科創(chuàng)板公司君實生物(688180.SH)繼續(xù)加碼研發(fā)。

6月19日晚間，君實生物披露定增預(yù)案，公司擬通過定增募資不超過39.69億元，其中，超過90%募資用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目。

君實生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動型生物制藥公司，為了研發(fā)已多次募資。2020年，公司A股上市時募資48億元，用于研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化及補充流動資金等。

君實生物成立于2012年，近10年來一直未能實現(xiàn)盈利。2019年，公司開始有產(chǎn)品商業(yè)化，營業(yè)收入連續(xù)增長，但巨額研發(fā)投入吞噬了利潤，公司仍然處于虧損狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，近三年，君實生物的研發(fā)投入合計達48.13億元，且研發(fā)投入全部費用化。

盡管尚未實現(xiàn)盈利，但市場依舊看好君實生物的發(fā)展前景。今年一季度末，華夏基金、易方達基金等28家基金公司持股。截至6月20日，公司市值約732億元。

超九成募資用于研發(fā)

君實生物再次籌劃融資，目的是加碼創(chuàng)新藥研發(fā)。

根據(jù)修訂后的定增預(yù)案，君實生物本次定增，擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量不超過7000萬股，募資總額不超過39.69億元。根據(jù)計劃，所募資金，36.71億元投向創(chuàng)新藥研發(fā)項目，占比約92.50%，剩下的約2.98億元用于上海君實生物科技總部及研發(fā)基地項目建設(shè)。這兩個項目，總投資金額預(yù)計分別為46.03億元、12.06億元。

對比發(fā)現(xiàn)，如果本次定增募資頂格完成，實施這兩個項目，仍然存在18.40億元的資金缺口。

對于本次定增募資，君實生物稱，目前，公司已成功開發(fā)出極具市場潛力的在研藥品組合，多項產(chǎn)品具有里程碑意義。核心產(chǎn)品之一特瑞普利單抗是國內(nèi)首個獲得國家藥監(jiān)局批準上市的國產(chǎn)抗PD-1單克隆抗體;昂戈瑞西單抗和UBP1213是中國本土公司首次獲得NMPA臨床試驗批準的抗PCSK9單克隆抗體和抗BLyS單克隆抗體;JS004是公司自主研發(fā)、全球首創(chuàng)的抗BTLA單克隆抗體，已獲得FDA和NMPA的臨床試驗批準，正在中美兩地開展臨床試驗。但創(chuàng)新藥的開發(fā)及商業(yè)化競爭十分激烈，且受到快速及重大技術(shù)變革的影響。公司面臨來自全球主要醫(yī)藥公司及生物技術(shù)公司的競爭，公司有必要不斷儲備拓展研發(fā)管線產(chǎn)品，增強研發(fā)的深度和廣度，為持續(xù)增長、增強核心競爭力提供保障。

具體而言，君實生物在研藥品較多，需要大量投入。截至今年3月31日，公司共擁有超過51項在研產(chǎn)品。其中，處于商業(yè)化階段的在研產(chǎn)品共3項，分別為特瑞普利單抗、埃特司韋單抗及阿達木單抗;23項在研產(chǎn)品處于臨床試驗階段，其中PARP抑制劑、昂戈瑞西單抗、貝伐珠單抗以及新冠小分子口服藥VV116處于III期臨床試驗階段。此外，還有超過25項在研產(chǎn)品處在臨床前開發(fā)階段。

本次募資中，主要用于包括JS001后續(xù)境內(nèi)外臨床研發(fā)、JS004境內(nèi)外III期臨床研發(fā)、JS111境內(nèi)外臨床研發(fā)等臨床研發(fā)項目以及其他早期項目的臨床前研究。

君實生物于2020年7月15日在科創(chuàng)板掛牌上市，當(dāng)時IPO募資48.13億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后，募資凈額為44.97億元，超募17.97億元。本次募資，12億元投向創(chuàng)新藥研發(fā)項目、7億元用于科技產(chǎn)業(yè)化臨港項目建設(shè)、8億元用于償還銀行貸款及補充流動資金。

此外，去年，君實生物成功按配售價每股H股70.18港元向至少六名承配人配發(fā)及發(fā)行合計共3654.92萬股新H股，配售事項所得款項產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入約為21.05億元。配售事項所得款項擬用于藥物研發(fā)和管線擴充、拓展商業(yè)化團隊、境內(nèi)外投資、并購和業(yè)務(wù)發(fā)展以及一般公司用途。

去年12月，君實生物子公司君拓生物實施A輪融資，14名A輪投資者合計以12.75億元價款認購君拓生物的新增注冊資本，所得款項將為君拓生物疫苗及抗感染藥物管線研發(fā)及生產(chǎn)提供資金支持。

綜上，2020年上市以來，君實生物及其子公司已累計募資81.93億元。從披露的信息看，這些募資大部分用于研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。

2021年營收40.25億加快商業(yè)化

頻頻募資，君實生物確實投入了大量人力、物力進行研發(fā)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2013年至2018年，君實生物尚未有產(chǎn)品，公司研發(fā)投入分別為0.02億元、0.19億元、0.52億元、1.22億元、2.75億元、5.38億元。沒有收入只有投入，在這期間，公司持續(xù)虧損在市場意料之中。

2019年，公司核心產(chǎn)品之一特瑞普利單抗成為國內(nèi)首個獲得國家藥監(jiān)局批準上市的國產(chǎn)抗PD-1單克隆抗體，進行商業(yè)化。當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.75億元。2020年，公司營業(yè)收入增長至15.95億元，同比增長105.77%。

2020年，特瑞普利單抗成功通過國家醫(yī)保談判，首次被納入2020版國家醫(yī)保目錄，2021年3月開始正式實施，特瑞普利單抗的終端零售價相較于2020年的初始定價降低超過60%，2021年末繼續(xù)被納入2021版國家醫(yī)保目錄并進一步降價，降價幅度在10%以內(nèi)，公司相應(yīng)對經(jīng)銷商的全部庫存進行了差價補償。2021年，特瑞普利單抗注射液銷售收入為4.12億元，較2020年下降58.96%。

2020年5月，君實生物與禮來制藥簽署研發(fā)合作和許可協(xié)議，禮來制藥被授予在大中華地區(qū)外對埃特司韋單抗開展研發(fā)及商業(yè)化的獨占許可。禮來制藥向公司支付不可撤回的1000萬美元首付款，并約定了8個里程碑事件。禮來制藥在實現(xiàn)協(xié)議規(guī)定的里程碑事件后將支付總計最高2.45億美元的里程碑款。

正是因為如此，2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為40.25億元，同比增長152.36%。公司表示，隨著雙方約定的所有里程碑事件已達成，公司已全部確認與里程碑事件相關(guān)的收入，未來不會產(chǎn)生相關(guān)的技術(shù)許可收入。同時，由于新冠奧密克戎變異株流行，F(xiàn)DA限制了埃特司韋單抗和巴尼韋單抗雙抗體療法的使用，預(yù)計2022年公司來自于埃特司韋單抗銷售分成產(chǎn)生的特許權(quán)收入將大幅下降，短期內(nèi)會對公司收入產(chǎn)生一定不利影響。

盡管有產(chǎn)品商業(yè)化，但因為高研發(fā)投入，君實生物仍然未能盈利。2019年至2021年，公司研發(fā)投入分別為9.46億元、17.98億元、20.69億元，三年合計為48.13億元。同期，公司實現(xiàn)的凈利潤為-7.47億元、-16.69億元、-7.21億元。當(dāng)年研發(fā)投入明顯高于凈利潤絕對值。

截至2021年底，君實生物的研發(fā)人員數(shù)量為896人，占員工總數(shù)的31.94%。研發(fā)人員中，62人為博士，358人為碩士。(記者沈右榮)