盡管利率在過去18個(gè)月里不斷上升，但許多主要經(jīng)濟(jì)體的通脹仍居高不下，而借貸成本的飆升引發(fā)了自2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的銀行業(yè)崩潰。

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有鑒于此，國(guó)際清算銀行（BIS）行長(zhǎng)卡斯滕斯（Agustin Carstens）周日在最新發(fā)布的年度報(bào)告中，呼吁全球央行進(jìn)一步加息，并警告稱，隨著各國(guó)長(zhǎng)時(shí)間地努力遏制通脹，全球經(jīng)濟(jì)正處于關(guān)鍵時(shí)刻。

“全球經(jīng)濟(jì)正處于關(guān)鍵時(shí)刻。必須應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，”他寫道，“癡迷于追求短期增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過去。貨幣政策現(xiàn)在必須恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。財(cái)政政策必須鞏固?！?/p>

“盡管貨幣政策收緊力度是我們近期記憶中最強(qiáng)勁的，但恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定旅途的最后一站將最為艱難。利率需要在更高水平維持的時(shí)間，可能要比公眾和投資者預(yù)期的更長(zhǎng)。”報(bào)告補(bǔ)充道。

國(guó)際清算銀行貨幣與經(jīng)濟(jì)部門主管Claudio Borio補(bǔ)充稱，英國(guó)和挪威上周的加息幅度超出預(yù)期，表明各國(guó)央行在解決通脹問題方面正在努力“完成任務(wù)”，但目前存在一種“通脹心理”正在形成的風(fēng)險(xiǎn)。

但以二戰(zhàn)后的標(biāo)準(zhǔn)來看，他們面臨的挑戰(zhàn)是獨(dú)一無二的。這是全球大部分地區(qū)首次出現(xiàn)通脹飆升與金融脆弱性并存的情況。

政策收緊的副作用

國(guó)際清算銀行的報(bào)告稱，通脹維持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，所需的政策收緊力度就越大、持續(xù)時(shí)間也就越長(zhǎng)。而從歷史上看，大約15%的加息周期會(huì)給銀行體系帶來嚴(yán)重壓力。BIS警告稱，銀行業(yè)出現(xiàn)進(jìn)一步問題的可能性現(xiàn)在“非常大”。

Borio表示，如果利率回到90年代中期的水平，在其他條件相同的情況下，主要經(jīng)濟(jì)體的整體償債負(fù)擔(dān)將達(dá)到歷史最高水平。

“我認(rèn)為央行將控制通脹。這是他們的工作——恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，”他說，“問題是成本是多少。”

卡斯滕斯在進(jìn)一步評(píng)論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)表示，現(xiàn)在的重點(diǎn)是政策制定者采取行動(dòng)。他說，“自金融危機(jī)和新冠病毒大流行以來，人們對(duì)貨幣和財(cái)政支持的程度和持久性產(chǎn)生了不切實(shí)際的期望，需要糾正?！?/p>

最后，BIS認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”（即利率上升而不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退或重大銀行業(yè)崩潰）仍有可能實(shí)現(xiàn)，但承認(rèn)這是一個(gè)困難的局面。