盤(pán)中一度大漲700%，“大疆教父”的第一個(gè)IPO火了，背后的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)基石資本等再度創(chuàng)下資本市場(chǎng)上的10倍神話。

8月15日，固高科技登陸創(chuàng)業(yè)板，開(kāi)盤(pán)暴漲525.0%，此后 固高科技 股價(jià)繼續(xù)沖高，盤(pán)中一度漲至96.18元，漲幅超700%。截至收盤(pán)， 固高科技 報(bào)68元，漲466%。

與其他初創(chuàng)企業(yè)不同的是，固高科技從1999年到2021年之前，一直都沒(méi)有對(duì)外融資。招股說(shuō)明書(shū)顯示，基石資本、聯(lián)想創(chuàng)投、北京股權(quán)中心等一眾外部投資者在2021年才陸續(xù)進(jìn)入固高股份，并在今天創(chuàng)下10倍賬面回報(bào)的神話。

(資料圖片僅供參考)

10倍神話再現(xiàn)

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2021年4月，固高有限（固高科技前身）股東Gsyn Limited、Gsyn II Limited、Gsyn III Limited、北京順隆、深圳清水灣對(duì)外轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)。

受讓方分別是基石資本的領(lǐng)匯基石，聯(lián)想創(chuàng)投旗下的湖北聯(lián)想，以及成都的合創(chuàng)潤(rùn)豐。此外，順禧仁和與北京順隆的股權(quán)交易系因同一控制下的兩家投資主體之間的權(quán)益轉(zhuǎn)讓。

最終，基石資本、聯(lián)想創(chuàng)投以及合創(chuàng)潤(rùn)豐分別以2.8%、2.45%、3.31%的持股位列前十大股東。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，固高科技的估值約18億。若以今天的收盤(pán)市值272億計(jì)算，上述三大投資機(jī)構(gòu)的持有市值已經(jīng)至少翻了10倍。

作為固高科技投資人的基石資本合伙人楊勝君表示，隨著固高科技的上市，意味著中國(guó)一批從事底層、基礎(chǔ)、核心技術(shù)的公司，正迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。而在20多年前，固高科技創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的三位科學(xué)家即已看到科技競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，懷揣科技報(bào)國(guó)的夢(mèng)想，他們致力于以無(wú)國(guó)界的科技為有國(guó)界的中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈解決卡脖子的底層技術(shù)。

作為工業(yè)基礎(chǔ)和核心的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，大國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，尤其是在光刻機(jī)、EDA軟件、光刻膠等半導(dǎo)體設(shè)備和材料上。在兩年前，基石資本董事長(zhǎng)張維與固高科技創(chuàng)始人在一起探討科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)，張維認(rèn)為，應(yīng)該韜光養(yǎng)晦10年，而教授們認(rèn)為應(yīng)該是20年或者更長(zhǎng)的時(shí)間。

“固高科技是基石資本在硬科技行業(yè)實(shí)踐CVC式產(chǎn)業(yè)鏈投資布局的典型案例，其作為基石資本投資組合中多家優(yōu)秀科技企業(yè)的上游核心零部件供應(yīng)商，是基石資本科技投資‘點(diǎn)-線-面’網(wǎng)狀投資版圖上重要一環(huán)?！睏顒倬嬖V基金君。

重倉(cāng)半導(dǎo)體

深圳老牌PE已投出2500億

楊勝君口中的三位科學(xué)家，就是固高科技的三位創(chuàng)始人，一位是有著“ 大疆 教父”之稱的李澤湘教授，還有一位是“芯片大佬”高秉強(qiáng)教授，以及運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域的專家吳宏，三人同為香港科技大學(xué)的教授。

公開(kāi)資料顯示，1999年，李澤湘與香港科技大學(xué)的同事高秉強(qiáng)和吳宏一同創(chuàng)辦了 固高科技，成為 中國(guó)第一家運(yùn)動(dòng)控制公司。運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)是智能制造裝備的大腦、工業(yè)控制的核心，被稱之為“機(jī)器人之心”。

而基石資本的楊勝君是一位半導(dǎo)體“老炮兒”，曾在射頻芯片龍頭銳迪科工作十余年。他2015年加入基石資本之后，負(fù)責(zé)硬科技賽道的投資，與高秉強(qiáng)教授有頗多交集。

長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，基石資本給外界印象一直將智能制造作為主要的投資賽道。但是，盤(pán)點(diǎn)近幾年的投資，基金君發(fā)現(xiàn)，基石資本早已開(kāi)始重倉(cāng)半導(dǎo)體。

從2017年投資3億元人民幣與韋爾股份共同私有化收購(gòu)豪威科技開(kāi)始，基石資本對(duì)半導(dǎo)體賽道拿出了all-in的態(tài)度，幾年間就完成了地毯式的覆蓋，從EDA/IP、設(shè)計(jì)、設(shè)備，到材料、制造、封測(cè)、分銷等各個(gè)賽道均有布局。

創(chuàng)始人張維曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，“半導(dǎo)體行業(yè)是唯一值得我們以十年、二十年的規(guī)劃去長(zhǎng)期耕耘，唯一值得我們以CVC方式做投資的行業(yè)”。

更令人印象深刻的是基石資本對(duì)“鏈主”企業(yè)的大膽重倉(cāng)，12億元領(lǐng)投長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)，甚至讓一些圈外人士也知道了這家來(lái)自深圳的老牌PE，其布局和投資方式近乎于CVC。

通過(guò)60余個(gè)項(xiàng)目的密集投資，總投資金額百億元，已實(shí)現(xiàn)了10多個(gè)項(xiàng)目IPO上市，另外還控股了一家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司。截至目前，基石資本投出的半導(dǎo)體上市公司總市值已超過(guò)2500億元。

不過(guò)，在投出100億之后，基石資本認(rèn)為半導(dǎo)體賽道的“大餐”才剛剛端上桌。

張維認(rèn)為，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展分為三個(gè)階段，第一階段是消費(fèi)電子芯片的初步國(guó)產(chǎn)化；第二階段是成熟制程半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)化，大芯片、工業(yè)汽車等高端和復(fù)雜應(yīng)用芯片的初步國(guó)產(chǎn)化替代；第三階段是先進(jìn)制程半導(dǎo)體制造的完全國(guó)產(chǎn)化，復(fù)雜和高端芯片的完全國(guó)產(chǎn)化。而目前中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的狀態(tài)是，第一階段已經(jīng)基本完成，剛剛開(kāi)始進(jìn)入第二階段。擺在中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面前的依然是有待征服的星辰大海。

“真卡脖子就真不容易過(guò)剩，復(fù)雜、龐大、突破難的半導(dǎo)體與技術(shù)體系相對(duì)不復(fù)雜的新能源的本質(zhì)區(qū)別就在這里?！睆埦S表示。