隨著日元匯率逼近去年11月以來的低點，日本政府出手干預(yù)以支撐日元的猜測愈演愈烈?？陬^警告、匯率審查等將是重要信號。

周五，日元兌美元匯率觸及145.07，為去年11月中旬以來的首次，逼近去年日本政府出手干預(yù)以來的最低水平，截至目前報1美元兌144.84日元。這再次引發(fā)了市場的猜測，即日本政府有可能再次出手干預(yù)以支撐日元。

(資料圖片僅供參考)

（圖中為日本政府9月和10月兩次干預(yù)匯市的日元水平）

去年，在日本央行決定繼續(xù)維持超寬松政策后，日元大跌：去年9月，日本政府和央行通過購買日元干預(yù)外匯市場，這是1998年以來的首次類似行動；去年10月，在日元跌至1美元兌151.94日元的32年低點后，日本央行再次出手干預(yù)。當(dāng)時，日本斥資共計650億美元購買日元，將日元從30年的低點拉回。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在日本政府進(jìn)行干預(yù)之前，他們可能會使用口頭警告。交易員正對日本央行“匯率審查”的任何信號保持警惕，即央行官員會給交易商打電話詢問買入或賣出日元的價格，了解政府干預(yù)市場的可能成本和影響。另一個信號是，日本央行、日本財務(wù)省和監(jiān)管機(jī)構(gòu)日本金融廳可能舉行三方會議。

上周，有媒體總結(jié)了一些日本官員在可能干預(yù)匯市前的典型用語，它們可能有助于判斷日本政府是否又要出手。比如當(dāng)匯率波動持續(xù)時，官員有這些說辭：“匯市的穩(wěn)定很重要?！薄皡R率最好能反映日本的經(jīng)濟(jì)基本面。” “我們將繼續(xù)監(jiān)測匯市對經(jīng)濟(jì)的影響?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還表示，日元繼續(xù)下跌的第一個門檻是1美元兌145日元，這是日本上次干預(yù)匯市的水平。如果日元跌破了這一門檻，下一個門檻可能是150。

摩根大通分析師認(rèn)為，日元下跌背后的基本面暗示，其還有進(jìn)一步的下跌空間。美聯(lián)儲仍在大舉加息，而日本央行仍堅持其超寬松政策。野村證券外匯策略師 Yujiro Goto 表示，日元下跌的幅度和速度可能還不足以引發(fā)日本政府干預(yù)，但發(fā)生這種情況的可能性“明顯上升”。

通常情況下，日本政府拋售日元是為了防止日元升值削弱日本商品在海外的競爭力，從而損害依賴出口的日本經(jīng)濟(jì)。但隨著日元的疲軟，日本的問題暴露得越來越嚴(yán)重，因為日本企業(yè)已將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外，且日本經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴從燃料、原材料到機(jī)械零件等商品的進(jìn)口。

目前，日本通脹率在5月降至3.2%，但仍高于日本央行2%的目標(biāo)。如果日元的疲軟和生活成本的上漲再次引起人們的憤怒，政府就面臨著必須給予回應(yīng)的壓力。

也有分析人士認(rèn)為，日本政府出手干預(yù)日元并不容易，因為干預(yù)的成本很高且容易失敗。即便是大舉買入日元，與外匯市場每日7.5萬億美元的交易量相比也相形見絀。

他們還表示，日本政府必須動用日本的美元儲備，將其兌換成日元。雖然日本擁有近1.3萬億美元的外匯儲備，但如果日本政府不斷斥巨資購買日元，這些外匯儲備的價值可能大幅縮水。這意味著日本能夠持續(xù)捍衛(wèi)日元的時間是有限的。