當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五早晨，美國(guó)勞工部發(fā)布5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，大超預(yù)期的數(shù)字使得非農(nóng)又一次成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的夢(mèng)魘。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是非農(nóng)數(shù)據(jù)連續(xù)第15次超越經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)期了。

（來(lái)源：美國(guó)勞工部）

根據(jù)數(shù)據(jù)，美國(guó)5月非農(nóng)新增就業(yè)33.9萬(wàn)人（預(yù)期19萬(wàn)人），失業(yè)率也超預(yù)期上升至3.7%（預(yù)期3.5%），頗受關(guān)注的平均小時(shí)工資增速年率為4.3%（預(yù)期4.4 %）。此外，今年4月非農(nóng)上修4.1萬(wàn)人至29.4萬(wàn)，3月非農(nóng)上修5.2萬(wàn)至21.7萬(wàn)。

(相關(guān)資料圖)

（美國(guó)失業(yè)率上升至去年10月后新高，來(lái)源：tradingeconomics）

對(duì)于“就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率雙雙走高”的現(xiàn)象，其實(shí)也源自于一個(gè)老問題：非農(nóng)就業(yè)報(bào)告由兩部分調(diào)查組成，就業(yè)人數(shù)來(lái)自于企業(yè)調(diào)查，而失業(yè)率來(lái)自于家庭調(diào)查。

1、在企業(yè)調(diào)查中，5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)33.9萬(wàn)人，接近過去12個(gè)月的均值34.1萬(wàn)人；就業(yè)增長(zhǎng)主要發(fā)生在專業(yè)和商業(yè)服務(wù)（+6.4萬(wàn)）、政府（+5.6萬(wàn)）、醫(yī)療保健（+5.2萬(wàn)）、建筑（+2.5萬(wàn)）、運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)（+2.4萬(wàn)）以及社會(huì)援助（+2.2萬(wàn)）等領(lǐng)域。諸如采礦、油氣開采、制造業(yè)、零售等行業(yè)的就業(yè)人數(shù)變化不大；

2、平均小時(shí)工資在5月上升11美分至33.44美元，同比上升4.3%，同時(shí)平均每周工作時(shí)間下降0.1小時(shí)至34.3小時(shí)；

3、在家庭調(diào)查中，失業(yè)人數(shù)增加了440,000人，達(dá)到610萬(wàn)人。主要工作群體中，成年女性（3.3%）和非洲裔人群（5.6%）失業(yè)率在5月有所上升。事實(shí)上，從2022年3月開始，美國(guó)的失業(yè)率一直在3.3%至3.7%之間徘徊；

4、5月份，失業(yè)不到5周的人數(shù)增加了217,000人，達(dá)到210萬(wàn)人，部分抵消了前一個(gè)月的減少。失業(yè)15至26周的人數(shù)增加了179,000人，達(dá)到858,000人。長(zhǎng)期失業(yè)者（失業(yè)27周或更長(zhǎng)時(shí)間的人）的數(shù)量基本未變，保持在120萬(wàn)人，占總失業(yè)人數(shù)的19.8%；因經(jīng)濟(jì)原因而從事兼職工作的人數(shù)為370萬(wàn)，基本沒有變化。

所以這份非農(nóng)報(bào)告只能“一分為二”地解讀，一方面美國(guó)的雇主們?nèi)栽诶^續(xù)招賢納士，但失業(yè)率的上升和薪酬漲幅趨緩，也逐漸顯現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息的滯后效應(yīng)。

富國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House解讀稱，雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)仍維持令人稱奇的強(qiáng)健，但終究無(wú)法抵御美聯(lián)儲(chǔ)加息的重壓。

萬(wàn)寶盛華總裁兼首席商業(yè)官Becky Frankiewicz則表示，盡管面臨通脹、大規(guī)模裁員等混亂情況，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然展現(xiàn)出韌性。33.9萬(wàn)的數(shù)字，也反映出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在挑戰(zhàn)歷史定義。

非農(nóng)數(shù)據(jù)也是衡量美聯(lián)儲(chǔ)加息策略的重要指標(biāo)之一。數(shù)據(jù)發(fā)布后，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示的6月FOMC維持不變的預(yù)期，從接近80%稍稍回落，目前已經(jīng)跌至66%；而7月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)上升至50%附近。美股指數(shù)期貨在報(bào)告出爐后，維持震蕩上漲的局面。

（來(lái)源：CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”）