周五(2月24日)，日本央行行長提名人選植田和男出席了日本眾議院的提名確認(rèn)聽證會，這是他得以闡明對經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景看法的首次官方活動。

植田和男在聽證會上表示，由于通脹尚未持續(xù)穩(wěn)定地達(dá)到央行2%的目標(biāo)，維持超寬松的貨幣政策是合適的。日本央行需要通過寬松的貨幣政策來堅(jiān)定地支持經(jīng)濟(jì)，會與政府緊密合作適當(dāng)引導(dǎo)政策。

植田稱，近期日本消費(fèi)者物價(jià)上升的主要原因是原材料進(jìn)口成本飆升，而不是強(qiáng)勁的國內(nèi)需求。“標(biāo)準(zhǔn)的貨幣政策做法是先發(fā)制人地應(yīng)對需求驅(qū)動的通脹，而不是立即應(yīng)對供應(yīng)驅(qū)動的通脹?！?/p>

(相關(guān)資料圖)

“日本的趨勢通脹可能會逐步上升。但通脹仍需要一段時間才能可持續(xù)和穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)日本央行2%的目標(biāo)，”植田和男強(qiáng)調(diào)。

這位即將接替黑田東彥的日本央行行長提名人還表示，“刺激措施確實(shí)出現(xiàn)了各種副作用。但日本央行目前的政策仍是實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的必要、適當(dāng)手段?！?/strong>

當(dāng)然，植田和男也并未把所有話都說死。他指出，如果穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)在望，將可以逐步實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；?/strong>重要的是看通脹趨勢。貨幣政策的效果需要半年，或者最長2-3年才能在經(jīng)濟(jì)上顯現(xiàn)。

如何看待最新爆表的通脹？

在植田和男日內(nèi)發(fā)表聽證會演講前，日本政府早間公布的數(shù)據(jù)剛剛顯示，日本1月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4.2%，為1981年9月以來的最快增速。

日本的核心CPI包括能源產(chǎn)品價(jià)格，但不包括波動較大的新鮮水果、蔬菜和海鮮價(jià)格。

這一數(shù)據(jù)突顯出日本央行政策制定者面臨的兩難境地，因?yàn)槿剂虾蜕畋匦杵穬r(jià)格飆升沖擊到了家庭，許多家庭尚未看到工資上漲到足以彌補(bǔ)生活成本上升的程度。

目前，日本的核心通脹率已連續(xù)9個月超過日本央行2%的目標(biāo)，主要反映了燃料和原材料成本的持續(xù)上漲。

不過，對于日內(nèi)最新的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，植田和男表示，能源價(jià)格將下跌，預(yù)計(jì)CPI在1月份已達(dá)到峰值。2月份CPI數(shù)據(jù)可能會明顯放緩。沒有單一的數(shù)據(jù)能顯示通脹的趨勢，這必須通過觀察各種指標(biāo)來衡量。日本的潛在通脹仍遠(yuǎn)未達(dá)到日本央行2%的目標(biāo)。

植田和男還認(rèn)為，央行目前沒有必要改變2%的通脹目標(biāo)。“這樣說可能有點(diǎn)苛刻，但我相信這是一個全球標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

貨幣正常化路徑會如何？

在這場備受矚目的國會提名聽證會上，植田和男還談及了日本央行未來貨幣正?；囊恍撛诼窂揭?guī)劃。植田和男稱，在聽取他人意見后，如有需要，將進(jìn)行政策審查。

植田和男表示，收益率曲線控制(YCC)政策未來存在多種可能性。如果得到批準(zhǔn)，將與日本央行委員討論YCC政策，但目前不會就該政策的適宜實(shí)施方法發(fā)表評論。

植田和男坦言，不能否認(rèn)YCC正在產(chǎn)生各種副作用。如果趨勢通脹沒有改善，日本央行必須考慮如何保持YCC政策，同時注意市場扭曲的風(fēng)險(xiǎn)。如果日本央行未來要調(diào)整YCC政策，瞄準(zhǔn)短期國債的收益率是一個選擇。

日本央行的YCC政策，目前瞄準(zhǔn)的是10年公債收益率。

植田和男還指出，如果達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，日本央行將停止大規(guī)模購買債券。若日本央行要使貨幣政策正常化，它可能會通過提高央行存款準(zhǔn)備金的利率來實(shí)現(xiàn)。屆時也必須考慮如何處理所持有的ETF，但現(xiàn)在還不是時候。日本央行不會進(jìn)行債券拋售操作。

日本金融市場劇烈波動

在植田和男發(fā)表國會聽證會講話之際，高度關(guān)注這位新行長提名人立場的日本金融市場，不出意外地出現(xiàn)了劇烈波動。

美元兌日元在植田和男講話期間幾經(jīng)波折，上下波動近百點(diǎn)——最低觸及134.05，最高則攀升至134.91。截止發(fā)稿，美元兌日元最新交投于134.70一線，與亞洲時段開盤時的點(diǎn)位相距不遠(yuǎn)。

日經(jīng)225指數(shù)則一路走高，最新上漲逾1.2%，來到了27400點(diǎn)上方。

整體來看，日本股市似乎對于植田和男表示“當(dāng)前寬松的貨幣政策是適當(dāng)?shù)摹钡恼f法較為滿意。不過外匯市場考量的顯然要更多，尤其是在植田和男已經(jīng)開始對貨幣正常化路徑發(fā)表看法的背景之下。

新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim在談到植田和男的講話時稱，“這似乎是黑田東彥所持立場的延續(xù)，不過我認(rèn)為現(xiàn)在還很難說。從試圖找到一種退出YCC的方式，而又未對美元/日元的走勢造成太大干擾的意義上來說，他目前正走在了一條很好的路線上?！?/p>

植田對獲得提名也感意外

2月14日，日本政府向國會提交了關(guān)于日本央行行長及副行長的人事任命提案，提名由經(jīng)濟(jì)學(xué)家植田和男擔(dān)任下任日本央行行長，提名原金融廳官員冰見野良和日本銀行理事內(nèi)田真一擔(dān)任副行長。

任命提案需要在眾議院和參議院確認(rèn)通過后生效，兩名新任副行長將在3月19日到任，新行長則會在4月9日正式就職接替原行長黑田東彥，任期均為5年。

此次人事任命在日本媒體看來可謂極為“意外”，因?yàn)橹蔡锖湍写饲皬奈闯霈F(xiàn)在央行行長候補(bǔ)人選名單里。而頗有意思的是，今日植田和男在聽證會上坦言，他自己對2月10日媒體的提名報(bào)道也感到非常意外，植田在2月13日才被日本政府告知成為日本央行行長提名人選。