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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 7月10日，三大指數(shù)集體高開，滬指漲0.38%，深成指漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%，智能駕駛、電力、業(yè)績預(yù)增等方向漲幅居前。

機構(gòu)觀點：

中金：市場中期機會仍大于風(fēng)險 結(jié)合二季報業(yè)績關(guān)注三條投資主線

中金公司研報表示，根據(jù)中金覆蓋股票和分析師預(yù)測的不完全統(tǒng)計，二季度盈利同比增速較高的是零售、旅游酒店及餐飲、非酒食品飲料、傳媒互聯(lián)網(wǎng)和輕工日化等。中金判斷市場當(dāng)前估值已充分反映較多謹(jǐn)慎預(yù)期，市場中期機會仍大于風(fēng)險，而且隨著企業(yè)微觀盈利逐步見底改善，相比上半年需要對業(yè)績兌現(xiàn)和基本面改善領(lǐng)域增加配置權(quán)重。當(dāng)前高增長領(lǐng)域相對稀缺，尋找基本面的拐點以及修復(fù)彈性可能是重要的投資思路。在中報業(yè)績預(yù)告和報告披露階段，重點關(guān)注：1）基本面面臨拐點并逐漸觸底回升的復(fù)蘇主線，如泛消費行業(yè)、中游制造和TMT的自下而上機會；2）受益產(chǎn)業(yè)政策支持且產(chǎn)業(yè)趨勢向上的成長領(lǐng)域，包括科技軟硬件和高端制造；3）中報業(yè)績超預(yù)期或環(huán)比改善的高景氣領(lǐng)域，如出口鏈等。

中信建投：當(dāng)前銀行業(yè)城投債務(wù)風(fēng)險可控 非標(biāo)業(yè)務(wù)敞口不大

中信建投研報表示，當(dāng)前市場上部分投資者對中國銀行業(yè)地方債務(wù)、非標(biāo)等重點領(lǐng)域的預(yù)期過于悲觀，主要在于預(yù)期假設(shè)上存在不合理之處，合理假設(shè)下城投債務(wù)降息展期對銀行基本面情況影響較小。我們認(rèn)為，當(dāng)前銀行業(yè)城投債務(wù)風(fēng)險可控，非標(biāo)業(yè)務(wù)敞口不大。在房地產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險逐步化解情況下，整體資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。隨著下半年經(jīng)濟復(fù)蘇進程向好，銀行業(yè)估值將逐步修復(fù)。其中國有行依賴“中特估”主題與不差的基本面表現(xiàn)恢復(fù)至0.7倍以上，比價效應(yīng)出現(xiàn)后進一步助推基本面更為強勁、成長性更為突出的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行估值向上突破。

招商證券：A股基本面和外部流動性環(huán)境初現(xiàn)拐點

招商證券研報表示，站在當(dāng)前時點，A股基本面和外部流動性環(huán)境初現(xiàn)拐點。上一次出現(xiàn)類似的內(nèi)外部拐點是2018年12月，A股盈利拐點初現(xiàn)和美聯(lián)儲結(jié)束加息。淡化對于宏觀數(shù)據(jù)的糾結(jié)，回到尋找盈利結(jié)構(gòu)性改善的方向，成為下一個階段A股主要基調(diào)。圍繞業(yè)績邊際改善明顯的TMT、可選消費和部分中游制造仍是市場主要思路，臨近旅游出行旺季，相關(guān)出行鏈可以再度關(guān)注。第一，AI+是未來幾年最確定性的產(chǎn)業(yè)趨勢，前期市場圍繞著AI落地應(yīng)用進行布局，市場下一個階段將會圍繞硬件創(chuàng)新和半導(dǎo)體周期復(fù)蘇進行布局，重點關(guān)注計算機設(shè)備及應(yīng)用、半導(dǎo)體、消費電子、元器件。第二，業(yè)績邊際改善斜率較大的方向，目前來看，除了TMT之外，以家電、汽車及零部件和部分新能源領(lǐng)域業(yè)績邊際改善趨勢較為明顯。除此之外，臨近旅游旺季，出行鏈在前期消化了估值后，當(dāng)前可以重新開始關(guān)注。