在三季度新進(jìn)入科創(chuàng)板的綠的諧波、容百科技前十大流通股股東之后，私募大佬葛衛(wèi)東又重倉(cāng)投資軍工股湘電股份（600416），以定增的方式進(jìn)入該公司前十大股東。

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11月4日晚，湘電股份公布的定向增發(fā)發(fā)行情況顯示，此次定增的發(fā)行價(jià)為17.6元，相對(duì)于4日收盤價(jià)折價(jià)約20%。其中，葛衛(wèi)東獲配股數(shù)為1534萬(wàn)股，獲配金額為2.7億元。

2.7億元參與湘電股份定增

11月4日晚，湘電股份公布了定向增發(fā)發(fā)行情況。此次定增的發(fā)行價(jià)為17.6元，最終確定的發(fā)行對(duì)象為16家。其中，個(gè)人投資者葛衛(wèi)東獲配股數(shù)為1534萬(wàn)股，獲配金額為2.7億元，鎖定期6個(gè)月。此次定增之后，葛衛(wèi)東進(jìn)入湘電股份的前十大股東。

湘電股份此次定增募集資金將用于車載特種發(fā)射裝備系統(tǒng)系列化研制及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、軌道交通高效牽引系統(tǒng)及節(jié)能裝備系列化研制和產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、收購(gòu)湘電動(dòng)力29.98%股權(quán)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，此次參與湘電股份定增的“葛衛(wèi)東”，即為業(yè)內(nèi)知名的上?；煦缤顿Y公司董事長(zhǎng)葛衛(wèi)東。

這是繼綠的諧波、容百科技之后，2022年下半年葛衛(wèi)東重倉(cāng)投資的第三只股票，只不過(guò)是以定增的方式進(jìn)入的。

在此之前，葛衛(wèi)東也曾參與過(guò)軍工股的投資。

2020年三季度，葛衛(wèi)東首次進(jìn)入中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)下屬的航發(fā)控制前十大流通股股東。但從航發(fā)控制的股價(jià)月線圖和2021年9月17日就退出前十大流通股股東來(lái)看，此次參與軍工股，葛衛(wèi)東似乎沒(méi)有獲得特別好的業(yè)績(jī)。

2022年三季度新參與的綠的諧波和容百科技，則都是科創(chuàng)板上市公司，與葛衛(wèi)東近年來(lái)重視科技股投資的思路吻合。

從股價(jià)來(lái)看，這兩只科創(chuàng)板股票在近幾個(gè)月都跌了不少，特別是容百科技。而從盈利情況來(lái)看，容百科技2021年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，同期股價(jià)也隨之大漲；2022年前三季度，容百科技凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)67%。

此前三次大手筆參加定向增發(fā)

湘電股份此次定增的發(fā)行價(jià)是17.6元，相對(duì)于11月4日22.1元的收盤價(jià)，折價(jià)20%。也就是說(shuō)，以葛衛(wèi)東此次2.7億元的參與金額來(lái)計(jì)算，目前已經(jīng)浮盈5400萬(wàn)元。

在此之前，葛衛(wèi)東曾先后參與過(guò)兆易創(chuàng)新、用友網(wǎng)絡(luò)、安恒信息的定增，各有盈虧。

一般來(lái)說(shuō)，參與上市公司定增，雖然面臨一定的鎖定期，但也能以一定的折扣獲得上市公司的股份。對(duì)于中長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不錯(cuò)的“撿便宜”的機(jī)會(huì)，能夠?yàn)槠涮峁┮欢ǖ陌踩珘|。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，如果選對(duì)公司參與定增，幾乎就是一樁穩(wěn)賺不賠的買賣。

但是，由于定增有一定的鎖定期，這就有較大的不確定性，一方面是大盤走勢(shì)，另一方面是公司的業(yè)績(jī)。

2020年6月，在兆易創(chuàng)新的定向增發(fā)中，葛衛(wèi)東獲配736萬(wàn)股，獲配金額15億元，當(dāng)時(shí)參與定增的價(jià)格是203.78元/股。

此后，在持續(xù)到2021年7月的半導(dǎo)體行情中，兆易創(chuàng)新業(yè)績(jī)和股價(jià)齊飛，葛衛(wèi)東由此大賺。

不過(guò)，自2021年以來(lái)，葛衛(wèi)東參與的兩筆定增卻不盡如人意。

第一筆是2021年10月，在安恒信息的定增中，葛衛(wèi)東作為唯一的個(gè)人投資者，以324.23元/股獲配92.53萬(wàn)股，金額為3億元。

但是，從2021年10月起，此前走勢(shì)平穩(wěn)的安恒信息股價(jià)即開始掉頭向下，在2022年4月，最低跌至109.38元/股。以2021年的定增發(fā)行價(jià)為基數(shù)來(lái)計(jì)算，最大跌幅達(dá)66%；相對(duì)于11月4日的收盤價(jià)，跌幅也達(dá)38%。

第二筆是2022年1月底，在用友網(wǎng)絡(luò)的定增發(fā)行中，葛衛(wèi)東獲配625.98萬(wàn)股，金額約2億元，發(fā)行價(jià)格為31.95元/股。

但2022年以來(lái)，隨著大盤的下行，用友網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)最多的時(shí)候跌了60%；相對(duì)于定增價(jià)，最多的時(shí)候跌了49%，以11月4日的收盤價(jià)計(jì)算，也跌了22%。

從用友網(wǎng)絡(luò)前十大流通股股東的持股數(shù)來(lái)看，在股價(jià)大跌后的三季度，葛衛(wèi)東至少減持了871萬(wàn)股；截至三季度末，其已退出前十大流通股股東之列。

軍工股還有多大機(jī)會(huì)？

從通達(dá)信軍工指數(shù)（399959）的月線圖來(lái)看，目前軍工板塊指數(shù)在歷史中位數(shù)附近。

從湘電股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，在經(jīng)歷兩年大幅虧損之后，2020年以來(lái)，公司業(yè)績(jī)正在逐步向好，且2022年的向好態(tài)勢(shì)更加明顯。

2022年前三季度，湘電股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.46億元，同比增長(zhǎng)14.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.89億元，同比增長(zhǎng)149.3%；且三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)393%，單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步提升。

國(guó)盛證券研報(bào)認(rèn)為，在三季度業(yè)績(jī)提速疊加國(guó)企改革落地的情況下，軍工有望成為市場(chǎng)主線方向之一。

一方面，中航光電已推出第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，軍工企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有望由點(diǎn)到面展開，成為行業(yè)大趨勢(shì)。而治理結(jié)構(gòu)的完善是軍工高景氣度到報(bào)表兌現(xiàn)的核心環(huán)節(jié)，也是市場(chǎng)對(duì)軍工業(yè)績(jī)釋放質(zhì)疑的重要反饋。

另一方面，2022年三季度及未來(lái)，軍工基本面仍在提速。中期全面?zhèn)鋺?zhàn)能力建設(shè)背景下，主要裝備大訂單已經(jīng)落地（主機(jī)廠近10倍預(yù)收款增長(zhǎng)），2022年周邊形勢(shì)嚴(yán)峻背景下仍在或即將追加大訂單。當(dāng)下核心矛盾是產(chǎn)能，2022年以后，隨著新產(chǎn)能釋放，軍工企業(yè)業(yè)績(jī)將逐季逐年環(huán)比增長(zhǎng)。

具體到湘電股份，其艦船綜合電力系統(tǒng)、電磁發(fā)射2項(xiàng)核心底層技術(shù)，在國(guó)內(nèi)的市占率100%，全球領(lǐng)先。在機(jī)制方面，公司已發(fā)布中長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)管理辦法（試行），以歷史最高年份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)作為第一次實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)的參照基數(shù)，當(dāng)年度實(shí)際完成利潤(rùn)超過(guò)基數(shù)時(shí)，即可實(shí)行中長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)。