知名疫苗公司康泰生物(300601.SZ)業(yè)績(jī)爆雷了。

7月24日晚間，康泰生物發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)為1億元至1.3億元，同比下降幅度超過(guò)60%。

半年度凈利潤(rùn)大幅下滑于康泰生物而言較為少見。今年上半年，康泰生物經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)楹未笞兡?

公司解釋稱，新冠疫苗銷量快速下滑，公司對(duì)庫(kù)存商品、原材料等計(jì)提減值及研發(fā)支出費(fèi)用化處理合計(jì)影響利潤(rùn)總額5.55億元。一句話，公司享受的新冠肺炎疫苗紅利已經(jīng)消失。

2014年至2021年，康泰生物實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)連續(xù)八年快速增長(zhǎng)。而今年二季度，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.44億元至1.74億元。

聰明的資金總是能先知先覺，提前減倉(cāng)撤離避險(xiǎn)。到今年6月底，持股康泰生物的基金公司僅為21家，2021年底為97家，半年銳減了76家。

二級(jí)市場(chǎng)上，康泰生物的股價(jià)也是跌跌不休。7月25日，其收盤價(jià)為36.32元/股，較2020年8月的巔峰下跌了超過(guò)70%，市值蒸發(fā)約1200億。

計(jì)提減值致凈利降超60%

出人意料，但似乎也在意料之中，康泰生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度變臉。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，康泰生物預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元至1.30億元，與上年同期的3.37億元相比，將減少2.37億元-2.07億元，下降幅度為70.29%-61.37%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)為6590.22萬(wàn)元至9590.22萬(wàn)元，同比減少2.30億元-2億元，下降77.74%-67.61%。

顯然，康泰生物交出的將是一份較為難看的半年度報(bào)告。

今年一季度，康泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.71億元，同比增長(zhǎng)214.60%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為2.74億元、2.48億元，同比增長(zhǎng)987.71%、2763.78%。這一業(yè)績(jī)堪稱十分漂亮。那么，為何上半年的業(yè)績(jī)還會(huì)大幅下降呢?

其實(shí)，上半年，公司整體上的營(yíng)業(yè)收入仍然是高速增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為18.28億元，同比增長(zhǎng)73.72%。剔除一季度營(yíng)業(yè)收入，二季度的營(yíng)業(yè)收入為預(yù)計(jì)在10億元左右，同比環(huán)比均有明顯增長(zhǎng)。

公司解釋，上半年，按照年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃積極開展各項(xiàng)工作，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)銷售及推廣工作，主要產(chǎn)品四聯(lián)苗銷售收入較上年同期增長(zhǎng)約60.13%，乙肝疫苗銷售收入較上年同期增長(zhǎng)約20.76%，公司新上市銷售產(chǎn)品13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗逐步放量。

那么，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)為何大幅下降?問(wèn)題出在二季度，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，二季度，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.44億元至1.74億元、扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.52億元至1.82億元。

虧損源于資產(chǎn)減值?？堤┥锓Q，二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)外新冠疫苗接種環(huán)境發(fā)生較大變化，新冠疫苗需求量下降較快，公司新冠疫苗銷量快速下滑。公司新冠滅活疫苗仍處于海外Ⅲ期臨床階段，在烏克蘭Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)揭盲延后，后續(xù)銷售具有較大不確定性。公司對(duì)存在減值跡象的新冠疫苗相關(guān)庫(kù)存商品、原輔料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗開發(fā)支出計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.15億元。此外，對(duì)二季度發(fā)生的新冠滅活疫苗研發(fā)支出費(fèi)用化處理，金額為1.40億元。整體而言，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及確認(rèn)研發(fā)支出費(fèi)用化處理合計(jì)減少利潤(rùn)總額5.55億元，考慮加計(jì)扣除影響，減少凈利潤(rùn)約4.52億元。

2021年底及今年一季度末，康泰生物的存貨余額分別為10.5億元、10.83億元，而在2020年底，存貨余額為4.37億元。

顯然，正是大幅增長(zhǎng)的疫苗資產(chǎn)又大幅縮水，為康泰生物的業(yè)績(jī)爆雷埋下了隱患。

市值2年蒸發(fā)約1200億

康泰生物業(yè)績(jī)爆雷在意料之中，源于二級(jí)市場(chǎng)的預(yù)判。近兩年，公司股價(jià)累計(jì)下跌了超70%。

官網(wǎng)顯示，康泰生物成立于1992年，專注于人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司總部位于深圳市，在北京、深圳兩地設(shè)有5大研發(fā)產(chǎn)業(yè)基地，生產(chǎn)規(guī)模位居國(guó)內(nèi)疫苗行業(yè)前列，營(yíng)銷及配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)。公司稱，成立30年來(lái)，其已經(jīng)發(fā)展成為研發(fā)品種齊全、產(chǎn)品線豐富、技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯的高新技術(shù)企業(yè)，具備病毒疫苗、細(xì)菌疫苗、基因工程疫苗、結(jié)合疫苗、多聯(lián)多價(jià)疫苗等研發(fā)和生產(chǎn)能力，已上市及獲得藥品注冊(cè)批件的產(chǎn)品6種，其中60微克乙肝疫苗為全球首創(chuàng)，無(wú)細(xì)胞百白破b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗(四聯(lián)疫苗)為國(guó)內(nèi)獨(dú)家。僅乙肝疫苗一項(xiàng)，康泰生物累計(jì)生產(chǎn)、銷售了12億多劑，幫助4億多人免除了乙肝病毒的侵害。

康泰生物注重研發(fā)，2017年至2020年，公司的研發(fā)支出分別為1.19億元、1.77億元、2.15億元、2.73億元，2021年，研發(fā)支出猛增至7.38億元。

公司稱，其擁有專利50余項(xiàng)，在研品種30余項(xiàng)，基本涵蓋全球重點(diǎn)疫苗品種。

總體而言，康泰生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不錯(cuò)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年至2020年，康泰生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入從3.03億元增長(zhǎng)至22.61億元，累計(jì)增長(zhǎng)6.46倍。這期間，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.31億元、0.63億元、0.86億元、2.15億元、4.36億元、5.75億元、6.79億元，累計(jì)增長(zhǎng)20.90倍。

2021年，康泰生物新冠疫苗銷量大幅增長(zhǎng)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為36.52億元、12.63億元，同比增長(zhǎng)幅度為61.51%、86.01%。今年一季度，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)更是加速增長(zhǎng)。

新冠疫情帶火了疫苗公司。二級(jí)市場(chǎng)上，2020年，康泰生物的股價(jià)大幅飆升，到當(dāng)年8月4日，股價(jià)最高達(dá)到249.69元/股，較2019年初上漲了超7倍。

然而，2020年8月登頂后，其股價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)。到今年7月25日，康泰生物的收盤價(jià)為36.32元/股。今年6月2日，公司曾實(shí)施每10股轉(zhuǎn)6股派8.5元的分紅方案。據(jù)此，后復(fù)權(quán)后，目前公司股價(jià)較2020年8月的巔峰價(jià)下跌了約75%。

市值方面，巔峰時(shí)，康泰生物的市值達(dá)1679億元，今年7月25日為407億元，兩年蒸發(fā)了1272億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，康泰生物的出色表現(xiàn)曾迎來(lái)基金扎堆買入，如今紛紛撤離。

wind數(shù)據(jù)顯示，2021年底，97家基金公司持股康泰生物，其中，廣發(fā)基金持有3374.85萬(wàn)股，占公司流通股的比例為6.32%。到今年6月底，康泰生物僅有21家基金持股，76家清倉(cāng)撤退，廣發(fā)基金持股占流通股的比例減少至3.91%。