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近日，上海悅普廣告集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“悅普集團(tuán)”）披露了招股書，公司擬登陸上海證券交易所。悅普集團(tuán)擬募資7.5億元，將分別用于新媒體營(yíng)銷代理體系升級(jí)項(xiàng)目、品牌全案創(chuàng)意中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書顯示，悅普集團(tuán)由思傳有限整體變更而來。2020年9月，公司更名為上海悅普傳媒科技集團(tuán)股份有限公司，后于2021年12月更名為上海悅普廣告集團(tuán)股份有限公司。目前，林悅直接持有公司48.17%的股份，并通過上海韻程間接持有公司0.43%的股份，合計(jì)持有48.61%的股份，系悅普集團(tuán)的控股股東及實(shí)際控制人。

實(shí)際上，悅普集團(tuán)的子公司悅普網(wǎng)絡(luò)，其在2009年成立初期主要從事網(wǎng)站開發(fā)、搜索優(yōu)化業(yè)務(wù)，并服務(wù)于開心網(wǎng)、人人網(wǎng)等國(guó)內(nèi)早期社交平臺(tái)，精準(zhǔn)投放社交媒體廣告?，F(xiàn)如今，悅普集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括社交媒體廣告投放代理、社交媒體整合營(yíng)銷及社交媒體運(yùn)營(yíng)服務(wù)，涉及領(lǐng)域包含美妝個(gè)護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)、母嬰等，客戶包含阿里巴巴集團(tuán)、歐萊雅集團(tuán)、上海家化、GSK、資生堂、寶潔等。

財(cái)務(wù)方面，2019-2021年，悅普集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.03億元、7.05億元和14.55億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3562.26萬(wàn)元、2753.9萬(wàn)元和1.1億元。由此可以看出，2021年公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，分別上漲106.47%、299.6%。

需要指出的是，悅普集團(tuán)業(yè)績(jī)的突增似乎來自于化妝品巨頭的“提攜”。2021年，歐萊雅（中國(guó)）有限公司為悅普集團(tuán)第二大客戶，為其貢獻(xiàn)了1.17億元的收入，占總收入比達(dá)8.04%。目前，雙方正在履行的重大合同框架為“數(shù)字化服務(wù)框架合同”，主要內(nèi)容是KOL營(yíng)銷服務(wù)，協(xié)議期限為2021年10月至2022年9月。

也因此，就細(xì)分領(lǐng)域而言，2021年美妝個(gè)護(hù)領(lǐng)域營(yíng)收在悅普集團(tuán)總收入中占比最大，達(dá)23.26%，年收3.38億元，同比上漲218.34%。而2019年和2020年該領(lǐng)域占比僅為15.73%和15.07%，同時(shí)期內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域營(yíng)收占比則由2019年的29.94%下滑至2021年的15.66%。

雖然公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，但是悅普集團(tuán)仍面臨較大的營(yíng)運(yùn)資金壓力及營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。2019-2021年，悅普集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1364.97萬(wàn)元、-1.24億元和-1.64億元，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)為負(fù)且逐年遞增。對(duì)此，悅普集團(tuán)解釋稱，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中公司同步增加了媒介資源采買、人員薪酬支出等；以及公司根據(jù)行業(yè)慣例給予客戶信用期。

值得注意的是，KOL營(yíng)銷服務(wù)也是悅普集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)，2021年其KOL資源所耗成本為11.17億元，占總成本比重的93.5%。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收款項(xiàng)余額分別為2.27億元、3.49億元及6.66億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為45.14%、49.53%及45.8%，應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模及占比較高。（藍(lán)鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）