收益率的下限不變，允許收益率的上限高于0.5%。

不過，本周日本央行是否真會調(diào)整還存疑，目前市場共識預期還是維持現(xiàn)狀。

接近日本央行的人士最近發(fā)出了央行將按兵不動的信號。上周有媒體援引知情者消息稱，日本央行官員認為，目前暫時不太急需解決YCC政策導致的副作用，因為市場運作仍然保持平穩(wěn)。

本周四稍早華爾街見聞文章提到，媒體調(diào)查的50位經(jīng)濟學家都預測，日本央行本周五將決定，保持-0.1%的關鍵短期利率不變。其中，超過80%的經(jīng)濟學家預計，YCC政策也將保持不變。

文章指出，日本國內(nèi)通脹領先指標——東京除生鮮食品外7月CPI有望首次自去年9月以來下滑至3%以下。這將進一步驗證日本央行行長植田和男的“成本驅(qū)動型通脹已見頂”觀點，為堅持寬松刺激提供有力支持。

不過，上述調(diào)查中，有18%的受訪者預測日本央行將調(diào)整YCC，這是2021年3月以來的最高占比。而且，高盛、瑞銀、野村、摩根大通和摩根士丹利等華爾街大行都認為，本次會議日本央行會對YCC政策進行調(diào)整。

野村的經(jīng)濟學家認為，本周的會議是調(diào)整YCC政策的一個好機會。野村預計，本周會后發(fā)布的經(jīng)濟展望將凸顯，未來貨幣寬松與通脹超出日本央行預期的風險可能共存，這種可能性比以往任何時候都高。若央行繼續(xù)實行當前的YCC，市場扭曲和其他副作用將加劇，YCC將不可避免被廢除。