繼7月初宣布購(gòu)買64架空客A320NEO系列飛機(jī)后，中國(guó)國(guó)航又有大動(dòng)作。

8月2日晚，中國(guó)國(guó)航發(fā)布公告，擬定增募資不超過(guò)150億元，用于引進(jìn)22架飛機(jī)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一融資規(guī)模，使中國(guó)國(guó)航成為繼寧德時(shí)代、上海機(jī)場(chǎng)之后，今年的又一定增再融資大戶。

(資料圖片)

與上次頭部航司集體采購(gòu)不同，截至記者發(fā)稿，其他航司暫未發(fā)布同類公告。

二度大舉購(gòu)機(jī)

8月2日晚間，中國(guó)國(guó)航公布2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，定增融資規(guī)模高達(dá)150億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額，108億元將用于引進(jìn)22架飛機(jī)項(xiàng)目，42億元將用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)公告，此次非公開(kāi)發(fā)行A股股票的對(duì)象為包括控股股東中航集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)35名(含35名)特定對(duì)象，其中，中航集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)此次非公開(kāi)發(fā)行股份金額不低于55億元。這體現(xiàn)出控股股東對(duì)本次巨額再融資的支持。

本輪定增，正值航空產(chǎn)業(yè)的周期底部。從凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)國(guó)航2020年虧損144.1億元，2021年虧損166.4億元，2022年第一季度再次虧損80億元規(guī)模。因此控股股東對(duì)本次定增的加持，體現(xiàn)出“底部布局”的意味。

這是中國(guó)國(guó)航近期第二次大手筆買飛機(jī)。

7月初，國(guó)內(nèi)最大的三家航空公司南方航空、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航發(fā)布公告，與歐洲飛機(jī)制造巨頭空中客車簽訂了一項(xiàng)購(gòu)機(jī)協(xié)議——合計(jì)采購(gòu)A320NEO系列飛機(jī)共292架，合計(jì)購(gòu)置金額超370億美元。此次交易是三大航有史以來(lái)飛機(jī)購(gòu)買訂單中，數(shù)量最大和訂單金額最高的單筆訂單，同時(shí)也是近三年來(lái)，中國(guó)民航業(yè)首次對(duì)外宣布的大規(guī)模的客機(jī)訂單。

看好民航復(fù)蘇

早在上次購(gòu)機(jī)時(shí)，市場(chǎng)就解讀為，航空復(fù)蘇信號(hào)強(qiáng)烈的，認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)信心的重要表現(xiàn)。從本次定增公告來(lái)看，中國(guó)國(guó)航再度強(qiáng)調(diào)了對(duì)民航市場(chǎng)有望進(jìn)入加速?gòu)?fù)蘇階段的預(yù)判。

在今晚公告中，中國(guó)國(guó)航表示，隨著全球疫苗接種率的提升和新冠口服特效藥的推出，航空客運(yùn)需求正在逐步恢復(fù)。2022年6月以來(lái)，航班量逐步提升，民航市場(chǎng)有望加速?gòu)?fù)蘇。目前，國(guó)內(nèi)航線恢復(fù)速度顯著高于國(guó)際航線；而2022年5月底以來(lái)，中國(guó)民航局航班熔斷政策及各地入境隔離政策已逐步放松，國(guó)際航班亦呈現(xiàn)逐漸增多的趨勢(shì)。

圖片源自時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)圖庫(kù)

此前中國(guó)國(guó)航曾發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)，6月集團(tuán)合并旅客周轉(zhuǎn)量同比下降、環(huán)比上升。客運(yùn)運(yùn)力投入同比下降40.5%，環(huán)比上升53.2%；旅客周轉(zhuǎn)量同比下降47.6%，環(huán)比上升73.3%。平均客座率為63.1%，同比下降8.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升7.3個(gè)百分點(diǎn)。

雖然中國(guó)國(guó)航對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)判，有待時(shí)間驗(yàn)證；不過(guò)通過(guò)本次定增，中國(guó)國(guó)航一方面可以強(qiáng)化機(jī)隊(duì)實(shí)力，另一方面也可以改善資本結(jié)構(gòu)。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年末、2020年末和2021年末，中國(guó)國(guó)航的資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.55%、70.50%和77.93%；而且今年1季度突破80%整數(shù)關(guān)口。資產(chǎn)負(fù)債率在較高水平線上逐年上升，對(duì)公司現(xiàn)金流管理帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

中國(guó)國(guó)航也指出，一方面，民航業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，飛機(jī)購(gòu)置資金主要來(lái)源于銀行貸款及融資租賃等渠道，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)杠桿較重，面臨一定償債壓力；另一方面，與融資租賃等債權(quán)融資方式相比，通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金購(gòu)置飛機(jī)更有利于公司控制有息負(fù)債規(guī)模，進(jìn)而合理管控財(cái)務(wù)費(fèi)用、提升盈利能力，強(qiáng)化財(cái)務(wù)穩(wěn)健性水平。