(王蕾)近日，*ST凱樂披露預(yù)計2022年末公司凈資產(chǎn)為負(fù)，成為2023年首家可能觸及財務(wù)類退市指標(biāo)的個股。歲末年初多支股票拉響退市警報，年報披露季來臨前，滬深交易所發(fā)布通知進(jìn)一步強化退市風(fēng)險揭示。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員、華夏思享智庫專委會主任蘇培科接受中新經(jīng)緯專訪時表示，滬深交易所提高了退市風(fēng)險提示公告披露頻次，讓退市關(guān)口前移，重點在于提示投資者注意風(fēng)險，不要再抱有僥幸心理。

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1月13日，滬深交易所發(fā)布《關(guān)于加強退市風(fēng)險公司2022年年度報告信息披露工作的通知》(以下簡稱《通知》)，同步配套修改相關(guān)公告格式指南，對退市風(fēng)險公司2022年年度業(yè)績預(yù)告、年度報告編制及相關(guān)信息披露提出監(jiān)管要求，持續(xù)完善常態(tài)化退市機制。

“過去幾年退市制度不斷健全過程中，還曾出現(xiàn)過投資者在退市當(dāng)天還有人投機炒作，‘飛蛾撲火’，參與退市公司確實很不理性，本次滬深交易所進(jìn)一步明確強化退市的一線監(jiān)管意見。”蘇培科說，尤其是《通知》揭示了七大退市風(fēng)險類型，投資者可以從這些方面關(guān)注上市公司風(fēng)險苗頭，防止突然退市給投資者帶來的損失。

根據(jù)《通知》，首次明確了退市風(fēng)險公司如涉及7類較高終止上市風(fēng)險情形的應(yīng)予以重點提示，主要包括業(yè)績預(yù)告相關(guān)指標(biāo)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)、尚未聘請會計師事務(wù)所、會計師事務(wù)所對公司是否觸及退市情形的判斷與公司存在重大分歧、影響公司是否觸及退市情形的事項尚未核實并履行信息披露義務(wù)、公司預(yù)計退市風(fēng)險與前期披露出現(xiàn)重大變化等情形。

“一旦發(fā)現(xiàn)有這七類退市風(fēng)險，投資者要盡量遠(yuǎn)離這樣的公司，以減少可能的損失?！碧K培科強調(diào)，“尤其是財務(wù)真實性、以及相關(guān)財務(wù)達(dá)標(biāo)性，一旦觸及財務(wù)退市指標(biāo)，就會立即退市?！?/p>

對于上市公司而言，《通知》提出，審慎處理保殼交易及資本運作，依規(guī)進(jìn)行會計處理，不得通過虛增收入、違規(guī)確認(rèn)收益等方式規(guī)避退市。蘇培科認(rèn)為，目前A股上的殼還是有些價值的，因此一些公司為了保殼會采取一些臨時性舉措，比如裝一些資產(chǎn)以改善其當(dāng)期財務(wù)指標(biāo)，但這種資本運作實難扭轉(zhuǎn)公司長期的運作困局。

“本次滬深交易所并未明確反對保殼舉措，強調(diào)審慎處理。就說明保殼行為作為交易所和監(jiān)管部門重點關(guān)注的對象。如果資產(chǎn)注入給退市公司注入了活力，使其具備了可持續(xù)發(fā)展的能力，確實改產(chǎn)了財務(wù)數(shù)據(jù)和營收狀況，達(dá)到了不退市的標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管部門也不會讓其一定要退市?！碧K培科說，但目前來看，交易所的窗口指導(dǎo)會給中介機構(gòu)、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”一定承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的壓力，促使其審慎“保殼”。

《通知》還要求董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”和會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)歸位盡責(zé)，明確退市風(fēng)險公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)高度重視年度報告編制及披露事項，獲取充分、全面的決策依據(jù)信息，合理使用異議權(quán)。審計委員會應(yīng)當(dāng)加強與會計師事務(wù)所的溝通，對其審計工作進(jìn)行持續(xù)性監(jiān)督及審查。會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)結(jié)合退市風(fēng)險公司特點，加強審計執(zhí)業(yè)質(zhì)量控制，依規(guī)就營業(yè)收入扣除及非經(jīng)常性損益等事項出具專項核查意見，恰當(dāng)判斷上期非標(biāo)事項對本期財務(wù)報表的影響，審慎發(fā)表意見。

“強化退市風(fēng)險揭示是對‘退市新規(guī)’(《健全上市公司退市機制實施方案》)制度的完善和補充，有利于A股市場健康發(fā)展；優(yōu)化優(yōu)勝劣汰的市場機制也有利于注冊制的穩(wěn)健運行。”蘇培科說，“如果只進(jìn)不出，A股上市公司質(zhì)量會下降，市場混亂會導(dǎo)致投資者信心不足；市場爛公司太多會導(dǎo)致誤導(dǎo)投資者判斷讓投資者踩雷風(fēng)險加大。因此，只有加強退市、強化退市制度，讓好公司留在市場里，投資者才能夠減少觸雷風(fēng)險，資本市場質(zhì)量才能得提升。

他認(rèn)為，“退市新規(guī)”發(fā)布實施以來，在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，滬深交易所退市力度不斷加大。2022年退市公司逾40家，力度史無前例。而從七大類退市風(fēng)險來看，其中九成以上觸及財務(wù)退市指標(biāo)。

“在‘硬核指標(biāo)’下，我們覺得A股市場退市力度會越來越大，退市類型也會更多樣化，其他類型的退市數(shù)量也會進(jìn)一步增加?！碧K培科說，2022年上市公司退市是從財務(wù)數(shù)據(jù)方面“小試牛刀”，2023年、2024年乃至未來退市的主因會不斷增多。

“這也是明確地告訴市場投資者，退市是來真的，絕對不是玩兒虛的。所以投資者要盡量遠(yuǎn)離有退市風(fēng)險的公司，否則投資很可能會打水漂?！碧K培科強調(diào)。(中新經(jīng)緯APP)

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