2023年下半年伊始，美聯(lián)儲遭遇輿情危機。

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當?shù)貢r間7月3日，美國銀行和花旗銀行均表示對美聯(lián)儲上周公布的銀行業(yè)年度壓力測試結果表示質疑，稱自己的預測與美聯(lián)儲有所不同，正就此與美聯(lián)儲進行討論。華爾街知名投資機構Oppenheimer的分析師Chris Kotowski也對結果持懷疑態(tài)度，他認為“交易業(yè)務相對較小的富國銀行的交易損失比擁有Merrill Lynch的美國銀行多37%”非常奇怪。

據(jù)悉，美聯(lián)儲當?shù)貢r間6月28日公布的2023年度銀行壓力測試結果顯示，在假設全球出現(xiàn)嚴重經(jīng)濟衰退并伴隨房地產(chǎn)和企業(yè)債市場承壓的情況下，23家接受壓力測試的美國大型銀行預計將遭受5410億美元損失，整體一級普通資本充足率將降低2.3個百分點至10.1%，但仍高于4.5%的最低監(jiān)管要求。

業(yè)內人士稱，美聯(lián)儲檢查的是2022年底的銀行資產(chǎn)負債表，這意味著上周公布測試結果并沒有完全反映出今年以來銀行業(yè)危機的后果。

兩大銀行就結果差異與美聯(lián)儲對話

當?shù)貢r間7月3日，美國兩大金融機構同時發(fā)聲，質疑美聯(lián)儲銀行業(yè)年度壓力測試結果。

美國銀行在周一的一份聲明中表示，正在與美聯(lián)儲對話，以“理解在聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的CCAR結果和美國銀行的多德-弗蘭克法案壓力測試結果之間，關于在9個季度壓力期內的其他綜合收入的差異”。與同行有所不同的是，美銀至今尚未宣布上調股息的決定。與美聯(lián)儲的討論旨在解決差異，以便美國銀行可以繼續(xù)進行其股息計劃。

美國銀行聲明

來源：美國銀行官網(wǎng)

對于差異，美國銀行舉例稱，美聯(lián)儲預計在一組假設的不利經(jīng)濟條件下，美國銀行在9個季度內的其他綜合收入將達到223億美元。然而，美國銀行預計從今年一季度開始的該期間內，其他綜合收入為125億美元，相差近百億美元。美聯(lián)儲還預計美國銀行在該時間段內將取得230億美元的稅前虧損，而該行預計累計的稅前虧損約為520億美元。

Piper Sandler的分析師R. Scott Siefers在一份報告中寫道，“簡而言之，美國銀行的內部測試似乎表明，與美聯(lián)儲的預測相比，資本中包含的AOCI（其他綜合收益累計額）帶來的資本效益要少得多”。不過，他們寫道，即使消除這種效益，也可能使該銀行的壓力資本緩沖區(qū)最低閾值保持在2.5%以下。

同日， 花旗也披露了類似的聲明，表示將與監(jiān)管機構展開對話，以了解壓力測試結果之間的差異。

花旗聲明

來源：花旗官網(wǎng)

據(jù)花旗披露，其指示性壓力資本緩沖要求需要從目前的4.0%升至4.3%，與其他大行明顯不同。壓力資本緩沖是2020年美聯(lián)儲引入的額外資本體系，位于銀行最低資本序列要求之上，其規(guī)模也反映了金融機構在測試中的表現(xiàn)?！拔覀冿@然不希望看到壓力資本緩沖增加，但這些結果仍顯示花旗的財務韌性?！被ㄆ焓紫瘓?zhí)行官弗雷澤在聲明中稱。

通常而言，壓力資本緩沖的水平對投資者來說很重要，因為銀行為應對任何潛在的經(jīng)濟沖擊而預留的資金越多，銀行以股息或股票回購的形式返還給股東的資金就越少。

截至目前，美聯(lián)儲未就上述質疑進行回應。

華爾街分析師對測試結果參考性存疑

參考往年，這項年度測試受到金融業(yè)的密切關注，測試結果的好壞是華爾街分析師評價金融機構的一項重要參考指標。而今年情況發(fā)生了變化。

Odeon Capital的分析師Dick Bove表示，雖然知道這些銀行保持健康的資本比例是很重要的，但這次測試與三家大銀行（硅谷銀行、Signature Bank、第一共和銀行）今年破產(chǎn)的原因并無確切關系。 需要注意的是，美聯(lián)儲檢查的是2022年底的銀行資產(chǎn)負債表，這意味著當?shù)貢r間周三的測試結果并沒有完全反映出今年以來銀行業(yè)危機的后果。

Bove強調，美聯(lián)儲壓力測試使用假設的經(jīng)濟衰退來評估銀行的健康狀況，在這種情況下，往往利率下降，證券和貸款的價值上升。但最近的銀行倒閉是由利率上升、資產(chǎn)價值下跌和擠兌引發(fā)的。利率的進一步快速上升很容易導致更多的銀行短期內倒閉，壓力測試完全忽略了這種可能性。投資者很有必要在投資任何一家銀行的股票之前，逐一評估每家銀行的資產(chǎn)負債表。

Better Markets的負責人Dennis Kelleher則認為， 迫切需要對測試進行改革。其所在機構主張制定更嚴格的金融規(guī)則。Kelleher在一份聲明中表示，這是危險的、誤導的、不完整的，會帶來虛假的安慰，并補充稱，2023年的測試結果沒有完全反映出銀行體系風險的范圍。

華爾街知名投資機構Oppenheimer的分析師Chris Kotowski也對結果持懷疑態(tài)度。他認為壓力測試環(huán)節(jié)中的“探索性市場沖擊”部分非常奇怪?！敖灰讟I(yè)務相對較小的富國銀行的交易損失將比擁有Merrill Lynch的美國銀行多37%？真的會是這樣嗎？”他表示，“無論如何，我們認為壓力測試在2023對股票市場來說是非事件性因素，并繼續(xù)推薦美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀?！?/p>