7月6日，為期三天的世界人工智能大會在上海世博中心拉開帷幕，引發(fā)了廣發(fā)關(guān)注。在上半年人工智能這波行情催化下，本屆大會不僅在產(chǎn)業(yè)界備受關(guān)注，在基金投資圈內(nèi)更是引來了極高的關(guān)注度。

券商中國記者獲悉，通過前去現(xiàn)場或線上直播等方式解讀本屆大會的公募基金，有華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、中歐基金、諾安基金等多家公募基金。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，大會現(xiàn)場更是擠滿了焦慮的基金經(jīng)理，希望能從現(xiàn)場發(fā)現(xiàn)增量產(chǎn)業(yè)信息，為投資帶來啟發(fā)。

某種程度上，基金經(jīng)理的焦慮，和當(dāng)下業(yè)內(nèi)對人工智能的分歧探討不無關(guān)系。有人說是風(fēng)口、是泡沫，但也有人看到了AIGC在直播、電商等行業(yè)開始替代人力，這或許可能是“新一輪工業(yè)革命”。具體到投資預(yù)判上，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從年初演繹到現(xiàn)在，人工智能“普漲階段”已經(jīng)過去了，接下來估值和業(yè)績高度匹配、真正具備競爭壁壘的公司，才有望在下半場行情中脫穎而出。

(相關(guān)資料圖)

超400家企業(yè)參展，現(xiàn)場科技感十足

公開信息顯示，本屆世界人工智能大會主題是“智聯(lián)世界 生成未來”。大會除了舉辦科學(xué)前沿和產(chǎn)業(yè)發(fā)展全體會議以及主題論壇等活動外，還有超400家參展企業(yè)在世博展覽館5萬平方米主展覽區(qū)內(nèi)展示包括大模型、芯片、機(jī)器人、智能駕駛等領(lǐng)域的科技成果。

根據(jù)“世界人工智能大會”官方公眾號，本屆大會基于行業(yè)視角出發(fā)，從參展企業(yè)中甄選具有行業(yè)突出貢獻(xiàn)及領(lǐng)先技術(shù)的創(chuàng)新展品，稱為九大鎮(zhèn)館之寶。螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司的“蟻鑒AI安全檢測平臺2.0”、百度的“文心一格”、華為技術(shù)有限公司的“昇騰AI‘大模型超級工廠’”、晶泰科技的“AI藥物研發(fā)自動化解決方案”、騰訊的“騰訊多媒體實(shí)驗(yàn)室XMusic”等科技成果均榜上有名。

基金公司相關(guān)人士對券商中國記者發(fā)來的現(xiàn)場照片顯示，現(xiàn)場展區(qū)科技十足，炫酷的科技成果通過高清屏幕播放出來，引來參會人群集體圍觀。

（來源：基金公司相關(guān)人士現(xiàn)場拍攝）

某公募人士給券商中國記者發(fā)來的一張朋友圈圖片顯示，大會現(xiàn)場擠滿了焦慮的基金經(jīng)理，希望能從展示的人工智能機(jī)器人中探尋到增量產(chǎn)業(yè)信息，為基金投資帶來啟發(fā)。此外，據(jù)券商中國記者了解，7月6日華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、天弘基金等公募，均在7月6日進(jìn)行了線上直播。而在接下來的7月7日和8日，還有諾安基金等公募進(jìn)行大會現(xiàn)場直播，基金經(jīng)理鄧心怡和陳衍鵬等人進(jìn)行投資解讀。

券商中國記者注意到，為吸引人氣，基金公司大多給直播起了妙趣橫生的題目。比如，易方達(dá)基金直播的主題為《引爆奇點(diǎn)，變革未來: 直擊2023世界人工智能大會》，嘉實(shí)基金的直播主題為《AI賦能百業(yè)，直擊世界人工智能大會!》，天弘基金的直播主題為《拜托啦!ETF:人工智能大會來襲!機(jī)器人風(fēng)起?》，華夏基金則在6日上午和下午分別進(jìn)行了一場直播，主題分別為《2023世界人工智能大會開幕，有何投資機(jī)會？》《人工智能大會召開，機(jī)器人等投資機(jī)遇解讀》。

（來源：基金公司相關(guān)人士）

泡沫還是新一輪工業(yè)革命？

基金投資圈對人工智能大會趨之若鶩，和今年以來AI人工智能行情有著密切關(guān)系。

在年初Chat GPT技術(shù)創(chuàng)新引爆下，A股點(diǎn)燃了這輪人工智能行情，并走出了昆侖萬維等大牛股。這波AI行情所帶動的不僅僅是人工智能賽道，還有半導(dǎo)體等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。A股由此迎來2023年真正的行情主線。從元旦到今年6月底，僅人工智能指數(shù)(884201)漲幅就接近了70%。但隨著時(shí)間推移，人工智能行情于近期出現(xiàn)分化調(diào)整，并從產(chǎn)業(yè)圈到基金投資圈引發(fā)持續(xù)談?wù)摗?/p>

近日，360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎在天津GPT產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃啟動大會暨360科創(chuàng)園開園活動上指出，人工智能行業(yè)已然進(jìn)入大模型時(shí)代，大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會將出現(xiàn)在企業(yè)級市場。針對近期市場對大模型產(chǎn)業(yè)冷場的質(zhì)疑，周鴻祎認(rèn)為大模型絕不只是一個(gè)風(fēng)口，更不是泡沫，“它的定位像工業(yè)革命，如果你非要說它只是風(fēng)口，這陣風(fēng)吹十年都沒有問題。”

華夏基金認(rèn)為，近期TMT板塊調(diào)整的觸發(fā)因素，更多是減持、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)較差等情緒和事件性沖擊，同時(shí)傳媒、通信等板塊因?yàn)槎唐跐q幅過大，行情甚至擴(kuò)散到非常邊緣的方向，“我們前期提示注意回避這些細(xì)分領(lǐng)域。但是大方向沒有基本面短期證偽或者產(chǎn)業(yè)周期結(jié)束的信號，因此大概率并不是見頂?shù)男盘?。?/p>

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算，人工智能GPT市場進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，預(yù)計(jì)今年我國市場規(guī)?？蛇_(dá)170億元，而后隨著產(chǎn)業(yè)加速增長，商業(yè)化落地逐漸深入、產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步完善，預(yù)計(jì)2025-2027年進(jìn)入應(yīng)用蓬勃期，在2028-2030年進(jìn)入整體加速期，預(yù)計(jì)2030年市場規(guī)模將超萬億元。

但這些發(fā)展是一個(gè)過程，需要時(shí)間完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套。360集團(tuán)首席運(yùn)營官葉健表示，大模型引領(lǐng)新工業(yè)革命，成為了從數(shù)字化到智能化的新生產(chǎn)力工具。算力、算法、數(shù)據(jù)和場景都是GPT應(yīng)用發(fā)展的關(guān)鍵要素，一旦GPT產(chǎn)業(yè)鏈各方割裂發(fā)展，便無法形成新產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，因此需要從算力資源、算法技術(shù)、通用與行業(yè)數(shù)據(jù)、應(yīng)用場景、營銷渠道、產(chǎn)業(yè)扶持、客戶流量和服務(wù)等方面協(xié)作發(fā)力。

AIGC在部分行業(yè)已替代人力

值得一提的是，隨著市場關(guān)注度提升，基金圈對人工智能技術(shù)發(fā)展和實(shí)際運(yùn)用問題的關(guān)注度，在持續(xù)往縱深處推進(jìn)。

盈米基金高級技術(shù)總監(jiān)吳珂皓對券商中國記者表示，目前部分行業(yè)AIGC已開始替代人的作用，比如在直播行業(yè)，數(shù)字人技術(shù)已開始替代人來完成直播；在電商行業(yè)，AIGC技術(shù)可以協(xié)助制作產(chǎn)品宣傳文案和完成相關(guān)設(shè)計(jì)。而對財(cái)富管理行業(yè)來說，由于其特殊性，完全替代不太可能，但AIGC在中后領(lǐng)域的應(yīng)用能夠有效幫助金融機(jī)構(gòu)提高服務(wù)效率。

對金融企業(yè)而言，吳珂皓說到，除了模型本身的技術(shù)投入以外，更多的投入將會是在數(shù)據(jù)和場景上。AI投資圈里有這樣一句話：場景優(yōu)先、數(shù)據(jù)為王，模型本身不是用戶需要的，用戶需要的還是更加符合客戶預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)，光有模型沒有場景，就會陷入拿著錘子找釘子的尷尬地步，所以如何將AI模型的能力滲透進(jìn)入場景是一門值得大家深度投入的事情。

盈米基金資深數(shù)據(jù)應(yīng)用總監(jiān)陳平則說到，在財(cái)富管理行業(yè)，已有不少公司使用人工智能來輔助客戶服務(wù)、主動式商機(jī)發(fā)現(xiàn)、更及時(shí)的營銷觸達(dá)等。比如AI自動外呼、機(jī)器人自助問答、智能營銷等。此外，一些銀行、綜合財(cái)富管理平臺已在廣泛使用機(jī)器人來輔助營銷運(yùn)營，取得了一定的效果，但大部分這類機(jī)構(gòu)對AI的應(yīng)用還是站在賣方的立場。

中歐電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉金輝認(rèn)為，人工智能領(lǐng)域的重點(diǎn)關(guān)注方向包括大模型和AI+應(yīng)用。大模型部分，不管是人才還是資金都是巨大的投入，最后勝出的可能是現(xiàn)有的巨頭，或者是有頂尖人才、同時(shí)有強(qiáng)大資金支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。所以更多考慮應(yīng)用端的機(jī)會，應(yīng)用端企業(yè)未來發(fā)展面臨三個(gè)主要因素，分別是流量與卡位優(yōu)勢、人才與資金投入、商業(yè)化潛力。

后半程更關(guān)注“能落地”的方向

具體到未來投資展望上，諾安和鑫基金經(jīng)理鄧心怡認(rèn)為，下半年預(yù)期能看到國內(nèi)外更多應(yīng)用場景落地，隨著應(yīng)用端用戶數(shù)、付費(fèi)率和客單價(jià)的提升，以及硬件端需求放量帶來的訂單確認(rèn)，人工智能板塊的估值和業(yè)績匹配度可能會得到更及時(shí)的兌現(xiàn)，引領(lǐng)市場發(fā)現(xiàn)人工智能板塊真正具備競爭壁壘的公司。

長盛基金經(jīng)理代毅認(rèn)為，人工智能星辰大海普遍都漲的階段已經(jīng)過了，有些純概念的已經(jīng)調(diào)整回去了，后半程更為關(guān)注能落地的方向，包含兩個(gè)概念，一是訂單業(yè)績，二是持續(xù)地投入資金。前者就是算力，后者就是行業(yè)被重塑、AI投資能夠投得進(jìn)去的行業(yè)公司。鄧心怡將AI的投資機(jī)會分為三部分：一是算力，包括以芯片、光模塊、服務(wù)器為代表的硬件基礎(chǔ)算力；二是模型，包括以O(shè)PEN AI的GPT4為代表的大模型，和以彭博的BloombergGPT為代表的金融、醫(yī)療、教育等專業(yè)領(lǐng)域的垂類模型；三是應(yīng)用，如以微軟New Bing為代表的依托于大模型能力，對接客戶需求的應(yīng)用層。

但代毅也提到了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，如持倉個(gè)股位置偏高，參考家電、汽車、新能源行業(yè)第一波浪潮后的回調(diào)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以通過精選行業(yè)輪動策略規(guī)避；此外需要及時(shí)跟蹤政策調(diào)整方向；另外，人工智能行業(yè)有可能會被重塑，龍頭鞏固地位還是新人王者歸來都具有可能性，需要持續(xù)跟蹤公司。

中歐基金基金經(jīng)理邵潔以電子行業(yè)研究舉例說到，研究過程會有一些“兩面性”，既有一個(gè)周期的過程，同時(shí)還是技術(shù)跟隨下游消費(fèi)包括下游技術(shù)驅(qū)動以后有的創(chuàng)新滲透過程。在這樣的情況下，電子行業(yè)確實(shí)稱得上是“硬科技”的代表，無論在硬件創(chuàng)新上的力度，還是硬件在經(jīng)濟(jì)周期長期供需中所做出的努力，都至關(guān)重要。

邵潔認(rèn)為，電子行業(yè)屬于中游行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)過程中起到的是“承上啟下”的作用。一方面，電子行業(yè)不僅為各類生產(chǎn)制造企業(yè)提供設(shè)備和材料，也提供智能制造需要的芯片，這是驅(qū)動整個(gè)行業(yè)發(fā)展的上游部分。另一方面，電子行業(yè)也包含了一些下游應(yīng)用相關(guān)行業(yè)，包括跟終端相關(guān)的零組件制造，我們熟悉的安防攝像頭、手機(jī)終端、智能家居、PC、服務(wù)器等等。這就決定了電子行業(yè)不僅是跟中國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)制造周期相關(guān)，也跟下游消費(fèi)拉動的周期相關(guān)。