隨著上周末卡塔爾世界杯正式拉開帷幕，來自各大洲的足壇32強將在未來近1個月的時間里，為爭奪大力神杯的歸屬而拼盡全力。

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對此，匯豐私人銀行和財富管理部門東南亞首席投資官James Cheo在本周一在媒體上撰文表示，不管你信不信，對于參加這場足壇最重要賽事的教練和球員來說，接下來的比賽不僅僅攸關榮譽和名聲，這些球隊還將為他們國家的股票市場和經濟而“戰(zhàn)”，世界杯輸贏帶來的情緒轉變甚至可能延伸到參賽國股市的表現(xiàn)上……

勝負將影響參賽國股市表現(xiàn)？

Cheo指出，研究發(fā)現(xiàn)，當一國球隊在世界杯上失利時，該國股市的表現(xiàn)將在第二天出現(xiàn)明顯低于平均水平的回報。而相比于輸球帶來的明顯利空，贏球對市場帶來的提振作用，則顯然沒那么大。輸贏之間對市場的影響其實并不對稱。

事實上，早在2007年，就有相關學者發(fā)現(xiàn)，世界杯賽事期間金融市場會表現(xiàn)得像個情緒化的球迷——變得安靜卻又緊張，而且不喜歡輸。在世界杯出局，能使一個國家第二天的股指下跌近50基點，對于像倫敦這樣的大型全球性市場，這樣的波動可能價值超過100億英鎊(134億美元)。

而Cheo表示，這一影響在輸掉世界杯決賽的國家中，體現(xiàn)得更為明顯。這或許也印證了那句足球場上的經典名言：沒人會記得決賽中輸球的球隊。

根據其研究，對于輸球的那一方來說，留下的不光光是糟糕的記憶。盡管無論怎么看，取得世界杯亞軍都不是一件不體面的事情，但各國或許真的希望避免在決賽中落敗。不光是球迷，股民也是如此——這是因為世界杯亞軍在輸球后，該國股市的表現(xiàn)通常都很糟糕。

Cheo表示，在過往世界杯決賽后的第一個月，以往九個亞軍中有七個國家的股市表現(xiàn)落后于全球市場，平均低出了1.4%。

而這種低迷往往持續(xù)到接下來的兩個月，三個月的平均相對跌幅將進一步擴大至5.6%。

好消息是，此后情況確實將有所好轉，到一年后，輸球方的股市表現(xiàn)將僅落后0.4%。

世界杯最直接影響：市場交易量下降

Cheo表示，世界杯的吸引力如此之大，以至于其對金融市場的交易活動往往會產生明顯的影響，因為交易員和其他人一樣——也會將注意力轉向世界杯。

研究發(fā)現(xiàn)，當某只參賽隊參與比賽時，該國的證券交易所在這段時間內通常會相當沉悶。舉個例子，在以往球隊進行世界杯比賽期間，智利證券交易所的交易量下降了83%。

就本屆卡塔爾世界杯而言，由于從小組賽最后輪開始，比賽時間就基本集中在了北京時間凌晨0點以后，因此拉美的股票交易所，顯然是受到其國家隊比賽影響最大的市場之一。

Cheo表示，在比賽開始前，市場成交活動往往會開始下降，甚至會一直持續(xù)到終場哨響后的45分鐘。哪怕中場休息時，成交降幅往往也仍在35%左右。當出現(xiàn)進球時，成交活動會進一步下降約5%。

這是因為，投資者在比賽日對股票市場的關注度往往有限，由于市場流動性較弱，也會影響價格發(fā)現(xiàn)過程。

這意味著，那些通常會影響市場的基本面消息，可能不會像正常情況下那樣迅速反映在市場價格上；此外，市場也可能因為缺乏流動性，而導致更大范圍的價格波動。

足球與投資的共通之處

Cheo還表示，在很多地方，足球與投資之間其實也頗有共通之處。如果你認為預測哪支球隊將贏得世界杯是一項挑戰(zhàn)，那么股市就更難以預測了。就像足球比賽一樣，貪婪和恐懼的極端情緒也支配著金融市場。但足球領域的一些法則也可以指導投資。

①制定策略

Cheo認為，所有成功的球隊在踏上球場前，都已經制定好了能幫助他們贏得比賽的策略和陣型。這些賽前的戰(zhàn)術制定將尋求充分利用對手的弱點，并放大自己的優(yōu)勢。

投資同樣如此。你必須在事先充分了解你在投資什么，還需要制定下一項可行的投資策略。好的策略背后的原則是多樣化。而在當今這個時代，投資多元化的需求比以往任何時候都更加重要。人們有必要建立一個能夠優(yōu)化多元化收益的投資組合。

Cheo表示，隨著世界進入經濟周期的后期階段，特殊事件的發(fā)生可能引發(fā)意想不到的損失。有必要將傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)資產、具有風險性的股票和防御性的債券結合起來，跨地區(qū)配置對于使投資組合在繁榮時期盈利和在低迷時期保持收益至關重要。

②靈活應變

Cheo表示，贏得比賽的球隊往往是能夠適應意外變化的一方，比如紅牌或受傷。投資也是如此。

今年，在更高利率的市場環(huán)境下，形勢已經發(fā)生了大幅轉變。這一變化也帶來了更大的市場不可預測性。投資者必須靈活地適應這些變化。那些在過去奏效的投資策略，在未來幾年可能會失靈。隨著金融狀況的變化，人們需要更加靈活，及時調整自己的策略。

例如，人們有必要對60/40的股債投資組合進行一些調整，加入包括大宗商品等在內的替代投資選項，以降低波動性和提高投資組合回報率。

③控制情緒

在世界杯賽場上，很多時候比賽都要到點球大戰(zhàn)才能分出勝負。主罰決定比賽的點球往往是對心態(tài)的考驗。即使是貝克漢姆和巴喬這樣的知名球星，也曾倒在12碼前?？刂谱约旱那榫w可能是最終勝負的決定性因素。

那么，面對不確定性時，撲點球的門將和投資者有什么共同之處呢？

Cheo表示，當守門員站上球門線時，他必須事先決定球會被踢向哪個方向。他應該向左撲，向右撲還是留在中間？一項研究表明，如果守門員向左跳，撲出點球的幾率為14%；如果他向右跳，則為13%；而如果他保持在中間位置，則為33%。

然而，在94%的情況下，門將要么會向左跳，要么向右跳，盡管如果他站在中間，阻止進球的機會會更高。

Cheo認為，投資者或許能從中得到一些啟示。在面臨眾多不確定的情況下，最好的方法實際上是什么都不做，保持中心，投資于多元化的投資組合。然而，當不確定性泛濫時，投資者真正做到這一點的卻寥寥無幾，恐懼等情緒往往會影響投資者做出錯誤的決定——過早獲利了結或持有虧損股票太久。

辨別基本面惡化和噪音的能力是投資的關鍵。前者提供了重新配置投資組合的理由，而后者則提供了從對沖中獲利或在現(xiàn)有頭寸上加倍下注的機會。