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環(huán)球即時看!新規(guī)發(fā)布!交易規(guī)則變了!可轉債市場將有新變化


(相關資料圖)

7月29日晚,上交所正式發(fā)布可轉換公司債券交易細則及自律監(jiān)管指引,推動可轉債市場高質量發(fā)展。

為落實《可轉換公司債券管理辦法》要求,進一步規(guī)范上市公司可轉換公司債券(以下簡稱可轉債)各項業(yè)務活動,推動可轉債市場高質量發(fā)展,保護投資者合法權益,在證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下,上海證券交易所(以下簡稱上交所)前期起草了《上海證券交易所可轉換公司債券交易實施細則》(以下簡稱《交易細則》)和《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第12號——可轉換公司債券》(以下簡稱《自律監(jiān)管指引》)并公開征求意見??傮w來看,市場各方積極支持上述規(guī)則的制度框架和主要內容,同時提出了一些意見建議。上交所進行了認真研究,對部分意見予以吸收采納,并于2022年7月29日正式發(fā)布相關規(guī)則。

《交易細則》立足可轉債特點,優(yōu)化交易機制,強化交易監(jiān)管,在給予可轉債合理定價空間的基礎上強化風險防控,有利于防止過度投機炒作、推動可轉債市場健康長遠發(fā)展。主要內容包括:一是明確漲跌幅限制。可轉債上市首日設置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制,并實施20%、30%兩檔盤中臨時停牌機制,次日起實行20%的漲跌幅限制。二是增加異常波動和嚴重異常波動標準。結合漲跌幅調整,增設了可轉債價格異常波動和嚴重異常波動標準,同時規(guī)定本所可根據(jù)可轉債異常波動程度和監(jiān)管需要,要求上市公司披露異常波動公告或停牌核查。三是強化交易監(jiān)管。根據(jù)可轉債交易機制特點及防控炒作需要,增加異常交易行為類型,進一步明確監(jiān)管要求。四是新增特別標識。在可轉債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識,向投資者充分提示風險,切實保護投資者合法權益。五是根據(jù)債券交易規(guī)則對相關表述進行調整,如“競價交易”改為“匹配成交”。

《自律監(jiān)管指引》堅持以信息披露為核心,進一步完善可轉債上市與掛牌、轉股、贖回、回售等業(yè)務和信息披露行為,對實踐中出現(xiàn)的新情況、新問題進行針對性、系統(tǒng)性規(guī)范,多舉措保護投資者利益。上交所根據(jù)公開征求意見情況,吸收采納了關于完善轉股價格修正程序等建議,充分回應市場關切?!蹲月杀O(jiān)管指引》主要內容包括:一是強化信息披露要求。規(guī)定公司在預計觸發(fā)贖回或轉股價格修正條件的5個交易日前進行預披露,并且在觸發(fā)當日召開董事會,第一時間對是否贖回或修正轉股價格作出回應。未按規(guī)定履行審議程序和披露義務的,視為不行使贖回權或不修正轉股價格,以明確投資者預期。二是優(yōu)化贖回、回售實施期限。限定回售業(yè)務準備時間不超過15個交易日,加快投資者資金回籠。要求公司決定贖回后留出足夠時間供投資者交易和轉股,并在可轉債停止交易后留出3個交易日供投資者繼續(xù)轉股,幫助投資者減少不必要的損失。此外,《自律監(jiān)管指引》繼續(xù)保留原有定向可轉債的相關規(guī)定,并在嚴格短線交易監(jiān)管、壓實中介機構責任、加強風險提示等方面做了相應制度安排。上交所同步對主板、科創(chuàng)板可轉債相關公告格式進行了相應修訂,新增可轉債交易異常波動和嚴重異常波動等公告格式,引導上市公司準確理解適用可轉債業(yè)務規(guī)則,規(guī)范編制相關公告,提高可轉債相關信息披露的針對性和有效性。

此外,為推動上述制度安排落地實施,上交所近期將采取以下措施。一是加強異常交易行為監(jiān)管。根據(jù)《交易細則》制定完善內部監(jiān)控標準。加強對程序化交易行為的研判分析,研究制定針對程序化交易的監(jiān)控指標。對觸發(fā)異常波動或嚴重異常波動指標的,從嚴采取監(jiān)管措施。落實強制停牌有關要求。二是壓實會員客戶管理責任。督促會員加強可轉債交易前端監(jiān)測監(jiān)控,會員未履職盡責的,上交所將及時采取有關措施,必要時將進行非現(xiàn)場檢查或者現(xiàn)場檢查。三是加強監(jiān)管信息公開。及時通過官方網站、微信、微博等渠道披露重點監(jiān)控的可轉債名單。

上述制度安排不涉及一級市場融資政策調整,不影響可轉債市場融資功能正常發(fā)揮,不會減弱對實體經濟尤其是中小民營上市公司的服務支持力度。下一步,上交所將繼續(xù)踐行“建制度、不干預、零容忍”方針,堅持市場化、法治化改革方向,按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署,夯實制度基礎,維護交易秩序,加強日常監(jiān)管,堅決打擊違法違規(guī)行為,持續(xù)推動可轉債市場高質量發(fā)展,更好發(fā)揮服務實體經濟的功能。

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