易主中國移動事項尚在推進(jìn)中，啟明星辰(002439.SZ)加緊與中國移動深度捆綁，試圖實現(xiàn)1+1>2目標(biāo)。

9月14日晚間，啟明星辰發(fā)布公告稱，公司與中國移動簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方利用各自優(yōu)勢，共同打造業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的、具備核心競爭優(yōu)勢的網(wǎng)信安全板塊。而啟明星辰將成為中國移動集團(tuán)專業(yè)安全子公司。

啟明星辰與中國移動的本次合作，源于今年6月的一次資本運(yùn)作。當(dāng)時，中國移動旗下的資本運(yùn)作平臺中移資本與啟明星辰控股股東簽署系列協(xié)議，中移資本出資超40億元包攬啟明星辰定增，而啟明星辰控股股東放棄所持部分股權(quán)的表決權(quán)，助力中移資本成為啟明星辰控股股東。

不過，啟明星辰經(jīng)營承壓。今年上半年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)為-2.50億元，同比增虧132.90%。

二級市場上，啟明星辰的股價也在不斷下跌。年初以來，其股價從29.35元/股跌至9月15日的20.61元/股，累計跌幅近30%。

將成中國移動安全子公司

啟明星辰與中國移動的合作正在縱深推進(jìn)。

啟明星辰與中國移動的深入合作，從公司易主開始。啟明星辰的控股股東、實際控制人為王佳、嚴(yán)立夫婦，二人合計持有公司21.65%股權(quán)。今年6月17日，啟明星辰、王佳、嚴(yán)立夫婦、中移資本控股有限責(zé)任公司(簡稱“中移資本”)等三方之間簽署了多份協(xié)議，包括《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》、表決權(quán)放棄相關(guān)協(xié)議等。

根據(jù)協(xié)議，中移資本作為特定對象擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購啟明星辰定向發(fā)行的股票約2.84億股股份，合計斥資41.43億元，本次發(fā)行完成后，中移資本直接持有啟明星辰23.08%股權(quán)，成為第一大股東。與此同時，王佳、嚴(yán)立夫婦自愿、無條件且不可撤銷地放棄其合法持有的啟明星辰1.056億股股份、約占公司總股本的8.58%對應(yīng)的表決權(quán)。

這些事項完成后，公司控股股東變更為中移資本，實際控制人將由王佳、嚴(yán)立夫婦變更為中國移動集團(tuán)。

備受關(guān)注的是，在本次定增中，啟明星辰的發(fā)行價格為14.57元/股。按照停牌前公司收盤價20.65元/股計算，這一價格相當(dāng)于七折。

在A股市場上，上市公司控股股東、實際控制人轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，大多存在溢價行為，多則溢價30%，少則溢價10%，市價讓出控制權(quán)的也有，但像啟明星辰這樣折價30%轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的并不多見。

而這一反常現(xiàn)象，一定程度上說明啟明星辰易主中國移動的決心。

啟明星辰似乎并不缺錢。截至今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為22.73%，賬面上的廣義貨幣資金約為25億元，對應(yīng)長短期債務(wù)合計不到0.05億元。期末，公司總資產(chǎn)為84.22億元。

按照計劃，本次啟明星辰向中移資本定增募集的41.43億元，在扣除發(fā)行費用后將全部用于補(bǔ)充流動資金，這一募資額相當(dāng)于公司總資產(chǎn)的一半。

中國移動豪擲逾40億元入主，圖的是什么?

啟明星辰是網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)中主力經(jīng)典產(chǎn)業(yè)板塊的龍頭企業(yè)，同時也是新興前沿產(chǎn)業(yè)板塊的引領(lǐng)企業(yè)。當(dāng)時，啟明星辰在公告中表示，中國移動集團(tuán)入主公司，有利于其緊緊圍繞壯大國家網(wǎng)信事業(yè)和保障國家網(wǎng)絡(luò)安全的目標(biāo)，著力打造獨立控制的、業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的、具備核心競爭優(yōu)勢的網(wǎng)信安全板塊，在網(wǎng)信安全領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)揮壓艙石作用，踐行中央企業(yè)責(zé)任，積極拓展網(wǎng)信安全產(chǎn)品與服務(wù)市場。

中國移動入主啟明星辰事項還在進(jìn)行中，雙方的深度合作已經(jīng)提上了議事日程。

9月14日，啟明星辰與中國移動簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就雙方戰(zhàn)略定位及發(fā)展目標(biāo)、合作領(lǐng)域及合作方式等事宜達(dá)成了一致。公告稱，通過本次交易形成緊密的股權(quán)關(guān)系紐帶，共同打造業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的、具備核心競爭優(yōu)勢的網(wǎng)信安全板塊。交易完成后，啟明星辰將作為中國移動集團(tuán)專業(yè)安全子公司，中國移動將促進(jìn)啟明星辰努力快速成為國家網(wǎng)信安全領(lǐng)域主力軍和世界一流的安全力量。

股價連跌陸股通連續(xù)減持

王佳、嚴(yán)立為何要讓渡啟明星辰的控制權(quán)及實際控制人地位，至今還是一個謎。曾經(jīng)，啟明星辰有著還算不錯的經(jīng)營業(yè)績。

啟明星辰于2010年登陸A股市場，上市前三年，公司營業(yè)收入、凈利潤連續(xù)雙增，上市之后增長勢頭延續(xù)。2010年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入從3.67億元增長至36.47億元，累計增長約9倍。同期的凈利潤從0.60億元增長至8.04億元，累計增長約12.40倍。在這期間，營業(yè)收入、凈利潤實現(xiàn)了持續(xù)增長。

不過，2021年，公司營業(yè)收入為43.86億元，同比增長20.27%，凈利潤、扣非凈利潤分別為8.62億元、7.64億元，同比增長7.15%、8.74%，增速明顯放緩。

不知是王佳、嚴(yán)立有先見之明，還是為了給啟明星辰找一個更好的出路，在王佳、嚴(yán)立讓出公司控制權(quán)之后，啟明星辰交出了史上最為難看的成績單。

半年報顯示，今年上半年，啟明星辰實現(xiàn)營業(yè)收入12.14億元，同比增長0.18%，與上年同期基本持平;凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損2.50億元、2.82億元，分別較上年同期增虧132.90%、115.93%。

這是啟明星辰公開披露經(jīng)營業(yè)績以來最為糟糕的中期業(yè)績。對此，啟明星辰解釋稱，新冠肺炎疫情反復(fù)，公司及上游供應(yīng)商經(jīng)營活動受到影響。公司以直銷為主，疫情導(dǎo)致部分合同的實施、交付及驗收，銷售人員和下游客戶的營銷工作相應(yīng)推遲，對公司業(yè)績造成了一定程度影響，公司確認(rèn)股份支付費用合計約3500萬元。

不過，公司稱，兩大頂級容器型戰(zhàn)略——安全運(yùn)營中心戰(zhàn)略和數(shù)據(jù)安全戰(zhàn)略正在快速穩(wěn)步推進(jìn)。

二級市場上，投資者似乎對其有些失望。今年初，公司股價為29.35元/股，9月15日的收盤價為20.61元/股，累計跌幅近30%。

投資者在積極減持。今年一、二季度，陸股通相繼減持公司3427.06萬股股份、725.62萬股股份。一季度，安本環(huán)球中國A股基金、社保基金等也進(jìn)行了減持。

啟明星辰寄望與中國移動高頻率的戰(zhàn)略互動與協(xié)同。啟明星辰在公告中稱，中國移動將為啟明星辰在戰(zhàn)略資源、創(chuàng)新場景和管理經(jīng)驗等方面提供積極的協(xié)同機(jī)制與政策支持，推動雙方融合發(fā)展，實現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)。啟明星辰將在加強(qiáng)既有戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，疊加中國移動集團(tuán)“連接+算力+能力”信息服務(wù)體系，開啟安全產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新賽道。

搭上了中國移動的戰(zhàn)車，啟明星辰真的能一飛沖天嗎?(記者沈右榮)