養(yǎng)豬大戶又有事！大手筆減持計(jì)劃來(lái)了

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中國(guó)基金報(bào)記者 南深

作為A股五家養(yǎng)豬大戶之一，正邦科技自2007年上市后從未被控股股東主動(dòng)減持，但如今控股股東及一致行動(dòng)人卻在其股價(jià)暴跌74%之后低位拋出減持計(jì)劃，而部分股份此前一天才剛剛獲得解禁。

一個(gè)容易被投資者忽略的重要細(xì)節(jié)是，正邦科技在7月14日晚發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，上半年預(yù)計(jì)虧損38億元到46億元，而公司在2021年巨虧188億后截至2021年底的凈資產(chǎn)是20.38億元，這樣即便按照最低虧損額38億元計(jì)算，公司半年報(bào)大概率凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)，也就是資不抵債。

控股股東突拋減持計(jì)劃

7月15日晚，正邦科技發(fā)布“關(guān)于控股股東及其一致行動(dòng)人減持股份預(yù)披露公告”。

正邦科技控股股東正邦集團(tuán)持有公司股份7.23億股，占公司截至2022年7月14日總股本比例22.74%，一致行動(dòng)人江西永聯(lián)持有公司股份6.84億股，占公司總股本比例21.51%。正邦集團(tuán)和江西永聯(lián)計(jì)劃在自減持計(jì)劃公告披露之日起15個(gè)交易日之后的六個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易合計(jì)減持不超過6362萬(wàn)股，即不超過公司總股本的2%，且在任意連續(xù)九十個(gè)自然日內(nèi)，減持股份總數(shù)不超過公司總股本的1%。

這一減持計(jì)劃，剛好壓著深交所減持新規(guī)對(duì)上市前原始股減持比例的上限。

根據(jù)公司6月1日的公告，控股股東正邦集團(tuán)方面持股被高比例質(zhì)押，實(shí)際上可自由支配的股份極為有限。其中，正邦集團(tuán)高達(dá)92.4%的股份被質(zhì)押，沒有質(zhì)押的股份不到5500萬(wàn)股；江西永聯(lián)的質(zhì)押比例則達(dá)到84.35%，可自由支配股份約1.07億股。

不過就在今日（7月15日），江西永聯(lián)剛剛有一批定增股鎖定滿三年獲得解禁。2019年7月，江西永聯(lián)通過非公開發(fā)行新增股份5988萬(wàn)股，占公司目前總股本的1.8823%，本次解除限售股份的上市流通日期為2022年7月15日。非?！安恍摇钡氖?，彼時(shí)江西永聯(lián)參與定增耗資9.93億元，而目前這批股份按7月15日收盤價(jià)計(jì)，市值僅剩3.97億元，浮虧約60%。

中國(guó)基金報(bào)記者回溯過往公告，正邦科技控股股東主動(dòng)減持公司股份還是上市16年來(lái)頭一次，而且是在目前股價(jià)極低的位置。此前在今年4月，公司因質(zhì)押給廣發(fā)證券和東方財(cái)富證券的部分股票爆倉(cāng)，發(fā)生過強(qiáng)制平倉(cāng)被動(dòng)減持。而從2020年8月高位的25.98元（前復(fù)權(quán)），跌至最新的6.63元，正邦科技在不到兩年時(shí)間里跌幅達(dá)到74%。

半年報(bào)或資不抵債

根據(jù)正邦科技在公告中的說法，一是“為滿足正邦科技生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，增厚資金儲(chǔ)備，提升經(jīng)營(yíng)決策的主動(dòng)性，以滿足因周期變化帶來(lái)的生產(chǎn)決策的調(diào)整”；二是“為進(jìn)一步提升正邦科技未來(lái)業(yè)績(jī)彈性，為正邦科技擴(kuò)大生產(chǎn)提供有利條件”。

中國(guó)基金報(bào)記者注意到，7月14日晚，正邦科技發(fā)布了2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。今年上半年，正邦科技?xì)w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為虧損38億元–46億元，比上年同期擴(kuò)大165.72%- 221.66%，上年同期虧損額是14.3億元。上半年正邦科技扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為虧損也達(dá)到36億元–44億元，比上年同期擴(kuò)大3到4倍，上年同期為虧損8.94億元。

對(duì)于巨虧原因，正邦科技解釋稱2022年上半年，國(guó)內(nèi)生豬平均價(jià)格依然處于較低水平，報(bào)告期內(nèi)公司生豬出欄共計(jì)484.52萬(wàn)頭，同比下降30.75%，商品豬銷售均價(jià)12.74元/公斤，同比下降37.49%，且疊加飼料原料價(jià)格的上漲，使得公司上半年依然承受了一定的業(yè)績(jī)壓力。此外，正邦科技還表示，報(bào)告期內(nèi)公司因縮產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)能與出欄規(guī)模的階段性不匹配導(dǎo)致整體產(chǎn)能利用率較低，致使折舊攤銷費(fèi)用提高。

但不管什么原因，正邦科技去年已經(jīng)巨虧188億元，今年一季報(bào)又繼續(xù)虧損24億元，凈資產(chǎn)僅剩6.53億元，任何進(jìn)一步的虧損都是不可承受之重，因?yàn)閷⒅苯訉?dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)。簡(jiǎn)單匡算可以發(fā)現(xiàn)，截至去年底公司凈資產(chǎn)為20.38億元，即便今年上半年按最低虧損額38億元計(jì)算，也將大概率導(dǎo)致半年報(bào)凈資產(chǎn)為負(fù)。

而根據(jù)深交所股票上市規(guī)則第9.3.1條，上市公司出現(xiàn)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”情形的，將對(duì)其股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。而如果下一年度凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)，則將終止上市。

目前，正邦科技還有半年的時(shí)間爭(zhēng)取扭虧為盈，而且還要實(shí)現(xiàn)一定體量的盈利。從最新的6月份生豬銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，挑戰(zhàn)極大。

6月份，隨著豬價(jià)反彈，A股幾大養(yǎng)豬大戶基本都錄得銷售額同比和環(huán)比雙增長(zhǎng)，但正邦科技依然在下滑。公司2022年6月銷售生豬75.08萬(wàn)頭（其中仔豬32.53萬(wàn)頭，商品豬42.54萬(wàn)頭），環(huán)比上升0.14%，同比下降52.64%；銷售收入6.62億元，環(huán)比下降5.39%，同比下降78.30%。而商品豬（扣除仔豬后）銷售均重只有75.49公斤/頭，也就是150斤出頭就賣了，較上月繼續(xù)下降12.81%。