在股市的動(dòng)蕩不安中,越來越多的投資者開始踐行“現(xiàn)金為王”的避險(xiǎn)策略,瘋狂囤積現(xiàn)金。一位華爾街頂級策略師對這種操作發(fā)出警告。
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該策略師表示,隨著債券收益率飆升以及股市漲勢失去動(dòng)能,現(xiàn)金吸引力增強(qiáng),不再是垃圾,但投資者有理由對把大部分資金投入現(xiàn)金的策略或操作保持謹(jǐn)慎。
根據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)(Investment Company Institute)的數(shù)據(jù),目前貨幣市場賬戶中的現(xiàn)金總額已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.8萬億美元,僅散戶投資者在過去一周就向他們的貨幣市場基金增投了99億美元,使散戶在貨幣市場賬戶中持有的現(xiàn)金總額達(dá)到1.79萬億美元。
這一資金流動(dòng)趨勢凸顯出投資者的不安情緒。盡管標(biāo)普500指數(shù)年初迄今錄得上漲,但市場擔(dān)心反彈勢頭并不能持續(xù)。
隨著最近的市場拋售,持有現(xiàn)金的意愿可能會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。受強(qiáng)于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù),包括上周五的個(gè)人消費(fèi)消費(fèi)指數(shù)(PCE)拖累,標(biāo)普500指數(shù)錄得第三周下跌。
與此同時(shí),由于市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度可能超過預(yù)期,美國國債收益率正在飆升。兩年期美國國債收益率最近突破4.7%,接近2007年以來的最高水平。
不要過度囤積現(xiàn)金的四大理由
Riverfront investment Group全球策略主管道格?桑德勒(Doug Sandler)日前提醒投資者警惕現(xiàn)金誘惑。他在一份報(bào)告中寫道,投資者急于將更多的長期投資資金配置到現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物上,如貨幣市場、國庫券和定期存單。
“在危機(jī)期間,現(xiàn)金讓人感覺很安全,但這是有代價(jià)的?!边@位擁有30多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的策略師表示?!氨辣P后,許多投資者變得更加謹(jǐn)慎,盡管隨后再發(fā)生崩盤的可能性并不大。”
桑德勒列出了不要過度囤積現(xiàn)金的四個(gè)理由。
1、股票通常跑贏現(xiàn)金
桑德勒指出,沃頓商學(xué)院教授杰里米·西格爾及其研究伙伴杰里米·施瓦茨的研究發(fā)現(xiàn),自1871年以來,股票在79.5%的時(shí)間里表現(xiàn)優(yōu)于債券,而在85.4%的時(shí)間里表現(xiàn)優(yōu)于現(xiàn)金。
2、股票更符合投資者對增長的渴望
根據(jù)Riverfront的Price Matters估值框架,自1926年以來,剔除通脹因素,美國大盤股的實(shí)際回報(bào)率約為6.4%。
桑德勒指出,雖然實(shí)際回報(bào)率每年都在變化,但從那以來,在94%的滾動(dòng)7年周期內(nèi),大盤股都錄得正回報(bào)。
3、通脹侵蝕
通脹因素可能會(huì)侵蝕現(xiàn)金價(jià)值。桑德勒指出,過去30年里,通脹每年對投資的影響約為2.5%。
4、購買力損失通常比股票損失更持久
桑德勒指出,從1926年到2021年來看,美股損失最終都會(huì)恢復(fù)。而失去的購買力通常不會(huì)再回來。價(jià)格一旦上漲,就不會(huì)回落,除非是在極少數(shù)情況下,例如電子產(chǎn)品。
“想想看,根據(jù)美國退休人員協(xié)會(huì)(AARP)的數(shù)據(jù),50多年前(1972年),咖啡是每磅0.66美元,一加侖汽油是0.36美元,一輛福特野馬售價(jià)2510美元,一張郵票僅有0.08美元?!彼Q。