一直以來，美國國債收益率倒掛都被視為美國經(jīng)濟(jì)衰退的先導(dǎo)信號(hào)之一。

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周三，美國2年期和10年期基準(zhǔn)國債收益率倒掛程度大幅加深，2年期國債收益率比10年期國債收益率高出多達(dá)21.7個(gè)基點(diǎn)，超過了2006年的水平，從而成為2000年以來規(guī)模最大的倒掛。

通常來說，短期債券因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較低，其價(jià)格相對(duì)較高，收益率相對(duì)較低；反之，長期債券因?yàn)殚L期的不確定性更高，價(jià)格較低，收益率較高。

所謂收益率倒掛，指的是長期債券收益率低于短期債券收益率，這反映出市場擔(dān)憂短期的風(fēng)險(xiǎn)更勝長期不確定性。換言之，市場擔(dān)憂重大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可能近在眼前。

此外，美國2年期和30年期國債也出現(xiàn)了倒掛。

周三的債券市場非常波動(dòng)。美國CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，僅有2年期美債收益率上漲了9個(gè)基點(diǎn)，而長期美債收益率則大幅下挫，30年期美債收益率直接下挫9個(gè)基點(diǎn)，從近期高點(diǎn)累計(jì)下跌14個(gè)基點(diǎn)。

當(dāng)前出現(xiàn)的美國國債收益率倒掛，正處在全球投資者擔(dān)憂央行們通過一系列手段控制通脹而最終可能將經(jīng)濟(jì)推入衰退之際。

目前，基于市場預(yù)期，7月美聯(lián)儲(chǔ)大概率將會(huì)加息100個(gè)基點(diǎn)，到9月，加息幅度可能會(huì)回落到75個(gè)基點(diǎn)。如今，市場正在為這樣的預(yù)期定價(jià)。

目前，芝商所對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息的預(yù)測顯示，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)接近八成。

美國6月CPI數(shù)據(jù)飆上新高。周三數(shù)據(jù)發(fā)布后，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長Raphael Bostic表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策行動(dòng)“一切皆有可能”：

四十年來最高的通脹數(shù)字令人擔(dān)憂。一切都有可能。

此番言論令市場認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息100基點(diǎn)的可能性在增加。值得注意的是，Bostic向來被投資者視作美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)鴿派的代表官員之一，在5月時(shí)曾稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在今年9月停止加息，一度引起市場軒然大波。

此外，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者Nick Timiraos在13日美國公布6月CPI數(shù)據(jù)后撰文稱：

上個(gè)月消費(fèi)者價(jià)格再次大幅上漲，引發(fā)分析師關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在本月晚些時(shí)候的會(huì)議上再次加快加息步伐的辯論。

利率期貨市場的投資者和一些分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)考慮在本月加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性越來越大。

在上個(gè)月的新聞發(fā)布會(huì)上，當(dāng)被問及加息一個(gè)百分點(diǎn)的可能性時(shí)，鮑威爾曾說：“我認(rèn)為，我們將對(duì)最新的數(shù)據(jù)做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。所以我不想在這里討論一個(gè)具體的加息數(shù)字?！?/p>

野村證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，7月份美聯(lián)儲(chǔ)加息將達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)：“美聯(lián)儲(chǔ)的通脹問題已經(jīng)惡化，我們預(yù)計(jì)政策制定者的反應(yīng)是加快加息步伐以增強(qiáng)其可信度?！?/p>

盡管市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月和9月仍將大幅加息，但是市場也在為美聯(lián)儲(chǔ)很快回調(diào)轉(zhuǎn)船頭，幫助市場擺脫衰退定價(jià)。

目前有市場預(yù)期認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)有可能從2023年2月開始大幅降息，以拯救衰退的美國經(jīng)濟(jì)，屆時(shí)降息幅度也可能達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)。