美國政府掀起發(fā)債海嘯，慘淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不敵政府巨量供應(yīng)帶來的沖擊，美債遭到大舉拋售。

8月首個交易日，在批量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政府發(fā)債洪峰等因素沖擊下，美股開局不利，美債跌破關(guān)鍵心理防線，美元強(qiáng)勢反彈，盤后惠譽(yù)下調(diào)美國主權(quán)評級，又給市場增添了一層不確定性。

(相關(guān)資料圖)

隔夜，美股僅道指高開，開盤近一小時全線走低，納指最深跌0.9%，收盤僅道指上漲，標(biāo)普和納指止步兩日連漲，分別跌0.27%和0.43%。銀行股慘遭拋售，美國銀行股指均跌約1%，脫離3月8日危機(jī)后的高位。

債市動蕩，10年期美債收益率漲超10個基點(diǎn)并升破4%整數(shù)位心理關(guān)口，升破4.05%至7月10日來最高。對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率最高漲超4個基點(diǎn)并上逼4.92%，徘徊三周高位，30年期長債收益率也躍升10個基點(diǎn)。

美元持續(xù)反彈，美元指數(shù)DXY漲0.5%并升破102關(guān)口，創(chuàng)7月10日以來的三周盤中新高。在美元和美債收益率攜手走高的打壓下，現(xiàn)貨黃金跌超1%失守1950美元。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“喜憂參半“

不僅美股“開門黑“，歐股同樣疲軟，歐元區(qū)STOXX 50指數(shù)收跌超1.4%，成分股寶馬跌約5.4%領(lǐng)跌，賽峰、奔馳、愛馬仕等跌幅突出，歐洲STOXX 600指數(shù)收跌0.89%。

有分析將周二歐美股市下跌歸咎于獲利了結(jié)以及對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。全球制造業(yè)指數(shù)與全球股市的走勢分歧持續(xù)拉大，而這一趨勢被認(rèn)為是不可持續(xù)的。

8月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管工廠大幅降價，但由于需求下滑，7月歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值42.7，呈現(xiàn)2020年新冠疫情爆發(fā)以來的最快萎縮速度。CMC Markets 首席市場分析師 Michael Hewson 表示：“經(jīng)濟(jì)比人們希望的要弱一些，我認(rèn)為這是對下半年盈利增長的擔(dān)憂?！?/p>

美國方面，7月ISM制造業(yè)指數(shù)46.4，連續(xù)第九個月萎縮，弱于預(yù)期的46.9但略好于前值46。同日公布的JOLTS報告顯示，美國6月JOLTS職位空缺創(chuàng)兩年多新低，表明勞動力市場狀況有所疲軟，有助于緩解美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的擔(dān)憂。

此前多次創(chuàng)紀(jì)錄的職位空缺是美聯(lián)儲持續(xù)鷹派加息的重要推動力，JOLTS數(shù)據(jù)通常比非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)滯后一個月。接下來，市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向本周五將公布的7月非農(nóng)就業(yè)報告，目前市場預(yù)期美國7月新增非農(nóng)就業(yè)約20萬個，這將是2020年底以來的最低讀數(shù)。

美國政府“發(fā)債洪峰”來襲

美國政府掀起發(fā)債海嘯，慘淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不敵美國政府巨量供應(yīng)帶來的沖擊，導(dǎo)致美債遭到大舉拋售。

本周一，美國財政部公布，預(yù)計7月到9月本季度的凈借款預(yù)期規(guī)模上調(diào)至1萬億美元，遠(yuǎn)超5月初財政部預(yù)期的7330億美元，上調(diào)預(yù)期的幅度超過36.4%，凸顯了財政赤字惡化之勢。

這一發(fā)債規(guī)模高居歷史第二，僅次于2020年2季度，當(dāng)時美國為了應(yīng)對疫情爆發(fā)，開啟了歷史級別的財政刺激。

杰富瑞 (JEF) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙斯 (Thomas Simons)稱這一預(yù)估規(guī)?！傲钊祟拷Y(jié)舌”，他表示，風(fēng)險在于國際和國內(nèi)固定收益買家需求可能跟不上供應(yīng)。

實(shí)際上，外國投資者已經(jīng)開始撤退。據(jù)彭博分析師Alyce Andres，周二外國投資者在紐約開盤時賣出了10年期國債期貨合約，現(xiàn)金交易臺注意到類似的賬戶也退出了5年期美債的多頭頭寸。另外，由于月末已經(jīng)過去，指數(shù)基金或其他在月末調(diào)整投資組合的投資者對債券的需求也在減少。

分析認(rèn)為，未來6-9個月，美國債券市場可能會面臨更大的拍賣規(guī)模，收益率或進(jìn)一步走高。

周二，巴克萊利率策略師Anshul Pradhan 和 Andres Mok在題為“財政部海嘯”的報告中表示，“財政部最新的融資預(yù)估表明財政狀況正在惡化”，并且“自去年以來財政狀況已顯著惡化”。

他們指出“未來幾個季度票據(jù)和債券供應(yīng)量可能大幅增加”，并警告投資者不要期待“典型的周期末債券市場反彈”：

“我們注意到，財政部很快需要大幅增加整個曲線的拍賣規(guī)模，可能會達(dá)到新冠疫情峰值之外的水平，而且利率市場過于自滿。根據(jù)財政部本周早些時候發(fā)布的最新融資估計，我們可能太保守了……如果 2024 年向投資者發(fā)行的票據(jù)/債券凈額接近 2 萬億美元，我們不會感到驚訝。”

此外，隨著隔夜10年期美國國債收益率突破4%這一關(guān)鍵技術(shù)位，或意味著債券收益率有可能重拾上升趨勢，而美國政府持續(xù)“抽水”導(dǎo)致的流動性不足也可能加劇市場波動。

十二年輪回，美國評級再遭下調(diào)

美國市場暗流涌動之際，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)又遞來了一把“刀子”。

周二美股盤后，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)“剝奪”了美國的最高信用評級，將其評級從AAA下調(diào)至AA+，理由是預(yù)計未來三年財政狀況將惡化，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較高且不斷增長。

這是繼標(biāo)普2011年8月下調(diào)美國評級之后，美國第二次遭到評級下調(diào)。十二年前的8月8日，標(biāo)普下調(diào)美國評級在全球金融市場掀起動蕩，美股三大指數(shù)當(dāng)日跌幅均達(dá)5%-7%，標(biāo)普一個月內(nèi)跌幅達(dá)15%，花了大半年才恢復(fù)元?dú)?。在避險需求驅(qū)動下，美債價格上漲，美元兌歐元和英鎊升值。

在惠譽(yù)發(fā)布下調(diào)美國評級報告后，目前美國市場反應(yīng)相對平淡。美股期貨小幅下跌，美元指數(shù)走弱但跌幅有限，10年期美債收益率維持在4%上方。