撰文 / ?胡文柳
編輯 / 楊?潔
醫(yī)美巨頭華熙生物,痛失了“瘦臉針”生意。
(資料圖)
8月1日,華熙生物發(fā)布公告表示,其全資子公司鉅朗有限公司已向韓國公司Medytox Inc.(簡稱“Medytox”)發(fā)送了律師函,要求終止、撤銷、解除二者之間圍繞肉毒素達成的合作協(xié)議及其他相關協(xié)議。
公開資料顯示,韓國生物制藥公司Medytox(美得妥)的主要產品包括肉毒素產品、玻尿酸填充劑、醫(yī)療器材和處方藥,2015年其與華熙生物曾共同成立合資公司。而一旦雙方合作破裂,華熙生物或將喪失Medytox的肉毒素產品在中國大陸地區(qū)的獨家代理權,這也意味著它可能暫時缺失在國內肉毒素市場的布局。
在醫(yī)美賽道上,肉毒素的商業(yè)前景很被資本看好,多家國內醫(yī)藥公司爭相代理國外的肉毒素產品,競爭激烈。而華熙生物作為國內最早布局肉毒素行業(yè)的企業(yè)之一,此番為什么要主動放棄與Medytox的合作?
(圖/視覺中國)
7年布局肉毒素“野心”落空
Medytox和華熙生物的合作,需要追溯到7年前。
華熙生物靠著“明星產品”玻尿酸,利潤連續(xù)多年保持高速增長,被市場稱為“玻尿酸大王”。擁有充足資金的華熙生物,在2015年左右,開始尋找合適的投資并購項目,期望最大程度地整合尖端的生物醫(yī)療產品。
當時,在醫(yī)美市場上,肉毒素產品的受歡迎程度和玻尿酸不相上下。在功能上,肉毒素有著不可替代的優(yōu)勢,例如可以用來瘦臉,消除動態(tài)皺紋,所以也俗稱為“瘦臉針”。有醫(yī)美專業(yè)人士認為,如果把肉毒素與埋線、玻尿酸等醫(yī)美項目聯合使用,可以達到更好的面部提升效果。
在此背景下,華熙生物也開始選擇布局肉毒素領域。彼時,擺在它面前的合作對象不只有Medytox一家,還有韓國Jetema、韓國Hugel以及美國Eirion Therapeutics等。
但華熙生物選擇將目光瞄準了Medytox。Medytox是全球第四家成功研發(fā)生產肉毒素的公司,其生產的肉毒素于2006年上市后,短短幾年內就已成為韓國市場占有率第一的肉毒素品牌,旗下擁有包括Neuronox(Meditoxin)、Innotox、Coretox三款肉毒素產品。
2015年5月,華熙生物與Medytox簽署合資協(xié)議,在香港注冊成立合資公司華熙美得妥,用以在國內開發(fā)、拓展及銷售Medytox生產的特定注射用A型肉毒毒素,以及其他醫(yī)療美容產品。
對于這場跨國合作,華熙生物曾寄予厚望?!斑@是華熙生物的重要里程碑之一?!碑敃r,華熙生物首席執(zhí)行官金雪坤曾表示,“與Medytox的合作,將使華熙生物醫(yī)美生態(tài)鏈粘性進一步增強,能夠更有效地發(fā)揮華熙‘終端+應用+內容+平臺’的醫(yī)療美容生態(tài)鏈戰(zhàn)略的獨特優(yōu)勢,為華熙生物轉型為醫(yī)療美容解決方案提供商建立堅實基礎。”
然而,還沒有等到產品落地,這場合作就宣告終止了。
兩年前,Medytox因產品安全問題“暴雷”,成為雙方合作破裂的導火索。2020年6月,一則從韓國傳來的消息讓華熙生物的股東們神經緊張。據韓國JTBC電視臺的報道,Medytox旗下的肉毒素產品Meditoxin,自2006年被首次生產以來,有三分之一的產品(接近1.6萬支)因為效果不佳被銷毀。按照韓國相關規(guī)定,在如此高的不合格率下,該產品將被要求暫停生產。而為了保持生產,Medytox采取了銷毀編號以提高合格率和私自使用實驗用原液替代等行為,違反了韓國《藥師法》等相關法律規(guī)定。
(圖/視覺中國)
據當時央視財經的報道,自2020年6月25日開始,韓國食品醫(yī)藥品安全廳吊銷Medytox的三款肉毒素產品的許可。這意味著,隨著上述措施生效,Medytox肉毒素產品在韓國市場“全軍覆沒”,其中就涉及擬與華熙生物合作的產品。
而在國內市場,上述三款肉毒素至今為止尚無一獲批上市。自2019年11月11日起,Medytox于中國注冊的肉毒素產品注冊狀態(tài)一直為審評審批中,至今未完成注冊手續(xù)。隨著事態(tài)發(fā)展,華熙生物從Medytox引進肉毒素的計劃很有可能會落空。
但在消息傳出后,華熙生物并沒有第一時間提出解約。值得注意的是,在此之前,2020年3月,華熙生物旗下子公司鉅朗公司和Medytox剛各自向華熙美得妥增資1700萬港元,用于支持華熙美得妥的進一步發(fā)展。
在2021年報中,華熙生物曾披露稱,主營肉毒素產品注冊和銷售的華熙美得妥虧損53.74萬元,負債78.97萬元。
拖了兩年后,華熙生物終于決定“止損”。根據公司8月1日發(fā)布的公告,明確表示將通過法律手段來終止與Medytox公司的合作。華熙生物給出的三個終止合作的原因分別是:Medytox自合資協(xié)議簽署后,從未向華熙生物方面提供任何相關產品以供銷售;Medytox的肉毒素產品受到了韓國食品藥品安全部召回銷毀、取消產品批準的程序以及暫停制造銷售和使用等行政措施;Medytox在中國的上市審評工作始終沒有進展。
華熙生物的7年布局,落得“一場空”。盡管華熙生物表示,本次終止合作不影響公司現有的醫(yī)療終端業(yè)務,亦不影響其他正常的生產經營活動;然而,二級市場上,其公告發(fā)布后的8月2日,華熙生物收報151元/股,跌幅為3.33%,總市值726.44億元。
肉毒素市場先機已失
眾多投資者關心的是,華熙生物的布局已經被“耽擱”了七年,解約之后,它會不會就此錯失進入國內肉毒素市場的機會?
肉毒素的商業(yè)前景仍然可觀。根據美國透明市場研究公司的數據,2017年全球肉毒素市場規(guī)模約為45.27億美元,預計至2026年或將達到87.19億美元,年均復合增長率為7.6%。智研咨詢數據顯示,2015-2018年,國內肉毒素市場復合增長率高達30.8%;到了2018年,國內正規(guī)渠道肉毒素市場規(guī)模為39.2億元,預計2025年可達140億元。
截至目前,國內市場只有四款肉毒素獲批上市,分別為美國艾爾建旗下的保妥適、英國Ipsen旗下的吉適、韓國Hugel旗下的樂提葆,以及唯一一款國產肉毒素——中國醫(yī)藥集團旗下蘭州生物的衡力。
(圖/視覺中國)
根據招商證劵報告,國內上市公司正紛紛通過代理和股權投資等方式布局肉毒素領域,預計未來幾年會有更多肉毒素產品上市。
2014年,四環(huán)醫(yī)藥與Hugel簽署了合作協(xié)議,共同開發(fā)肉毒素產品,并且獲得其獨家代理權。2020年,華東醫(yī)藥與Jetema戰(zhàn)略簽約,獲得后者肉毒素產品在中國的獨家代理權;2021年3月,昊海生科與EirionTherapeutics簽署相關協(xié)議,獲得肉毒素產品代理權。此外,2021年10月,愛美客公開表示,其肉毒素產品正處于三期臨床階段,預計將于2023年提交新藥申請。
華熙生物在公告中也表示,“不排除尋求其他肉毒素產品的合作機會”。但是,它想再找到合適的合作機會,也并非易事。一般來說,肉毒素準入門檻較高、研發(fā)難度大,而且監(jiān)管嚴格,我國肉毒素是依據毒麻藥品審批,較一般的醫(yī)療器械內產品審批流程更長,大致需要八年及以上時間。
在與Medytox拉扯七年之后,華熙生物已經在肉毒素市場失去了先機。
對于華熙生物來說,其主營的玻尿酸業(yè)務正面臨增長放緩的局面。2022年上半年業(yè)績快報顯示,公司營收為29.36億元,同比增長51.62%;而在2021年上半年,其營收增長率曾達到104.44%。
華熙生物近年來雖然營收持續(xù)增長,但凈利潤的增長卻有限。根據財報,2019年至2021年,華熙生物營收分別為18.85億元、26.32億元和49.47億元。而同期內,凈利潤分別為5.85億元、6.45億元、7.82億元;扣非凈利潤增長更少,分別為5.67億元、5.68億元、6.63億元。其毛利率也從2020年的81.41%下降至去年的78.07%。
在去年7月時,華熙生物的股價曾一度觸及314.09元/股的高點,總市值達1473億元。目前,公司市值已經蒸發(fā)超過734億元。
隨著市場走向成熟,玻尿酸市場競爭越發(fā)激烈、價格不斷走低。華熙生物招股書顯示,2016年至2019年1-3月,注射級玻尿酸原料產品的銷售單價從13.33萬元/kg降至11.17萬元/kg。截至目前,市場獲批三類醫(yī)械玻尿酸填充劑超過40款,遠遠多于國內肉毒素的獲批數4款。
針對凈利潤增長緩慢問題,華熙生物也早已開始轉型,向功能型護膚品業(yè)務以及功能性食品業(yè)務上發(fā)力。在2021年,功能性護膚品業(yè)務收入已占公司主營業(yè)務營收的67%,而功能性食品業(yè)務的收入在財報中并未公開。華熙生物推出的玻尿酸食品品牌“黑零”、玻尿酸飲用水“水肌泉”等,都市場反響平平,沒有太大的水花。
現在,肉毒素的合作徹底落空,華熙生物的業(yè)務版圖又“缺了一角”。想要保住“醫(yī)美龍頭”的地位,它也要繼續(xù)尋找更多的業(yè)績增長點。