2月14日-2月20日當(dāng)周，市場將迎來多項重磅數(shù)據(jù)，包括中國1月PPI。CPI數(shù)據(jù)、美國將公布1月PPI數(shù)據(jù)，同時英國、日本、加拿大等國CPI數(shù)據(jù)也將在本周出爐。主要央行方面，本周，歐洲央行行長拉加德將參加歐洲議會關(guān)于該央行2020年年度報告的辯論、美聯(lián)儲將公布1月會議紀(jì)要。同時美聯(lián)儲官員們將繼續(xù)發(fā)表自己的貨幣政策主張。

本周(2月14日-2月20日當(dāng)周)，市場將迎來多項重磅數(shù)據(jù)，包括中國1月PPI。CPI數(shù)據(jù)、美國將公布1月PPI數(shù)據(jù)，同時英國、日本、加拿大等國CPI數(shù)據(jù)也將在本周出爐。主要央行方面，本周，歐洲央行行長拉加德將參加歐洲議會關(guān)于該央行2020年年度報告的辯論、美聯(lián)儲將公布1月會議紀(jì)要，同時美聯(lián)儲官員們將繼續(xù)發(fā)表自己的貨幣政策主張。

由于美聯(lián)儲1月FOMC會議除了表示“很快”就開始加息外，基本放棄了前瞻性指引，即將公布的會議紀(jì)要重點可關(guān)注3月份加息后美聯(lián)儲進(jìn)一步的加息步伐以及如何進(jìn)行縮表的有關(guān)表述。同時，投資者還將密切關(guān)注俄烏局勢的發(fā)展。白宮官員當(dāng)?shù)貢r間上周五警告稱，“俄羅斯最早可能在下周發(fā)動全面入侵”，引發(fā)市場波動。近期投資者正在就業(yè)利好、高通脹、美債收益率上升和地緣政治不確定性等頑固挑戰(zhàn)之間權(quán)衡利弊。

本周市場熱點

① 周二(2月8日)，日本第四季度季調(diào)后實際GDP、英國12月三個月ILO失業(yè)率、英國1月失業(yè)率、歐元區(qū)第四季度季調(diào)后GDP、德國2月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、歐元區(qū)12月季調(diào)后貿(mào)易帳、歐元區(qū)2月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、美國1月PPI年率、歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話、美聯(lián)儲理事會閉門會議、澳洲聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀(jì)要、美國參議院銀行委員會對鮑威爾的美聯(lián)儲主席提名進(jìn)行投票，同時也對其他四名美聯(lián)儲官員的提名進(jìn)行投票。

② 周三(2月8日)，中國1月PPI及CPI年率、英國1月未季調(diào)輸入PPI及CPI年率、英國1月零售物價指數(shù)、加拿大1月CPI年率、美國1月零售銷售、美國1月進(jìn)口物價指數(shù)、美國1月工業(yè)產(chǎn)出。

③ 周四(2月10日)，日本1月未季調(diào)商品貿(mào)易帳、澳大利亞1月季調(diào)后失業(yè)率、澳大利亞1月RBA外匯交易、美國1月營建許可、美聯(lián)儲FOMC公布貨幣政策會議紀(jì)要、歐洲央行公布經(jīng)濟(jì)公報。

④ 周五(2月11日)，日本1月全國CPI年率、英國1月季調(diào)后零售銷售月率、加拿大12月零售銷售、美國1月成屋銷售年化總數(shù)、歐元區(qū)2月消費者信心指數(shù)、2022年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德就美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景發(fā)表講話、2022年FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特就美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景發(fā)表講話、2023年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯、美聯(lián)儲理事沃勒發(fā)表講話。

周一盤初行情

上周回顧

【EIA報告：美國截至2月4日當(dāng)周，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少475.6萬桶至4.104億桶，汽油庫存減少164.4萬桶，精煉油庫存減少93萬桶;上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬桶至1160萬桶/日】

【美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特：支持美聯(lián)儲近期的加息速度快于上輪加息周期。并不認(rèn)為一次加息50個基點是讓人信服的可能。在2022年，下半年撤走寬松措施的速度可以慢于上半年。美聯(lián)儲不希望貨幣政策正?；男袆痈蓴_市場。如果美國通脹偏高的問題得到控制，經(jīng)濟(jì)將有望持續(xù)擴(kuò)張。長期通脹預(yù)期仍然得到良好的錨定。部分FOMC成員認(rèn)為，需要加息至中性利率之上】

【歐洲央行執(zhí)委：歐元區(qū)通脹料將在更長時期內(nèi)保持在高位】加息不會幫助降低能源價格，高通脹恐怕會造成通脹預(yù)期“喪失錨定狀態(tài)”。風(fēng)險在于，通脹短期內(nèi)將繼續(xù)上揚(yáng)。到2022年年底這段時期，歐元區(qū)通脹可能會逐步回落。但就更長時期而言，通脹可能仍然偏高。仍然存在與通脹前景相關(guān)的高度不確定性。CPI等經(jīng)濟(jì)預(yù)期往往被不確定性所籠罩。那些金融條件必須與2%通脹目標(biāo)保持一致。必須確保政策傳導(dǎo)至整個歐元區(qū)。央行在貨幣政策抉擇方面考慮不確定性。政策正?；瘜⑷Q于數(shù)據(jù)、且是漸進(jìn)式的，正?；M(jìn)程將避免(對市場造成)不必要的干擾。必須將過早、或過晚行動的風(fēng)險最小化，必須評估勞動力市場的表現(xiàn)。

【美國勞工部公布，1月CPI同比上漲7.5%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的7.3%，為1982年以來最大升幅】

【美聯(lián)儲布拉德支持一次加息50基點?7月1日前加100個基點】圣路易斯聯(lián)儲官員布拉德稱，支持在7月初前累計加息100個基點，包括自2000年以來首次一次性加50個基點，以應(yīng)對四十年來最嚴(yán)重的通脹。今年擁有貨幣政策投票權(quán)的布拉德周四接受采訪時表示，“我本來就更偏鷹派，但還是大幅提高了對委員會應(yīng)該怎么做的預(yù)期。”目前，布拉德的計劃包括分三次實施加息，從第二季度開始縮表，然后基于最新數(shù)據(jù)決定下半年的利率路徑。他表示，自己尚未決定好3月會議是否該加息50個基點，將尊重鮑威爾的決定。鮑威爾曾在1月新聞發(fā)布會上表示不排除這樣做的可能。

【OPEC維持2022年全球石油需求增長預(yù)估不變，但稱有上調(diào)空間】石油輸出國組織(OPEC)周四表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)從疫情中強(qiáng)勁復(fù)蘇，今年全球石油需求可能會更大幅的上升，這將為已經(jīng)處于七年高位的油價提供支撐。石油供應(yīng)緊張也推動能源市場價格不斷攀升，來自OPEC的報告還顯示，該組織1月份的石油產(chǎn)量未能達(dá)到與盟國簽訂的協(xié)議中承諾的增產(chǎn)幅度。OPEC在報告中表示，預(yù)計今年全球石油需求將增加415萬桶/日，與上月的預(yù)測持平，2021年全球石油需求大幅增加570萬桶/日。

【密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)從1月的67.2降至61.7，為2011年10月以來最低。消費者預(yù)計未來一年通脹率為5%，高于上個月預(yù)期的4.9%，達(dá)2008年以來最高水平】

【美國石油鉆機(jī)數(shù)量創(chuàng)4年來最大增長 頁巖油開采加速】美國盆地的石油鉆機(jī)數(shù)量本周創(chuàng)下四年來最大增長，表明在原油飆升之際，頁巖油開采再次蓬勃。貝克休斯周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國石油鉆機(jī)數(shù)量本周增加19臺，創(chuàng)2018年2月以來最大增幅，總數(shù)達(dá)到516臺。

全球主要市場行情一覽

美國股市上周五下跌，在美國警告俄羅斯最早可能下周對烏克蘭采取軍事行動后，投資者尋求避險。俄羅斯-烏克蘭緊張局勢升溫使風(fēng)險資產(chǎn)受挫，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.9%，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌超過3%，均創(chuàng)下2020年以來最大兩日跌幅。

Cornerstone Wealth首席投資官Cliff Hodge在報告中寫道，俄羅斯/烏克蘭的消息給市場平添沖擊，本來市場已經(jīng)受通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員鷹派言論打擊了。伴隨市場對新聞作出反應(yīng)，未來幾周我們可能面臨更多下行風(fēng)險。

上周四通脹數(shù)據(jù)一度讓部分交易員猜測美聯(lián)儲可能在3月會議前加息。然而上周五紐約聯(lián)儲公布的第四輪減碼購債日程表顯示，美聯(lián)儲有意在下月結(jié)束購債計劃前實施最后一輪操作，實際上打破了這種猜測。

通脹擔(dān)憂打壓了美國消費者信心。隨著對個人財務(wù)狀況的看法惡化，密歇根大學(xué)消費者信心在2月初進(jìn)一步下降，創(chuàng)10年新低。CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)剛好在最糟糕的時候放緩，正值美聯(lián)儲即將加息，這可能對經(jīng)濟(jì)健康增長和牛市構(gòu)成威脅，加之地緣政治局勢緊張，我認(rèn)為這是市場波動的很大原因。

貴金屬與原油

上周五黃金價格延續(xù)漲勢，觸及去年11月以來的最高水平，得益于烏克蘭緊張局勢刺激了投資者的避險需求;現(xiàn)貨黃金一度上漲2.12%至每盎司1865.48美元，創(chuàng)出了11月19日以來的最高水平;本周金價上漲2.8%，為去年5月7日以來的最佳一周。

美國國家安全顧問沙利文上周五表示，美國認(rèn)為俄羅斯最早在下周、即北京冬奧會結(jié)束之前對烏克蘭軍事行動，或者試圖引發(fā)烏克蘭內(nèi)部沖突;俄羅斯一再否認(rèn)計劃襲擊烏克蘭。受避險情緒影響，美國股市下跌，美國國債和美元上漲。

黃金在高通脹和地緣政治不確定性時期的吸引力，抵消了關(guān)于利率上升將損害黃金需求的擔(dān)憂; Oanda高級市場分析師Edward Moya說，金價突破走高，因為如果俄羅斯真的入侵烏克蘭，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將受到重創(chuàng)，前景面臨的風(fēng)險一直在增加，現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲加速收緊政策和地緣政治風(fēng)險加劇將讓許多投資者通過黃金避險。沒有人愿意在周末前做空黃金，因此價格到下周之際應(yīng)該會得到支撐。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，一些投資者還押注，盡管央行努力遏制通脹，但一些消費品價格將保持高位，這提振了黃金的通脹對沖吸引力。

石油連續(xù)第八周上漲，全球基準(zhǔn)的布倫特價格突破95美元，美油漲超4%，刷新2014年9月以來高點至94.66美元/桶，因烏克蘭和俄羅斯之間的緊張局勢加劇了對全球供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，之后回吐漲幅。

美國國家安全顧問Jake Sullivan周五說，美國認(rèn)為俄羅斯可能最早在本周采取進(jìn)攻性軍事行動，或試圖在烏克蘭內(nèi)部挑起沖突;潛在的俄羅斯入侵烏克蘭不僅可能擾亂原油供應(yīng)，還可能引發(fā)美國的報復(fù)性制裁。

油價近幾周飆升，因市場猜測全球經(jīng)濟(jì)反彈將使需求超過供給。Oanda美洲業(yè)務(wù)高級市場分析師Ed Moya說，石油市場在等待一個重要的催化劑，證明油價升破100美元是合理的，而烏克蘭局勢似乎在惡化，如果俄羅斯軍隊動作在下周得到證實，那么原油供應(yīng)中斷的預(yù)期可能會使油價再上漲10%。

OPEC上周四表示，隨著經(jīng)濟(jì)活動的反彈和旅行升溫，全球石油需求復(fù)蘇今年可能超過預(yù)期超過預(yù)期。不過，油價的上漲也面臨一些阻力，因為伊朗核談判周二在維也納恢復(fù)之后，美歐官員都表示各方正在接近達(dá)成協(xié)議。

外匯

美元指數(shù)上周五上漲，刷新2月3日以來高點至96.11，由于烏克蘭緊張局勢加劇令投資者人氣承壓，日元扭轉(zhuǎn)了本周的跌勢，歐元下跌。

美元指數(shù)尾盤漲0.36%至96.02，美國國債上漲，2年期國債收益率下跌7個基點至1.516%;今日稍早，美元走勢缺乏方向，投資者消化美國密西根大學(xué)公布的2月消費者信心指數(shù)初值。該報告顯示，美國消費者信心在2月初跌至10多年來的最低水平，因預(yù)期通脹在短期內(nèi)將繼續(xù)上升。

CIBC Capital Markets外匯策略主管Bipan Rai表示，美元升值是沙利文言論的直接結(jié)果。美元走高，再加上美國公債和日圓等其他避險資產(chǎn)的走勢，表明市場對入侵前景越來越擔(dān)心。這絕對是避險走勢。

富國證券外匯策略師Erik Nelson稱，我傾向于認(rèn)為我們短期內(nèi)會整固，且仍偏向歐元下行，美元兌多數(shù)貨幣上行。

歐元兌美元跌0.68%至1.3350，受到止損盤和交叉盤相關(guān)的賣盤打壓;歐元本周下跌0.86%;1個月期隱含波動率偏度轉(zhuǎn)為看跌歐元;1年期隱含波動率觸及一年來最高水平。此前歐洲央行行長拉加德在接受媒體采訪時表示，現(xiàn)在調(diào)升歐洲央行指標(biāo)利率并不會拉低歐元區(qū)創(chuàng)紀(jì)錄的通脹，只會傷害經(jīng)濟(jì)。歐元兌瑞郎下跌0.8%至1.0486，為2019年以來最大跌幅。

美元兌日元一度跌0.85%至日內(nèi)低點115.02，美債收益率下降，導(dǎo)致美元多頭被迫止損出局;歐元兌日元上周五一度下跌1.7%，試探200日移動均線。

英鎊兌美元漲0.03%至1.3561，2年期英國國債收益率在GDP數(shù)據(jù)公布后走高，歐元兌英鎊走軟。

美元兌加元上漲0.14%至1.2737，大宗商品貨幣走弱;由于卡車司機(jī)的抗議活動，加拿大安大略省宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。澳元兌美元跌0.42%至0.7137，澳元是本周表現(xiàn)最佳的G-10貨幣，兌美元上漲0.9%;紐元兌美元跌0.33%至0.6651。

國際財經(jīng)資訊

【伊朗在預(yù)算草案中增加預(yù)計石油出口】

據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社，在明年的預(yù)算草案中，伊朗將石油出口收入預(yù)測上調(diào)了近三分之一。截至2023年3月的12個月里，石油出口預(yù)計將達(dá)到約4.84萬億里亞爾。按政府固定匯率計算，這大約是1150億美元。預(yù)算草案中先前預(yù)計的石油出口收入為3.81萬億里亞爾，此次上調(diào)的數(shù)字仍需最終確定并得到議會批準(zhǔn)。伊朗的石油出口受到美國的嚴(yán)厲制裁。美國正在維也納舉行大國會談，試圖恢復(fù)核協(xié)議。該協(xié)議將減輕制裁，并允許更多的伊朗原油進(jìn)入全球市場，以換取對伊朗核活動的限制。

【韓國外長：必要會考慮向歐洲供應(yīng)天然氣】

韓國外長稱，韓國正積極考慮在必要時促進(jìn)向歐洲供應(yīng)天然氣的可能性，但希望烏克蘭局勢能夠借助外交途徑解決。韓國外長鄭義溶在與美日同行會晤后在新聞發(fā)布會上稱，“關(guān)于烏克蘭，情況正在朝著錯誤的方向發(fā)展，關(guān)于支持向歐洲輸送天然氣，在幫助向歐洲供應(yīng)天然氣方面，如果有任何困難，我們都會積極考慮這個問題。我希望烏克蘭局勢借助外交和對話得到解決。”(衛(wèi)星新聞)。

【俄總統(tǒng)新聞秘書：能源供應(yīng)問題非常迫切】

俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫表示：“我們在能源供應(yīng)領(lǐng)域的所有合作都應(yīng)保持最大程度的透明，完全按照市場，并以長期合同為基礎(chǔ)。而歐洲人已經(jīng)遠(yuǎn)離這些，現(xiàn)在他們購買天然氣，不是以300美元，而是以1300美元/千立方米。(這問題)非常迫切。

【周六流向美國液化天然氣出口碼頭的天然氣流量創(chuàng)下了133億立方英尺的紀(jì)錄。美國能源信息管理局(U.S.Energy Information Administration)的數(shù)據(jù)顯示，一旦Calcasieu Pass液化天然氣(LNG)全面投入使用，美國七個液化天然氣出口碼頭每天將能夠吸收多達(dá)139億立方英尺的天然氣，鞏固美國領(lǐng)先卡塔爾和澳大利亞的地位，成為世界上最大的超冷發(fā)電廠燃料供應(yīng)商。在大約50多艘美國水上液化天然氣貨物中，超過三分之二的貨物運往歐洲?！?/p>

【財經(jīng)網(wǎng)站DailyFX策略師Paul Robinson：美元兌加元區(qū)間將很快迎來突破】

美元兌加元過去幾周一直在下跌，但這種情況可能很快就會改變。該貨幣對雙向都存在閾值，如果突破區(qū)間水平，匯價將朝著某個方向長期水平運行。突破1.2712被視為引領(lǐng)該貨幣對向1.2950附近的主要長期阻力位前進(jìn);如果跌破1.2632，則可能出現(xiàn)拋售，打壓美元兌加元至匯合點支撐位，該支撐位由去年6月1日低點和200日移動均線的趨勢線構(gòu)成。該貨幣對可能不會出現(xiàn)徹底突破，但如果這一情況發(fā)生的話，那么在突破發(fā)生時，長期的橫盤走勢可能會使匯價走勢更加強(qiáng)勁。

【克里姆林宮：俄羅斯將很快宣布對安全保障提議回應(yīng)的決定】

克里姆林宮一名助手表示，拜登在與普京的通話中警告稱，可能會對俄羅斯實施嚴(yán)重的反俄制裁，但沒有強(qiáng)調(diào)這一點。普京對拜登表示，西方國家沒有向烏克蘭施加足夠的壓力，迫使其遵守明斯克協(xié)議。美國就安全保障問題向莫斯科提出的回應(yīng)沒有考慮到俄羅斯的關(guān)鍵關(guān)切。普京詳細(xì)闡述了俄羅斯認(rèn)為現(xiàn)在必須討論安全問題的原因。俄羅斯幾乎已經(jīng)完成了對美國關(guān)于安全的回應(yīng)的審查，將很快宣布相關(guān)決定。此外，克里姆林宮表示，關(guān)于俄羅斯即將入侵的警告已經(jīng)達(dá)到了荒謬的程度。

國內(nèi)財經(jīng)資訊

【公募REITs開年平均漲幅接近18%，基金管理人頻頻公告提示溢價風(fēng)險】

作為與股債關(guān)聯(lián)性較低的公募REITs持續(xù)走出獨立行情，Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2月11日，已經(jīng)上市交易的11只公募REITs開年以來不到30個交易日的時間，平均漲幅達(dá)到17.76%，作為一類底層資產(chǎn)較為穩(wěn)定的產(chǎn)品，公募REITs二級價格不斷上漲必然會攤薄其潛在的分紅收益率，一些近期漲幅較高的公募REITs也頻頻對外發(fā)布交易風(fēng)險提示，提醒投資者注意潛在風(fēng)險(中國基金報)。

【中泰證券：節(jié)后的行情依然是藍(lán)籌主線】

中泰證券指出，節(jié)后在美聯(lián)儲“實質(zhì)加息”的空窗期，國內(nèi)降準(zhǔn)等穩(wěn)增長政策儲蓄發(fā)力，社融等指標(biāo)企穩(wěn)下，市場或?qū)㈤_啟“春季行情”。節(jié)后的行情依然是藍(lán)籌主線。就具體配置而言，低估值藍(lán)籌依然堅持三條線：1)券商;2)高分紅與國改相關(guān)的央企，特別是：鐵路、電力等中央財政發(fā)力方向;3)綠電。同時，醫(yī)藥當(dāng)中部分與疫情相關(guān)的，如：呼吸機(jī)、疫苗等亦進(jìn)入配置區(qū)間(第一財經(jīng))。

【招商策略：維持全年A股走勢的判斷 “洼地策略”仍是當(dāng)前主導(dǎo)的配置策略】

招商證券認(rèn)為，1月新增社融增速轉(zhuǎn)正并將逐漸進(jìn)入上行周期，有利于改善投資者對盈利的悲觀預(yù)期，這是A股歷次大底的重要條件之一。由于2022年是穩(wěn)增長大年，新增社融增速有望持續(xù)回升，對A股形成正面支撐。待美聯(lián)儲加息等影響風(fēng)險偏好的外部因素逐漸落地后，A股有望重回上行周期。仍維持全年A股走勢“√”的判斷，“低估值+”，“洼地策略”仍是當(dāng)前主導(dǎo)的配置策略。

【2021年服務(wù)進(jìn)出口總額近5.3萬億元】

日前從商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上獲悉：2021年我國服務(wù)貿(mào)易持續(xù)快速增長，服務(wù)進(jìn)出口總額達(dá)52982.7億元，服務(wù)貿(mào)易逆差縮窄到2112.7億元，充分體現(xiàn)了我國在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整、出口競爭力提升等方面取得的積極成效。

【中金宏觀：本輪聯(lián)儲緊縮可能來勢洶洶美股或仍有調(diào)整空間】

中金宏觀最新研報認(rèn)為，市場仍然低估了這次美聯(lián)儲緊縮的力度及其潛在影響。投資者習(xí)慣于將上一輪美聯(lián)儲緊縮周期(2015—2018年)看作這次緊縮的參照系，但我們對比后發(fā)現(xiàn)，這次與上次非常不同?？偠灾据喡?lián)儲緊縮可能來勢洶洶，簡單以上一輪緊縮周期外推可能會嚴(yán)重低估緊縮的力度。過去十年低利率環(huán)境下，部分股票估值擴(kuò)張幅度較大，股價漲幅較多。如果流動性收緊，無風(fēng)險利率抬升，將對這些股票的估值產(chǎn)生不利影響。近期美股雖經(jīng)歷了一波調(diào)整，但在美債利率上行未結(jié)束的情況下，股市或仍有調(diào)整空間。