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世界速遞!遭遇業(yè)績低潮,多家百億私募“翻車”,機構(gòu)建議下半年這樣操作

今年以來,受內(nèi)外部多重因素影響,A股市場出現(xiàn)較大波動,證券私募行業(yè)出現(xiàn)階段性業(yè)績低潮、多家百億私募業(yè)績“翻車”、量化策略熱度下降、CTA策略表現(xiàn)突出、行業(yè)規(guī)模整體平穩(wěn)、發(fā)行端逐步回暖等多個冷熱不一的行業(yè)特征。

站在年中時點,多位第三方機構(gòu)人士建議,下半年私募投資者可進一步優(yōu)化策略及管理人的組合。


(資料圖)

上半年遭遇業(yè)績低潮

在持續(xù)多年的“結(jié)構(gòu)牛”之后,上半年A股市場出現(xiàn)階段性調(diào)整,私募基金業(yè)績總體走弱。

朝陽永續(xù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至6月23日,該機構(gòu)監(jiān)測到的逾22000只證券私募產(chǎn)品今年以來的平均收益率為-6.60%。其中,占比近七成、總計14890只股票策略私募產(chǎn)品今年以來平均虧損9.81%,正收益產(chǎn)品占比為16.47%。

此外,在該機構(gòu)監(jiān)測到的多策略、宏觀策略、股票策略等九大私募投資策略中,CTA策略、債券策略是“唯二”在上半年實現(xiàn)正收益的策略。其中,所有CTA策略私募產(chǎn)品今年平均盈利3.68%,在九類策略中位列第一。

九大私募投資策略產(chǎn)品今年以來表現(xiàn)

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至6月22日,該機構(gòu)監(jiān)測的15067只股票策略私募產(chǎn)品今年以來的平均收益率為-10.96%,正收益產(chǎn)品的占比為14.3%。從證券私募全行業(yè)看,該機構(gòu)監(jiān)測的近2.4萬只證券私募產(chǎn)品,上半年的平均收益率為-7.29%。

向日葵投資FOF研究總監(jiān)尹田園表示,國內(nèi)私募行業(yè)仍處于高速發(fā)展期,正因為整個行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段,近年來各類私募機構(gòu)整體表現(xiàn)的穩(wěn)定性不足,多個細分策略的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)“城頭變幻大王旗”的現(xiàn)象。

與此同時,由于今年前4個月賽道股、白馬股出現(xiàn)了一輪持續(xù)時間較長的深度調(diào)整,也導(dǎo)致多家百億私募出現(xiàn)階段性業(yè)績的大幅回撤。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至本周,淡水泉、沖積資產(chǎn)、正圓投資、敦和資管、源樂晟等多家百億私募機構(gòu),今年虧損幅度仍高于15%,其中多家機構(gòu)也在客戶端遭受了一定的業(yè)績表現(xiàn)壓力。

行業(yè)規(guī)模整體穩(wěn)定

在上半年股票私募業(yè)績表現(xiàn)欠佳的背景下,證券私募行業(yè)的總規(guī)模大體保持穩(wěn)定,雖然較2021年末時仍有微幅下降,但較2021年中時仍實現(xiàn)了同比正增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示,按照基金業(yè)協(xié)會官方數(shù)據(jù),2021年6月末、2021年12月末、2022年5月末等3個時點,私募證券投資基金的總規(guī)模,分別為4.87萬億元、6.12萬億元和5.79萬億元。業(yè)內(nèi)人士表示,若剔除A股行情調(diào)整因素帶來的影響,今年上半年證券私募行業(yè)的存續(xù)規(guī)模仍大體保持了平穩(wěn)。特別是按照全行業(yè)上半年的整體“收益率折扣效應(yīng)”計算,今年上半年證券私募行業(yè)預(yù)計仍保持了“正認(rèn)購”。

進一步從發(fā)行端來看,前述第三方機構(gòu)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,受A股行業(yè)回調(diào)等因素影響,截至6月20日,證券私募全行業(yè)今年以來共計發(fā)行新產(chǎn)品16535只,較去年同期下降29.03%。其中,量化策略產(chǎn)品發(fā)行3326只,較去年同期的5066只下降了34.35%。這也從側(cè)面反映出,今年以來由于超額收益率的顯著下降,量化策略投資熱度出現(xiàn)明顯回落。

另一方面,隨著A股市場在4月末觸底回升,新產(chǎn)品的發(fā)行也明顯轉(zhuǎn)暖?;饦I(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,5月私募證券投資基金新備案1484只,占所有類型新備案私募基金數(shù)量的72.75%,新備案規(guī)模為134.88億元,環(huán)比4月增長了5.53%。

建議優(yōu)化策略及管理人組合

從年中時點展望下半年的證券私募投資,多位第三方機構(gòu)人士也從市場、行業(yè)的變化給出了較為客觀理性的建議。

雪球副總裁夏凡表示,今年以來內(nèi)外部宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜,不少中型成長型私募,因為策略和投資風(fēng)格更具獨特性,在2022年上半年發(fā)展迅速,這也印證了策略的多樣性才能更好地適應(yīng)市場的變化。在此背景下,該機構(gòu)作為渠道方,其私募產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生了從權(quán)益類產(chǎn)品為主向“全產(chǎn)品線”的轉(zhuǎn)變。

對于下半年,夏凡建議投資者繼續(xù)用相對長期視角思考自身的資產(chǎn)配置邏輯,明確長期收益目標(biāo)、風(fēng)險承受度和流動性需求,適度拉長投資期限以獲取更好的長期收益。另一方面,投資者也可以利用市場波動逐漸適當(dāng)納入商品類資產(chǎn),增加對“腰部”優(yōu)秀私募基金管理人的關(guān)注。

格上旗下金樟投資研究員邱鈺然邱鈺然稱,今年以來外部風(fēng)險事件預(yù)計依然較多,善于應(yīng)對錯綜復(fù)雜的市場環(huán)境、重視風(fēng)險把控、選股能力突出的股票私募機構(gòu),從中長期角度看將會有不錯的收益優(yōu)勢。但從業(yè)績表現(xiàn)上來看,今年全年投資者也需要降低收益預(yù)期。從主題方向而言,專注于新興產(chǎn)業(yè)投資挖掘的成長型私募基金、擅長抓取大消費投資機會的私募基金等,可能在下半年會有更好的收益率機會。此外,從大類資產(chǎn)配置角度來看,下半年與股票市場的相關(guān)性較低的CTA策略產(chǎn)品,預(yù)計也可以降低組合的波動。

關(guān)鍵詞: 私募產(chǎn)品 私募基金
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