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歐元區(qū)5月PPI自2020年以來首次轉(zhuǎn)為負(fù)值，表明歐央行持續(xù)加息已經(jīng)見效，通脹的壓力正在退去，但通縮正在顯現(xiàn)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局表示，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降1.9%，同比下降1.5%，降幅均超過了市場預(yù)期，且為2020年12月以來首次出現(xiàn)同比萎縮。不包括能源和建筑業(yè)的核心PPI錄得3.4%的同比增長，但環(huán)比仍下滑0.4%。

歐元區(qū)PPI下滑主要由能源價(jià)格下降所推動(dòng)，較去年五月，歐洲能源價(jià)格下跌13.3%。能源價(jià)格暴跌很大程度上是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)較高。去年上半年，俄烏沖突升級(jí)疊加對(duì)俄制裁，導(dǎo)致歐洲能源供給短缺，天然氣和油價(jià)飆升。

此外，值得注意的是，在歐元區(qū)內(nèi)部，不同經(jīng)濟(jì)體的情況差別很大。歐盟中不使用歐元的匈牙利PPI同比增幅達(dá)到了36.3%，冠絕整個(gè)歐盟，索爾維亞及拉脫維亞也和匈牙利情況類似，仍然處于極端的通脹之中；而希臘PPI同比下降10.6%，是降幅最大的國家，其次為愛爾蘭（-9.7%）以及歐盟總部所在地比利時(shí)（-9.6%）。

盡管PPI超預(yù)期降溫，通縮的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，但歐央行行長拉加德認(rèn)為，歐洲經(jīng)濟(jì)目前僅僅是陷入停滯，并未進(jìn)入真正的衰退，還需要繼續(xù)收緊貨幣政策。在6月底的歐洲央行年度論壇上，拉加德發(fā)表講話稱，歐元區(qū)相對(duì)較快的工資增長，導(dǎo)致通脹粘性較高，而這一過程又被低于預(yù)期的產(chǎn)出增長所放大。

她指出，歐元區(qū)的工資-通脹螺旋可能持續(xù)存在，進(jìn)一步阻礙通脹回落。因此，會(huì)在7月份的議息會(huì)議上繼續(xù)加息。

PPI反映上游工業(yè)品價(jià)格，CPI反映下游消費(fèi)品價(jià)格，兩者分別從上游和下游反映社會(huì)一般物價(jià)水平。

6月底的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)調(diào)和CPI同比增5.5%，較上月有所回落，但距離歐央行2%的通脹目標(biāo)仍有相當(dāng)大的距離。