3月LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)如期公布。3月21日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,2022年3月21日LPR):1年期為3.7%,5年期以上為4.6%,兩個(gè)期限均與上個(gè)月保持一致。
LPR保持不變,符合市場(chǎng)預(yù)期。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析,一方面是因?yàn)樽鳛長(zhǎng)PR錨的MLF利率維持不變,另一方面則是1-2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想。將1、2月金融數(shù)據(jù)合并看,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資并不弱,貨幣環(huán)境保持適度,央行保持定力,預(yù)計(jì)需要等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引。
記者注意到,3月15日,央行等額操作100億元逆回購(gòu)和超額續(xù)做2000億元MLF,中標(biāo)利率分別為2.1%和2.85%,與此前持平。另外,LPR近兩月也一直持平在1年期3.7%、5年期以上4.6%的報(bào)價(jià),二者自今年1月下降之后,連續(xù)第二個(gè)月保持不變。
“LPR構(gòu)成的MLF利率和加點(diǎn)均未滿足下降條件。”從原因上看,中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬同樣指出,政策利率未下調(diào),預(yù)示著本月LPR報(bào)價(jià)大概率保持不變。另外,年初以來(lái)銀行持續(xù)加大信貸投放力度,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,在本月未進(jìn)行降準(zhǔn)、降息的情況下,銀行受資金成本約束,點(diǎn)差壓降目標(biāo)未能達(dá)到。
溫彬近一步指出,從內(nèi)部來(lái)看,LPR報(bào)價(jià)持平,體現(xiàn)了貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健中性,保持戰(zhàn)略定力。央行通過(guò)逆回購(gòu)+MLF的組合,保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。合計(jì)前兩個(gè)月金融數(shù)據(jù),體現(xiàn)了金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。但2月新增信貸和社融不及預(yù)期,反映出有效需求仍然偏弱,經(jīng)濟(jì)走勢(shì)需進(jìn)一步確認(rèn),政策支持有必要視實(shí)際情況采取針對(duì)措施。因此,本月政策利率和LPR保持不變具有一定合理性。
另從外部來(lái)看,溫彬稱,美聯(lián)儲(chǔ)加息落地,上調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.5%區(qū)間,基本符合預(yù)期。目前,中美十年期國(guó)債收益率利差收窄至60多個(gè)基點(diǎn),這或也是本月未降息的一個(gè)原因,但整體上看,美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)對(duì)我國(guó)貨幣政策的掣肘相對(duì)有限。
從目前來(lái)看,LPR維持穩(wěn)定,對(duì)市場(chǎng)影響中性。周茂華指出,一方面,LPR保持不變,并未改變央行偏積極政策取向,穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)、靈活應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的困難,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度并未減弱;另一方面,市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕?;久媾c政策面前景對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)保持友好。
正如今年政府工作報(bào)告所提出的,“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率、減少收費(fèi)”,這也意味著雖然本月LPR保持不變,銀行也會(huì)按照相關(guān)政策要求,繼續(xù)通過(guò)多種途徑加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,實(shí)現(xiàn)實(shí)際融資成本的穩(wěn)中有降。
至于對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響,中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出,最近房地產(chǎn)的各種寬松預(yù)期頻繁出現(xiàn),但實(shí)質(zhì)性的利好政策并不多。所以市場(chǎng)都在期待最近5年期LPR可以微調(diào),但沒(méi)有出現(xiàn),疊加疫情影響,可能市場(chǎng)上升的幅度會(huì)放緩,整體看,當(dāng)下市場(chǎng)購(gòu)房者期待看到更多降低首付、降低利率的政策出現(xiàn)。
需要注意的是,3月16日召開(kāi)的金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào),要切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì),貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì),新增貸款要保持適度增長(zhǎng)。在業(yè)內(nèi)看來(lái),會(huì)議釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)的充分決心,非常及時(shí)地穩(wěn)定了預(yù)期,提振了信心。未來(lái)降準(zhǔn)、降息概率在增加。
對(duì)于貨幣市場(chǎng)后續(xù)走向,溫彬認(rèn)為,未來(lái),穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性政策功能,強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。降息和降準(zhǔn)仍然具有空間,預(yù)計(jì)貨幣政策將堅(jiān)持以我為主、主動(dòng)作為,根據(jù)形勢(shì)變化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需,適時(shí)實(shí)施降息、降準(zhǔn)等對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)有利的政策,同時(shí)應(yīng)對(duì)好各種風(fēng)險(xiǎn)沖擊,確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
周茂華同樣稱,預(yù)計(jì)后續(xù)降準(zhǔn)、降息等工具仍處于工具箱,從趨勢(shì)看,內(nèi)需處于恢復(fù)階段,國(guó)內(nèi)部分企業(yè)仍面臨不小挑戰(zhàn),如果后續(xù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求,內(nèi)需恢復(fù)不夠理想,進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本壓力將有所上升。(記者 劉四紅)