全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變幻，手工具行業(yè)洗牌，龍頭企業(yè)巨星科技(002444.SZ)從中獲利，營業(yè)收入超出市場(chǎng)預(yù)期。

4月11日晚間，巨星科技披露2021年年報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.20億元，同比增加約24億元。其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為12.70億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

巨星科技在年報(bào)中解釋稱，2021年下半年，手工具行業(yè)又出現(xiàn)了一波破產(chǎn)潮，行業(yè)進(jìn)一步得到了出清。作為行業(yè)龍頭，公司市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。但受原材料漲價(jià)等因素影響，凈利潤有所下滑。

整體而言，巨星科技表現(xiàn)不俗。然而，公司實(shí)際控制人仇建平又在高位減持了1506.68萬股股票，預(yù)計(jì)套現(xiàn)超過4.50億元。

巨星科技的控股股東為巨星集團(tuán)，仇建平及其配偶王玲玲為公司實(shí)際控制人。記者發(fā)現(xiàn)，限售股解禁后，仇建平夫婦及巨星集團(tuán)頻頻減持。不完全統(tǒng)計(jì)，其累計(jì)套現(xiàn)金額可能已超30億元。

并購助力營收11連增

巨星科技市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，營業(yè)收入再度穩(wěn)增長。

根據(jù)年報(bào)，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.20億元，同比增長27.80%;凈利潤為12.70億元，同比下降5.93%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為10.74億元，同比下降12.98%。

2021年，新冠疫情反復(fù)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大范圍沖擊，國際貿(mào)易日趨復(fù)雜，原材料漲價(jià)、國際貨運(yùn)不暢等，也加劇了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力。巨星科技營業(yè)收入首次超過百億元大關(guān)，同比增長幅度接近30%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。公司稱，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)保持景氣和繁榮，帶來各類工具需求的穩(wěn)定上行，國際上一些中小型工具公司雖然依靠市場(chǎng)景氣獲得了訂單但是由于成本上漲遠(yuǎn)快于收入上漲，導(dǎo)致現(xiàn)金流持續(xù)惡化，繼2020年初后，2021年下半年又出現(xiàn)了一波破產(chǎn)潮，行業(yè)進(jìn)一步得到了出清。在這些深刻的變化下，公司憑借自身綜合競(jìng)爭力持續(xù)獲取市場(chǎng)份額，全年?duì)I業(yè)收入取得了超預(yù)期增長。

不過，由于人民幣匯率、原材料價(jià)格、國際海運(yùn)費(fèi)三大負(fù)面因素影響，導(dǎo)致公司凈利潤與上年基本持平。

記者發(fā)現(xiàn)，巨星科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤同比下降幅度，超出此前預(yù)計(jì)的下限。此前，公司預(yù)計(jì)凈利潤變動(dòng)幅度為-5%至5%，扣非凈利潤變動(dòng)幅度-10.16%至0.78%。

公開資料顯示，巨星科技于2010年7月13日登陸A股市場(chǎng)，上市后至2020年，公司營業(yè)收入不間斷增長，從2010年的18.82億元增長至2020年的85.44億元，10年增長3.54倍，算上2021年，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)11年增長。相較營業(yè)收入，凈利潤有所波動(dòng)，但整體上仍然表現(xiàn)穩(wěn)定。2010年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2.68億元，2020年為13.50億元，10年增長約4.04倍。

巨星科技是專業(yè)從事手動(dòng)工具、激光產(chǎn)品、智能工具、服務(wù)機(jī)器人等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的智能裝備企業(yè)，技術(shù)水平居行業(yè)前列，是國內(nèi)手工具行業(yè)的龍頭企業(yè)。相關(guān)資料顯示，公司是亞洲最大、全球第三大手工具企業(yè)。

從營業(yè)收入來看，公司超過90%收入來自歐美市場(chǎng)。

記者發(fā)現(xiàn)，巨星科技經(jīng)營業(yè)績整體上穩(wěn)步增長，與其并購也有較大關(guān)系。

2010年9月，公司收購了GoldblattTool、Finishprotools、KCtools和KCholdings四家公司手工具相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，其中包含11個(gè)手工具品牌。2016年，公司相繼收購了PONY、JORGENSEN等國際知名夾具品牌。2017年，公司耗資1.25億美元收購ARROW。2019年，又收購了Prime-Line、Swiss+Tech兩家公司，前者主營產(chǎn)品是門窗五金，后者是微型多功能工具。

值得一提的是，ARROW是美國手動(dòng)、氣動(dòng)、電動(dòng)射釘槍的百年品牌，擁有美國大型連鎖超市接近60%的市場(chǎng)份額、工業(yè)領(lǐng)域近40%市場(chǎng)份額。

通過系列并購，巨星科技完成了貼牌到自有品牌布局，并通過并購取得了銷售渠道。

仇建平夫婦累計(jì)套現(xiàn)約30億

在推動(dòng)巨星科技快速完成產(chǎn)業(yè)布局、業(yè)績持續(xù)增長之時(shí)，仇建平也在不斷實(shí)施其財(cái)富變現(xiàn)計(jì)劃。

為了支持產(chǎn)業(yè)布局，巨星科技也實(shí)施了系列融資。

2010年6月，巨星科技IPO募資18.41億元，2016年2月，通過定增募資10.33億元，2020年6月，發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資9.73億元。三次直接融資合計(jì)達(dá)38.47億元，這些融資基本上都用于產(chǎn)業(yè)布局。

不過，一邊是上市公司巨星科技大舉直接融資，另一邊，則是公司控股股東、實(shí)際控制人不斷減持套現(xiàn)。

2013年，限售股解除限售，仇建平、王玲玲夫婦及其控制的巨星集團(tuán)就開始頻繁實(shí)施減持計(jì)劃。當(dāng)年12月17日，仇建平、王玲玲聯(lián)手減持，合計(jì)減持約5000萬股，套現(xiàn)約4.4億元。此次減持的均價(jià)為8.74元/股。

此后，仇建平、王玲玲夫婦二人頻現(xiàn)大手筆減持。

2014年9月，二人減持3450萬股，減持均價(jià)為11.44元/股，套現(xiàn)約4億元。2015年3月，二人合計(jì)減持3443萬股，大約套現(xiàn)5.20億元。2016年，二人共計(jì)減持2560萬股，套現(xiàn)約5.3億元。

2016年，巨星科技控股股東巨星集團(tuán)也加入減持陣營，當(dāng)年減持1000萬股，套現(xiàn)約2.1億元。2018年，巨星集團(tuán)減持477.94萬股，套現(xiàn)約0.53億元。這一次，減持均價(jià)為11.17元/股。

記者發(fā)現(xiàn)，仇建平夫婦及巨星集團(tuán)不乏高位掐點(diǎn)減持。

2020年10月28日，巨星集團(tuán)一次性減持2000萬股，預(yù)計(jì)減持均價(jià)為25.60元/股，套現(xiàn)約5.12億元。

2021年四季度，仇建平又減持了1506.68萬股，預(yù)計(jì)減持價(jià)格超過30元/股，套現(xiàn)約4.5億元。

綜上，根據(jù)記者粗略估算，仇建平、王玲玲夫婦及其控制的巨星集團(tuán)共計(jì)套現(xiàn)約31.15億元。

值得一提的是，巨星科技似乎并不缺錢。截至2021年底，其資產(chǎn)負(fù)債率為37.52%，期末，公司賬面貨幣資金為40.34億元，對(duì)應(yīng)的長短期債務(wù)合計(jì)為31.81億元，其中，短期債務(wù)為21.66億元。

然而，奇怪的是，去年12月3日，巨星科技公告稱，擬接受公司實(shí)控人仇建平及其一致行動(dòng)人財(cái)務(wù)資助，資助本金余額不超過5.83億元，資助利率不高于銀行同期借款利率。接受財(cái)務(wù)資助的原因?yàn)?，保障日常?jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

如此操作難免讓人心生疑慮，仇建平減持套現(xiàn)，究竟是真的支持巨星科技運(yùn)營，還是假借這一名義行套現(xiàn)之實(shí)?(記者沈右榮)