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賽輪輪胎半年凈利增六成 控股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)狼煙突起

新華聯(lián)集團(tuán)董事局主席傅軍覬覦賽輪輪胎(601058.SH)控股權(quán)跡象愈發(fā)明顯。

賽輪輪胎成立于2002年,由實(shí)控人杜玉岱等創(chuàng)辦,公司于2011年登陸上海證券交易所。上市之初,杜玉岱持有公司11.72%股權(quán),為公司第一大股東,也是控股股東、實(shí)控人。彼時(shí),杜玉岱似乎還沒(méi)有多大壓力。

突變始于2017年,賽輪輪胎定增募資13億元,傅軍通過(guò)新華聯(lián)控股及關(guān)聯(lián)方黃山?;劭萍纪顿Y有限公司(簡(jiǎn)稱?;劭萍?出資6億元參與認(rèn)購(gòu)。結(jié)果是,賽輪輪胎募資成功,傅軍間接持股比為16.53%(含此前二級(jí)市場(chǎng)增持股份),遠(yuǎn)超杜玉岱的持股比9.54%。

一場(chǎng)定增演變成“引狼入室”,控股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)狼煙突起。于是乎,杜玉岱在頻頻通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持的同時(shí),聯(lián)合公司多名董監(jiān)高結(jié)成一致行動(dòng)人,還通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方式將股權(quán)轉(zhuǎn)移至一致行動(dòng)人手中。在此期間,傅軍也在二級(jí)市場(chǎng)大舉增持。

截至目前,杜玉岱一方持股比為19.85%,傅軍為17.04%。以昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算,雙方不到3.43億元的差距。

賽輪輪胎的控股權(quán)之爭(zhēng)背后,是賽輪輪胎較高的市場(chǎng)地位及較強(qiáng)盈利能力。

在財(cái)報(bào)中,賽輪輪胎稱,公司全球化研發(fā)體系日趨完善,輪胎產(chǎn)品暢銷歐、美、亞、非等一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn),下同)5.07億元,同比增長(zhǎng)59.34%,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為13.14億元,較上年同期增加8.74億元。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額增長(zhǎng)198%

在輪胎行業(yè)洗牌之際,賽輪輪胎展現(xiàn)出了較強(qiáng)的盈利能力。

今年上半年,賽輪輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.92億元,較去年同期的65.65億元增長(zhǎng)5.27億元,增幅為8.03%。營(yíng)業(yè)收入增幅并不大,但凈利潤(rùn)的增速驚人。其凈利潤(rùn)達(dá)到5.07億元,去年同期為3.18億元,增長(zhǎng)了1.89億元,增幅為59.34%??鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為4.81億元,較去年同期的2.91億元增長(zhǎng)1.90億元,增幅為65.31%。

與之對(duì)應(yīng)的是,公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為13.14億元,去年同期為4.40億元,同比增長(zhǎng)8.74億元,增幅為198.59%,增長(zhǎng)了接近2倍。

截至今年6月底,公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為18.84億元,去年同期為19.38億元,并未隨著營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)而增長(zhǎng),這說(shuō)明公司回款能力較強(qiáng)。不僅如此,去年,公司計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備1477.79萬(wàn)元成功轉(zhuǎn)回,計(jì)提的存貨跌價(jià)損失7907.75萬(wàn)元也轉(zhuǎn)回。

上半年,公司綜合毛利率、凈利率為22.18%、7.13%,去年同期為18.47%、4.96%,分別上升了3.71個(gè)、2.17個(gè)百分點(diǎn)。

上市8年來(lái),總體而言,賽輪輪胎交出的成績(jī)單不錯(cuò)。2011年,上市首年,其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為63.90億元,凈利潤(rùn)1.05億元。至去年,營(yíng)業(yè)收入達(dá)到136.85億元,凈利潤(rùn)6.68億元。這期間,雖然營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均有所波動(dòng),但營(yíng)業(yè)收入翻了一倍,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了5.36倍。同期,扣非凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)了5.51倍。

賽輪輪胎主要從事輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2009年開(kāi)始從事循環(huán)利用相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù),2014年開(kāi)始從事輪胎貿(mào)易業(yè)務(wù),其中,輪胎產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)80%。

賽輪輪胎稱,目前,公司在中國(guó)青島、東營(yíng)、沈陽(yáng)及越南西寧建有現(xiàn)代化輪胎制造工廠,在加拿大、德國(guó)、馬來(lái)西亞等地設(shè)有服務(wù)于美洲、歐洲、東南亞等區(qū)域的銷售網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)中心,輪胎產(chǎn)品較為暢銷。

今年上半年,設(shè)在越南的賽輪公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.25億元。

在研發(fā)方面,賽輪輪胎在業(yè)內(nèi)也具備優(yōu)勢(shì)。目前,公司在中國(guó)青島、越南、歐洲等地投資建立研發(fā)中心,形成了全球化的研發(fā)體系,具備了從市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品規(guī)劃、配方研發(fā)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)到產(chǎn)品驗(yàn)證測(cè)試的全過(guò)程的自主開(kāi)發(fā)能力。

今年上半年,賽輪輪胎成為中國(guó)神華國(guó)際工程有限公司“MT5500礦用卡車59/80R63 輪胎研制與應(yīng)用”項(xiàng)目中標(biāo)人,承擔(dān)該項(xiàng)目的研發(fā)試制,輪胎研發(fā)成功后優(yōu)先為神華集團(tuán)供貨。公司稱,本次戰(zhàn)略合作的達(dá)成有利于打破外國(guó)企業(yè)對(duì)高端超巨型工程子午線輪胎的壟斷。

控股權(quán)爭(zhēng)奪仍在繼續(xù)

業(yè)績(jī)亮麗的賽輪輪胎,存在控股權(quán)旁落的隱憂。

盡管新華聯(lián)集團(tuán)掌門(mén)人傅軍曾在2017年宣稱,一年內(nèi)不謀求賽輪輪胎的控股權(quán),但公開(kāi)承諾的期限早已過(guò)去。如今,傅軍在步步緊逼。

2016年,賽輪輪胎籌劃定增募資,用于賽輪越南年產(chǎn)120萬(wàn)套全鋼子午線輪胎和3萬(wàn)噸非公路輪胎項(xiàng)目建設(shè),以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。該次募資于2017年11月實(shí)施,傅軍通過(guò)新華聯(lián)控股、?;劭萍紖⑴c認(rèn)購(gòu),合計(jì)出資6億元。

而在認(rèn)購(gòu)之前的半年內(nèi),新華聯(lián)控股不斷在二級(jí)市場(chǎng)增持,至當(dāng)年9月底,新華聯(lián)控股已經(jīng)持有賽輪輪胎6.13%股權(quán)。定增完成之后,新華聯(lián)控股合計(jì)持有賽輪輪胎14.21%股權(quán),一躍成為第一大股東。加上一致行動(dòng)人?;劭萍汲钟?.32%股權(quán),傅軍間接持有16.53%股權(quán)。此時(shí),公司實(shí)控人杜玉岱的持股比僅為9.54%,加上通過(guò)青島煜明投資中心(有限 合伙) 持有的2.87%股權(quán),合計(jì)也只有12.41%股權(quán)。

眼看控股權(quán)就要旁落,杜玉岱迅即采取行動(dòng),一方面與公司部分董監(jiān)高結(jié)盟,另一方面通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持。此外,杜玉岱還推動(dòng)賽輪輪胎實(shí)施股權(quán)激勵(lì),部分核心高管獲得激勵(lì)的股權(quán),也納入其鞏固控股權(quán)的“彈藥”。

截至目前,與杜玉岱結(jié)成一致行動(dòng)人的董監(jiān)高達(dá)10人,一致行動(dòng)人合計(jì)持有賽輪輪胎19.85%股權(quán)。

傅軍也在積極“進(jìn)取”,通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持。截至目前,傅軍間接持有賽輪輪胎17.04%股權(quán),雙方的差距僅為2.81%股權(quán),幾乎是一步之遙。按照昨日收盤(pán)計(jì)算,只需要3.43億元,傅軍就可追上杜玉岱。

值得一提的是,杜玉岱與傅軍的控股權(quán)爭(zhēng)奪,不乏加杠桿。截至目前,新華聯(lián)控股持有的股份中,質(zhì)押率超過(guò)95%,杜玉岱的質(zhì)押率也在80%左右。

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