2020年春節(jié)前夕，影視公司接連公布了2019年業(yè)績(jī)預(yù)告。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，影視行業(yè)在2019年仍未走出寒冬，虧損的影視公司進(jìn)一步增多，已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的12家公司中，有9家虧損，除了長(zhǎng)城影視、華誼兄弟、唐德影視和當(dāng)代東方為連續(xù)兩年虧損外，新文化、歡瑞世紀(jì)(維權(quán))、北京文化、華策影視、萬(wàn)達(dá)電影均為近年來(lái)首度虧損。

截至2月6日，金逸影視、橫店影視等院線(xiàn)公司尚未公布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告。此次新冠肺炎“黑天鵝”之下，多地電影院被迫關(guān)閉，院線(xiàn)在一年中賺錢(qián)效應(yīng)最好的春節(jié)檔期遭遇滑鐵盧，帶來(lái)的損失難以估量。

12家影視公司9家虧損 萬(wàn)達(dá)和華誼均虧損超30億元

來(lái)源：公司公告、新浪財(cái)經(jīng)整理

新浪財(cái)經(jīng)整理發(fā)現(xiàn)，已公布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告的12家影視公司中，2018年僅有5家虧損，虧損額最大的為當(dāng)代東方，2018年虧損16.01億元;2019年虧損公司上升至9家，新增5家虧損，分別為新文化、歡瑞世紀(jì)、北京文化、華策影視和萬(wàn)達(dá)電影，其中2018虧損10.94億元的慈文傳媒2019年預(yù)計(jì)扭虧為盈，盈利1.6-2.1億元。

引人矚目的是，萬(wàn)達(dá)電影2019年預(yù)虧33-45億元，華誼兄弟預(yù)虧39.7億元，成為已公布公司中虧損額最大的兩家。而長(zhǎng)城影視、當(dāng)代東方、華誼兄弟、唐德影視則將連續(xù)虧損兩年，前二者將在2020年被ST，創(chuàng)業(yè)板上市的華誼兄弟和唐德影視雖不直接面臨ST的風(fēng)險(xiǎn)，但若2020年繼續(xù)虧損，則會(huì)面臨暫停上市的局面;

一片虧損中，慈文傳媒、光線(xiàn)傳媒、芒果超媒成為目前已公布業(yè)績(jī)預(yù)告中不多的盈利公司，慈文傳媒扭虧為盈，芒果超媒則表現(xiàn)優(yōu)異，對(duì)比去年凈利潤(rùn)進(jìn)一步增長(zhǎng)，為僅有的業(yè)績(jī)同向上升公司。

受業(yè)績(jī)拉動(dòng)，芒果超媒在2019年開(kāi)市后的第二天，2月4日即強(qiáng)勢(shì)反彈直接漲停，2月6日盤(pán)中，芒果超媒再度拉板，最終收漲8.4%。

大幅虧損多因計(jì)提巨額商譽(yù)減值準(zhǔn)備 應(yīng)收帳和存貨減值壓力同樣不容小覷

從各家影視公司業(yè)績(jī)預(yù)虧的公告來(lái)看，商譽(yù)減值依然是各大影視公司巨額虧損的主要原因。

萬(wàn)達(dá)電影在公告中表明，本報(bào)告期凈利潤(rùn)虧損，主要原因之一為公司擬對(duì)并購(gòu)的影城、時(shí)光網(wǎng)、慕威時(shí)尚(已更名為北京萬(wàn)達(dá)傳媒)、 Propaganda GEM Ltd計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)45-55億元。若扣除該影響，2019年萬(wàn)達(dá)電影預(yù)計(jì)盈利10-12億元。

類(lèi)似的，華誼兄弟雖未披露具體的商譽(yù)減值準(zhǔn)備數(shù)額，但也在公告中提及，公司擬對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資、商譽(yù)及其他資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失有較大幅度的增加。

來(lái)源：公司公告、新浪財(cái)經(jīng)整理

從整理的數(shù)據(jù)來(lái)看，除華誼和萬(wàn)達(dá)外，在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露計(jì)提較大商譽(yù)減值準(zhǔn)備的還有北京文化和華策影視，分別將計(jì)提約13.7-14.7億元和8.4億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。此外，新文化、長(zhǎng)城影視、光線(xiàn)傳媒也紛紛在公告中提及計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備對(duì)2019年度業(yè)績(jī)的影響。

對(duì)比2018年和2019年各影視公司的商譽(yù)，新浪財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2018年虧損的5家公司(長(zhǎng)城影視、慈文傳媒、華誼兄弟、唐德影視、當(dāng)代東方)當(dāng)年均計(jì)提了較大金額的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致2019年三季度的商譽(yù)余額對(duì)比去年同期有明顯的下降，2019年面臨的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)明顯降低;而本年度新增虧損的新文化、北京文化、華策影視和萬(wàn)達(dá)電影，2019年三季報(bào)所示的商譽(yù)金額分別為9.3億元、15.88億元、12.7億元和134.53億元，對(duì)比2018年三季報(bào)商譽(yù)金額幾乎沒(méi)有較大變更，這些公司均在2019年開(kāi)始釋放高額商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

2015年和2016年各影視公司高溢價(jià)并購(gòu)動(dòng)作不斷，由此積累了巨額的商譽(yù)，后因行業(yè)下行，受“限薪令”“限古令”等政策影響，并購(gòu)資產(chǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期，2018年和2019年的虧損便是為之前的激進(jìn)并購(gòu)買(mǎi)單，部分公司在2018年已經(jīng)計(jì)提商譽(yù)，釋放風(fēng)險(xiǎn)，輕裝上市導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)向好的趨勢(shì)(如2019年預(yù)計(jì)扭虧為盈的慈文傳媒)，部分公司在2018年并未計(jì)提商譽(yù)，延至2019年計(jì)提則導(dǎo)致2019年預(yù)計(jì)巨額虧損(如萬(wàn)達(dá)電影)。

對(duì)此，交易所接連對(duì)萬(wàn)達(dá)電影、華誼兄弟、新文化、歡瑞世紀(jì)、北京文化、華策影視幾家公司發(fā)出關(guān)注函，要求公司說(shuō)明業(yè)績(jī)大幅虧損的原因、計(jì)提大額商譽(yù)減值的原因和合理性、以及是否存在通過(guò)計(jì)提大額商譽(yù)減值調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。

值得注意的是，此次大額計(jì)提之后，萬(wàn)達(dá)電影和華策影視賬面商譽(yù)仍然較高，萬(wàn)達(dá)電影賬面商譽(yù)粗略估算仍超過(guò)80億元，華策也近4億元，未來(lái)依然需要注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，因?yàn)橛耙曅袠I(yè)整體下行趨勢(shì)未改，應(yīng)收賬款和存貨減值問(wèn)題同樣值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，歡瑞世紀(jì)同樣為2019年新增虧損的公司，但賬面并無(wú)商譽(yù)因此并未計(jì)提商譽(yù)減值。歡瑞在公告中解釋虧損的原因稱(chēng)，2019年影視行業(yè)仍然處于規(guī)范化調(diào)整期，播出環(huán)境和市場(chǎng)需求發(fā)生了新的變化，因此公司對(duì)預(yù)計(jì)收入和資產(chǎn)進(jìn)行了審慎評(píng)估，計(jì)提了3.31億元的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備和2.69億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

另外，2019年曾出品爆款電影《流浪地球》的北京文化也在業(yè)績(jī)公告中稱(chēng)，2019年計(jì)提了應(yīng)收款減值準(zhǔn)備4.4億元、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4000萬(wàn)元。

院線(xiàn)因疫情遭遇重挫 春節(jié)檔集體撤檔損失難以估量

目前，除萬(wàn)達(dá)電影外，橫店影視、中國(guó)電影、上海電影、金逸影視等院線(xiàn)公司尚未公布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告。從2019年三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，各大院線(xiàn)公司業(yè)績(jī)均有明顯下滑。橫店影視三季報(bào)凈利潤(rùn)2.6億元，同比下降19.4%，金逸影視三季報(bào)凈利潤(rùn)1.05億元，同比下降24.17%，中國(guó)電影三季報(bào)凈利潤(rùn)8.74億元，同比下降32.67%。

值得一提的是，多家院線(xiàn)公司凈利潤(rùn)明顯下滑，卻并不是因?yàn)?019年全年票房的不景氣;恰恰相反的是，2019年全年中國(guó)電影年度總票房達(dá)642.66億元，較2018年的609.76億元同比增長(zhǎng)5.4%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，橫店影視曾在2019年半年報(bào)中提到，2019年上半年頭部影片缺數(shù)量、中尾部影片缺質(zhì)量，雖然涌現(xiàn)了《流浪地球》《復(fù)仇者聯(lián)盟》等高票房大片，但中腰部影片整體表現(xiàn)不及去年同期;同時(shí)，院線(xiàn)市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升，頭部效應(yīng)增強(qiáng)，底部院線(xiàn)繼續(xù)出清，影市不景氣，產(chǎn)業(yè)終端的影院經(jīng)營(yíng)承壓，收益下降，導(dǎo)致影院關(guān)門(mén)潮加劇。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年橫店影視電影放映業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本便已超過(guò)營(yíng)業(yè)收入(營(yíng)業(yè)收入為20.3億元、營(yíng)業(yè)成本為21.5億元)，毛利為負(fù)，利潤(rùn)基本來(lái)源于賣(mài)品業(yè)務(wù)(毛利率76.8%)和廣告業(yè)務(wù)(毛利率99.88%);同樣做電影院生意的金逸影視也面臨相似局面，2019年上半年電影放映毛利率僅8.1%，廣告服務(wù)和賣(mài)品的毛利率則分別為98.67%和57.57%。

雪上加霜的是，由于2020年春節(jié)肺炎疫情影響，包括《唐人街探案3》《囧媽》《奪冠》《姜子牙》在內(nèi)的多部春節(jié)檔電影集體撤檔。疫情爆發(fā)前，業(yè)內(nèi)人士曾預(yù)估2020年春節(jié)檔票房將達(dá)到80億元，后因撤檔和影院關(guān)閉等因素疊加影響，2020年大年初一至大年初七，全國(guó)影院總計(jì)僅收獲2357萬(wàn)元票房，對(duì)比2019年春節(jié)檔7天總計(jì)59.05億元的票房，下降明顯。這直接導(dǎo)致院線(xiàn)約三分之一的票房分賬收入化為烏有，若按預(yù)估80億票房計(jì)算，僅這塊損失就接近27億元。

此外，由于臨時(shí)撤檔，多家影院已準(zhǔn)備好爆米花、飲料等賣(mài)品，如今影院重開(kāi)時(shí)間未知，本是利潤(rùn)大頭的賣(mài)品遭到囤積，極有可能過(guò)期報(bào)廢。

同時(shí)，影院還面臨著租金成本和人力成本等開(kāi)支。

萬(wàn)達(dá)電影曾發(fā)布消息，1月25-2月29日，萬(wàn)達(dá)旗下全國(guó)323個(gè)已開(kāi)業(yè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，租金物業(yè)費(fèi)全免，預(yù)計(jì)免租額度高達(dá)30-40億元人民幣;但對(duì)于非萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的影院來(lái)說(shuō)，目前并未有免租消息傳來(lái)，金逸影視2019年半年報(bào)顯示，公司物業(yè)管理費(fèi)和租賃費(fèi)合計(jì)約3321萬(wàn)元，即一個(gè)季度約為1660萬(wàn)元，也是一筆不小的開(kāi)支;人力成本方面，按2019年半年報(bào)來(lái)看，橫店影視上半年應(yīng)付職工薪酬的增加額為2.35億元、萬(wàn)達(dá)電影為11.8億元，金逸影視為1.33億元，合計(jì)約15.5億元，即單季度應(yīng)付職工成本約7.75億元。

2003年非典期間，電影院也曾出現(xiàn)影片撤檔、影院關(guān)門(mén)的情況，但彼時(shí)春節(jié)檔的概念尚不明確，行業(yè)整體仍處于起步階段;近年來(lái)，春節(jié)檔這一檔期越來(lái)越受到片方、院線(xiàn)的重視，不少重磅級(jí)電影都會(huì)選擇在春節(jié)檔上映。2018年和2019年春節(jié)檔票房分別為57.71億元和59.05億元，分別占全年總票房的9.5%和9.1%，春節(jié)檔的重要性不言而喻。

2月6日晚，中國(guó)電影發(fā)布公告，稱(chēng)經(jīng)測(cè)算公司下屬控股影院在2019年春節(jié)期間合計(jì)實(shí)現(xiàn)票房1.44億元，占2019年全年實(shí)現(xiàn)票房總額的7.94%。

中原證券在行業(yè)研報(bào)中稱(chēng)，春節(jié)檔消失對(duì)2020年電影行業(yè)影響相對(duì)較大，電影行業(yè)規(guī)模可能首次出現(xiàn)下滑，對(duì)于渠道方來(lái)說(shuō)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、單銀幕產(chǎn)出連年下滑的情況下，再面臨春節(jié)檔缺失的困境，預(yù)計(jì)院線(xiàn)與影院的洗牌速度或?qū)⒓涌臁Ｔ谝咔閺氐捉Y(jié)束之前，電影院的關(guān)停可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，即使是在疫情結(jié)束后的短期時(shí)間，消費(fèi)者的回避心理還可能會(huì)繼續(xù)影響前往影院的欲望。